大多數央行的政策都受到其對通貨膨脹的深切擔憂(yōu)的左右，但美聯(lián)儲不是這樣，或者說(shuō)不再是這樣。
    維持物價(jià)穩定和促進(jìn)就業(yè)最大化是美聯(lián)儲的兩大職責。過(guò)去大多數時(shí)間里，美聯(lián)儲都把工作重心放在維持物價(jià)穩定上。但自2008年以來(lái)，美聯(lián)儲的工作重心開(kāi)始向就業(yè)問(wèn)題轉移。這在周三的政策聲明中有所體現，美聯(lián)儲在聲明中表示，只要失業(yè)率超過(guò)6.5%，就會(huì )將利率保持在接近于“零”的水平。
    換句話(huà)說(shuō)，美聯(lián)儲的政策行動(dòng)將主要取決于失業(yè)率這個(gè)確切的數字，并以較為含糊的通脹預期作為前提條件。
    這一變化在使美聯(lián)儲的行動(dòng)更直接地與失業(yè)率掛鉤的同時(shí)，也使貨幣政策調整的時(shí)間更具靈活性。如果就業(yè)市場(chǎng)比美聯(lián)儲官員目前預期的更快出現改善，那么美聯(lián)儲收緊貨幣政策的時(shí)間就會(huì )早于2015年。
    這背后的理論是：當短期利率接近于“零”時(shí)，為加息設計一個(gè)有明確規則的前提框架，將有助于長(cháng)期利率在更長(cháng)時(shí)間內保持在較低水平。
    美聯(lián)儲主席伯南克周三表示，如果失業(yè)率降至6.5%以下，但通貨膨脹預期仍比較適宜，那么美聯(lián)儲也可能不會(huì )加息。不過(guò)相比之下，美聯(lián)儲以前從未對未來(lái)的政策行動(dòng)作出如此詳細的指示。
    這種做法的風(fēng)險在于，美聯(lián)儲的通貨膨脹預期可能會(huì )過(guò)于樂(lè )觀(guān)。目前看來(lái)出現這種情況的可能性不太大。一般來(lái)說(shuō)，預期未來(lái)1年核心價(jià)格水平變化情況的最佳方式是研究過(guò)去1年的情況。通貨膨脹趨勢變化速度之慢可見(jiàn)一斑。
    但如果真的出現通貨膨脹率上升速度令美聯(lián)儲感到十分意外的情況，那么美聯(lián)儲就必須迅速放棄超寬松政策，大力采取緊縮措施了。