【導讀】惠譽(yù)、穆迪再次唱空中國經(jīng)濟，外交部最新回應：中國成績(jì)有目共睹，評估中國經(jīng)濟需要"更全面、更扎實(shí)、更準確"。經(jīng)濟之聲評論：唱空中國經(jīng)濟的理由站不住腳。
據經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，經(jīng)歷了一段時(shí)間的低迷之后，國內經(jīng)濟暖意漸濃，但是國際評級機構卻在這個(gè)時(shí)候很不適宜地繼續唱空中國經(jīng)濟。
惠譽(yù)發(fā)布的最新報告認為，亞洲新興經(jīng)濟體的主權評級展望基本為穩定，但是中國和印度除外�；葑u(yù)認為中國的本幣發(fā)行人違約評級為AA-，評級展望為負面。而且惠譽(yù)認為，由于國內信貸規模占GDP的比例不斷攀升，因此未來(lái)很可能會(huì )下調中國的評級。
無(wú)獨有偶，穆迪也在最新的報告里警告，中國地方政府近期越來(lái)越多地利用政府信托合作產(chǎn)品為資本項目融資，雖然這類(lèi)產(chǎn)品的金額目前仍然比較小，但如果繼續增長(cháng)，就會(huì )對部分地方政府的信用質(zhì)量產(chǎn)生負面影響。
針對惠譽(yù)的評級報告，外交部發(fā)言人華春瑩昨天(17日)回應，在全球主要經(jīng)濟體中，中國經(jīng)濟的良好表現有目共睹。中方希望有關(guān)評級機構對中國經(jīng)濟有"更全面、更扎實(shí)、更準確"的評估。
短期市場(chǎng)資金加速回流中國
中國經(jīng)濟向好的趨勢不容忽視。今年11月，制造業(yè)PMI達到50.6，創(chuàng )下今年5月以來(lái)新高；社會(huì )用電量同比增加7.6%；前11個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比上漲20.7%。各種數據都體現出，中國經(jīng)濟已經(jīng)步入新的上行通道。經(jīng)濟之聲特約評論員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶表示，從短期市場(chǎng)動(dòng)向看，惠譽(yù)和穆迪唱空中國經(jīng)濟的言論站不住腳。
吳慶：宏觀(guān)分析師一致認為今年四季度中國經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )有恢復，今年三季度的宏觀(guān)經(jīng)濟增速是一個(gè)谷底，從四季度開(kāi)始直到明年一季度甚至二季度，都將會(huì )有更高的增長(cháng)速度。同時(shí)，跨境資金流動(dòng)也正在流向中國，這主要是由于美聯(lián)儲9月份開(kāi)始的第三輪量化寬松貨幣政策以及剛剛開(kāi)始的第四輪量化寬松，導致流動(dòng)性全球的流動(dòng)性過(guò)剩，資金正在全世界尋找投資機會(huì )，其中相當一部分資金回流中國。所以從短期市場(chǎng)動(dòng)向看，我們看不到穆迪和惠譽(yù)唱空中國的言論有站得住腳的地方。
中國政府擁有龐大的可流動(dòng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)
穆迪看空中國經(jīng)濟的理由是，政府信托合作產(chǎn)品將會(huì )給地方政府帶來(lái)更多負擔；惠譽(yù)則認為，到今年底，中國信貸總規模占國內生產(chǎn)總值(GDP)的比例，將從2008年底時(shí)的128%大幅攀升到190%。吳慶認為，惠譽(yù)和穆迪沒(méi)有看到中國政府的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，考慮不夠全面，看空中國經(jīng)濟的理由不夠充足。
吳慶：中國政府的負債規模有多大，各國家機構有不同估算，口徑也不一樣，所以參照性比較低。作為預測，窄口徑計算中國政府的負債率將從40%左右開(kāi)始攀升，有可能攀升到60%左右。至于惠譽(yù)說(shuō)的128%到190%的攀升，可能是計算了中國政府的隱形負債，是以最寬的口徑做的計算，而這種計算存在一系列問(wèn)題，中國GDP未來(lái)增速有多少是非常關(guān)鍵的因素。另外，惠譽(yù)和穆迪考慮不夠全面，它只談?wù)摿酥袊呢搨鴽](méi)有看到中國政府的資產(chǎn)。中國政府的資產(chǎn)數量非常龐大，而且有相當一部分是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)性非常高。即便債務(wù)出現問(wèn)題，中國政府也可以用這些流動(dòng)性比較高的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)解決問(wèn)題。所以從各個(gè)方面來(lái)看，看空中國的理由不夠充足。
中國經(jīng)濟具有后發(fā)優(yōu)勢 不必顧忌債務(wù)較少投資
用信貸刺激經(jīng)濟經(jīng)濟增長(cháng)是各國常用的方式，但是，惠譽(yù)在對亞洲新興經(jīng)濟體的研究報告中，把中國和印度打入另冊。而吳慶認為，西方國家沒(méi)有經(jīng)濟過(guò)中國的經(jīng)濟發(fā)展模式，中國具有后發(fā)優(yōu)勢。
吳慶：中國作為后發(fā)國家享有后發(fā)優(yōu)勢，在過(guò)去的30年里發(fā)揮得淋漓盡致。與我們經(jīng)歷過(guò)同樣階段的還有日本和韓國，它們都經(jīng)歷過(guò)非�？焖俚慕�(jīng)濟增長(cháng)，都是在追趕的過(guò)程中發(fā)生的。這種過(guò)程在美國歷史上從來(lái)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)，所以西方人可能并不能夠很好理解東亞發(fā)生的這種經(jīng)濟快速增長(cháng)的原因。
但是我們的增長(cháng)方式過(guò)度依賴(lài)投資，可能會(huì )有問(wèn)題，我們對于投資的認識也存在著(zhù)一些爭論。作為東亞的后發(fā)國家，在基礎設施領(lǐng)域有大量欠債，有大量缺陷，在未來(lái)十年甚至更長(cháng)的時(shí)間里頭，在基礎設施的投資領(lǐng)域我們還有很多事情可以做，這也勢必會(huì )增加政府負債。但這種事情是我們應該做的，不應該因為債務(wù)的增加而停止、減速投資。當然，我們不能把債務(wù)縮得過(guò)大，同時(shí)也不要過(guò)分顧忌債務(wù)的增長(cháng)就縮手縮腳。
中國經(jīng)濟長(cháng)期將保持較快可持續增長(cháng)
在評估未來(lái)經(jīng)濟走勢時(shí)，應該更重視長(cháng)期趨勢，而不是短期表現。但兩家評級機構的最新報告主要還是把目光放在近期。吳慶表示，國內專(zhuān)家普遍預測，中國經(jīng)濟長(cháng)期會(huì )保持可持續增長(cháng)。
吳慶：國內對于長(cháng)期經(jīng)濟趨勢的預測存在著(zhù)兩種爭論，國務(wù)院發(fā)展中心的觀(guān)點(diǎn)認為，未來(lái)五到十年經(jīng)濟增長(cháng)趨勢會(huì )有下降，潛在的增長(cháng)力可能會(huì )從8%降到7%或6%。另外北京大學(xué)國家發(fā)展學(xué)院的意見(jiàn)認為，在未來(lái)十年里，中國經(jīng)濟還可以保持8%甚至8%以上的增長(cháng)。當然，任何一種爭論的情況發(fā)生都不是穆迪和惠譽(yù)預測的狀態(tài)，無(wú)論8%以上或者6%以上的增長(cháng)都是非常不錯的、可持續的�，F在我們有幾點(diǎn)希望，第一是希望增長(cháng)率更高，第二更重要的是提高增長(cháng)質(zhì)量，這是“十二五”期間需要努力做的。