在“美麗中國”資本市場(chǎng)新機遇暨2013年中國資本市場(chǎng)投資論壇上，國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)陳東琪教授就國內外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢及政策抉擇發(fā)表了主題演講。他在演講中指出，明年中國經(jīng)濟將進(jìn)入新一輪的上升周期，這個(gè)新的上升周期需要新的動(dòng)力推動(dòng)，政府的政策會(huì )起到四兩撥千斤的作用，與此同時(shí)，中國的資本市場(chǎng)特別是股市將進(jìn)入第四波上升周期。

　　四季度將會(huì )開(kāi)啟新一輪第一個(gè)上升期

　　今年前三季度GDP增速持續下降，到三季度數據出來(lái)為7.4%，估計今年全年的數據在7.7%左右。明年將會(huì )開(kāi)啟新一輪上升周期。陳東琪稱(chēng)，做出這個(gè)判斷是基于內外部環(huán)境的變化。
　　外部環(huán)境中，首先看歐洲，今年前三個(gè)季度，歐元區的17個(gè)國家大多是負增長(cháng)，處在衰退；歐元區以外的12個(gè)國家，以英國為代表，三季度英國增長(cháng)－0.07%，總體來(lái)講很弱，歐盟處在需求收縮時(shí)期，主要原因在于削減債務(wù)，減少開(kāi)支。即便這樣，陳東琪對明年歐元區經(jīng)濟還是比較樂(lè )觀(guān)。他認為，首先，希臘問(wèn)題明年會(huì )緩和，希臘的問(wèn)題深水區在今年四季度，明年不會(huì )進(jìn)一步惡化，明年下半年會(huì )轉好，歐洲救助計劃顯效；其次，西班牙的存款開(kāi)始增加，顯示整個(gè)歐元區銀行資產(chǎn)現出改善跡象；第三，外部的資金開(kāi)始看好希臘，國債收益率已回落表明市場(chǎng)已有預期。這三個(gè)理由令希臘退出歐元區的概率大幅度下降。德國是歐洲經(jīng)濟火車(chē)頭，同時(shí)德國還有一個(gè)“歐洲夢(mèng)”，不會(huì )輕易放棄歐元區其他國家。
　　第二個(gè)是美國，是影響中國最大的因素。美國今年的經(jīng)濟增長(cháng)前三季度是2.49%，全年應該是2%至2.3%的增長(cháng)。陳東琪認為，美國經(jīng)濟增長(cháng)未來(lái)還將保持，一是美國“再工業(yè)化”取得成效，制造業(yè)形成五個(gè)方面發(fā)展，一是軍工，二是新能源汽車(chē)，三是頁(yè)巖氣、頁(yè)巖油資源開(kāi)發(fā)，四是電子信息產(chǎn)品，五是建筑建材。再者，今年美國的房地產(chǎn)復蘇明顯，由于美國房地產(chǎn)市場(chǎng)化程度比較高，其趨勢將持續。此外，銀行業(yè)狀況也在改善，因此，他表示，美國明年經(jīng)濟增長(cháng)保持在2.2%－2.5%，比今年好。
　　中國自身而言，陳東琪認為，消費需求會(huì )變旺，首先，消費需求要看收入，第四季度，城市居民收入增長(cháng)9.6%到9.8%，而農村居民的純收入增長(cháng)，大致在12%，這兩個(gè)指標意味著(zhù)明年消費能力是存在的；其次，消費結構改變了，持續性消費增加，會(huì )帶來(lái)消費水平的提升；最后，全世界增長(cháng)最快的網(wǎng)購模式也會(huì )對消費需求產(chǎn)生影響。今后有可能由出口帶動(dòng)投資向消費帶動(dòng)投資進(jìn)行轉換。
　　結合內外環(huán)境，陳東琪表示，到2020年以前，中國經(jīng)濟將實(shí)現年均8%左右的增長(cháng)，這并不等于無(wú)波動(dòng)變化，實(shí)現上仍將以周期波動(dòng)的方式展開(kāi)。根據以往的周期波動(dòng)規律來(lái)看，明年進(jìn)入新一輪的上升周期。

　　新一輪上升主要靠新城鎮化以及居民消費升級拉動(dòng)

　　新一輪的上升需要動(dòng)力，陳東琪說(shuō)，第一個(gè)動(dòng)力是城市發(fā)展升級，即新城鎮化，城市發(fā)展升級一是人口的城市化，這是量的升級，這個(gè)還處于加速期，今年應該是7億，總人口14個(gè)億，今年農村人口會(huì )減少100萬(wàn)，這個(gè)延續到2020、2030，到城市人口占總人口的比例為70%、75%，2030以后穩定下來(lái)。所謂新城市化，除了量的升級，質(zhì)的升級內容至少有四個(gè)：第一個(gè)是設施現代化，包括交通設施，一定要信息化，交通設施的便利化，這個(gè)交通包括城市之間、大區之間等，一定是信息化、智能化；第二個(gè)是城市數字化、智能化，要全面數字化，數字化才能達到智能化；第三個(gè)是城市的生態(tài)化、綠色化；第四個(gè)是城市福利的社會(huì )化。第二個(gè)動(dòng)力就是居民消費升級，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的升級，主要有兩個(gè)：一是私人消費品家電耐用品這條線(xiàn)向節能化、智能化發(fā)展，家電還更大的發(fā)展空間；二是軍工，國防產(chǎn)品的制造，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的繁榮。第三個(gè)動(dòng)力是區域經(jīng)濟發(fā)展。
　　對于政府在新一輪經(jīng)濟上升周期中的作用，陳東琪表示，不會(huì )再出現大的以政府主導的投資拉動(dòng)GDP增長(cháng)的情況，政府只起到四兩撥千斤的作用，保持宏觀(guān)政策的相對穩定。
　　陳東琪表示，從明年開(kāi)始資本市場(chǎng)特別是股市進(jìn)入到第四波周期，只是波形、波浪的軌跡難以預測，這一波會(huì )有反復，是一個(gè)慢牛。A股與中國經(jīng)濟背景、與外圍市場(chǎng)背離短期可以存在，但最終還是要回歸均衡。