隨著(zhù)A股IPO市場(chǎng)10月份以來(lái)陷入停滯狀態(tài)，私募股權的投資退出通道正變得無(wú)比狹窄，這也促使更多的國際PE重新審視他們在中國的投資腳步。致同會(huì )計師事務(wù)所(Grant　Thornton)最近一項正對全球143家PE機構的《2012年全球私募股權投資調查》顯示，高達56%的PE受訪(fǎng)者預計將在2013年減少在中國地區的投資活動(dòng)，這一比例較2011年大幅上升了31%。
　　據介紹，這次調查一共選擇143家PE參與調查。調查顯示，私募股權基金投資人在未來(lái)的12個(gè)月中對項目退出預期減弱，全球平均預期較2011年下降了15個(gè)百分點(diǎn)，PE的退出壓力較大。在選擇退出的方式上，PE的IPO退出渠道不斷受阻，并購退出渠道逐漸受到PE的青睞。在全球范圍內，55%的受訪(fǎng)投資人傾向于通過(guò)向戰略買(mǎi)家轉讓股權實(shí)現退出，而選擇以IPO作為退出途徑的PE受訪(fǎng)者比例僅為7%。
　　致同會(huì )計師事務(wù)所首席合伙人徐華表示，受到全球經(jīng)濟形勢影響，中國資本市場(chǎng)環(huán)境亦不樂(lè )觀(guān)，境內IPO審核越發(fā)嚴格，且等待周期較差，海外方面投資者何時(shí)恢復對于中概股的信心還不能確定，中國市場(chǎng)的私募股權基金通過(guò)IPO方式退出的阻力很大。調查顯示，一些PE受訪(fǎng)者預計在中國和印度的交易活動(dòng)在未來(lái)12個(gè)月內將趨緩。56%的受訪(fǎng)者認為會(huì )在接下來(lái)的12個(gè)月中減少在中國地區的投資活動(dòng)，這一比例較2011年上升了31個(gè)百分點(diǎn)，僅有33%的受訪(fǎng)者認為會(huì )在中國增加投資活動(dòng)�！�(IPO)實(shí)際上現在已經(jīng)很有問(wèn)題了，目前排隊的企業(yè)超過(guò)800家，可能需要花四五年時(shí)間消化這些排隊的企業(yè)。在這方面，雖然還存在IPO的通道，但它的趨勢和影響讓很多PE難以樂(lè )觀(guān)�！敝峦瑫�(huì )計師事務(wù)所咨詢(xún)服務(wù)全國主管合伙人劉東東表示。
　　一直以來(lái)，在中國市場(chǎng)，IPO始終是PE的首要退出渠道，受到市場(chǎng)發(fā)展成熟水平的制約，并購的退出的渠道并不暢通。而WIND統計數據顯示，2012年10月26日浙江世寶進(jìn)行新股發(fā)行后，IPO市場(chǎng)就一直處在停滯狀態(tài)，沒(méi)有新股發(fā)行、也沒(méi)有新股上市。這無(wú)疑是對PE的退出通道產(chǎn)生了極大的影響。來(lái)自清科的最新統計數據顯示，2012年前11個(gè)月，僅有104家VC/PE支持的中國企業(yè)在境內外市場(chǎng)上市，合計融資108.48億美元，IPO數量?jì)H為2011年同期的67.5%，融資額則較去年同期下滑57.0%；退出回報方面，2012年前11個(gè)月VC/PE機構IPO退出平均回報水平為5.19倍，而2011年同期剔除“華銳風(fēng)電”極值后水平為8.17倍，回報縮水明顯。