中國經(jīng)濟正處于經(jīng)濟轉型期，經(jīng)濟增長(cháng)速度下降，傳統行業(yè)所受的沖擊力度最大，未來(lái)不確定性較正常時(shí)期更大。投資者對市場(chǎng)未來(lái)走向、上市公司盈利等預期更為謹慎，即表現為企業(yè)估值下移。這一時(shí)期，市場(chǎng)往往放大負面消息的影響，而對潛在的利好視而不見(jiàn)。與此同時(shí)，中國股票市場(chǎng)也面臨著(zhù)艱難的轉型，即從股票供不應求時(shí)代轉為供過(guò)于求時(shí)代。IPO如饑似渴，再融資源源不斷，希望上新三板的小企業(yè)成千上萬(wàn)，股票作為一種特殊的商品，再也不稀缺了。股票發(fā)行市場(chǎng)化和投資全球化最終將使A股估值水平與國際接軌。經(jīng)濟轉型與資本市場(chǎng)轉型兩個(gè)因素疊加，導致中國股票市場(chǎng)持續低迷，不僅投資者損失慘重，正常的IPO也不能進(jìn)行。對機構投資者而言，這是一個(gè)艱難而痛苦的投資時(shí)期。
　　展望未來(lái)，必須加大改革力度，轉型期的經(jīng)濟才有希望，才能為資本市場(chǎng)的穩定發(fā)展奠定良好的經(jīng)濟基礎。同時(shí)，也必須徹底改革股票發(fā)行制度，使之從單一的、過(guò)度的融資市場(chǎng)轉為有價(jià)值的投資市場(chǎng)，投資者才能恢復信心，才敢于投資。投資者有信心了，正常的IPO才能進(jìn)行，資本市場(chǎng)才能實(shí)現良性發(fā)展。只要改革力度到位，2013年中國股市將好于2012年。在投資日趨機構化的時(shí)代，基金經(jīng)理投資業(yè)績(jì)將進(jìn)一步分化，擅長(cháng)選股型基金經(jīng)理的業(yè)績(jì)將脫穎而出。