2012年，歐盟經(jīng)過(guò)艱苦努力，采取了諸如啟動(dòng)銀行業(yè)聯(lián)盟，將歐洲穩定機制(ESM)投入運行，向西班牙銀行業(yè)注資，為希臘債務(wù)減記等措施，使危機的勢頭得到扼制。但經(jīng)濟減速與債務(wù)危機并行，令歐洲領(lǐng)導者顧此失彼，預計來(lái)年歐元區還將面臨雙重考驗。
　　值得欣慰的是，歐元區內重債國的結構性改革也取得了一定的進(jìn)展。歐盟委員會(huì )的數據顯示，到2011年底，希臘與愛(ài)爾蘭的單位勞動(dòng)力成本比最高峰時(shí)回落了約20%，西班牙回落了10%。勞動(dòng)力成本的回落使得勞動(dòng)生產(chǎn)率得到提高。2009年以來(lái)，西班牙的商品與服務(wù)業(yè)出口增長(cháng)了27%，愛(ài)爾蘭增長(cháng)了14%，葡萄牙增長(cháng)了22%，意大利也增長(cháng)了21%。而西班牙在2012年7、8月出現了過(guò)去15年來(lái)首次出現的經(jīng)常項目盈余，這說(shuō)明該國的競爭力正在不斷提高。
　　雖然2012年歐元區經(jīng)濟陷入“二次探底”，但隨著(zhù)歐盟一系列促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)措施的實(shí)施，其經(jīng)濟先行指標也出現復蘇的跡象。例如英國Markit公司發(fā)布的歐元區采購經(jīng)理人指數已經(jīng)由10月份的45.8回升到12月份的47.3，為過(guò)去9個(gè)月的最高點(diǎn)；德國曼海姆的歐洲經(jīng)濟研究中心ZEW經(jīng)濟景氣指數也由7月份的-22.3回升到12月份的7.6。這說(shuō)明歐元區經(jīng)濟的回落趨勢正在得到有效扼制。
　　盡管如此，危機的解決仍遙遙無(wú)期，而且還會(huì )不斷地發(fā)酵。歐盟委員會(huì )主席巴羅佐近日在多個(gè)場(chǎng)合提醒歐盟的首腦們：現在還不是松懈的時(shí)候。
　　例如希臘，雖然歐盟前后進(jìn)行了兩輪救助，并減免了約1400億歐元的債務(wù)。但由于希臘經(jīng)濟經(jīng)歷嚴重萎縮，其債務(wù)比例不降反升。再如西班牙，該國銀行業(yè)的壞賬“窟窿”到底有多大，對經(jīng)濟與財政的影響有多深都尚未可知，該國至今未能擺脫全面救助的“陰影”。而德國與意大利在2013年將要舉行大選，政治上的不確定性導致金融市場(chǎng)的不穩定。因此，不能排除在2013年某個(gè)時(shí)間一些重債國的危機再度升級。
　　歐盟智庫布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所高級研究員紹爾特·達爾沃什表示，重債國的不穩定會(huì )影響到其他成員國，包括那些實(shí)力較強的國家。一方面這些成員國間的經(jīng)濟聯(lián)系緊密，更重要的是債務(wù)危機會(huì )影響到信心，并削弱經(jīng)濟活動(dòng)。
　　2013年歐元區的銀行業(yè)危機仍將持續。歐盟在2012年底雖然按時(shí)達成了建立單一監管機制的協(xié)議，并為使用ESM直接注資銀行開(kāi)了“綠燈”，但按計劃這一機制要到2014年3月左右方可生效，很顯然，這一“遠水”難解“近渴”。在此之前，歐元區的銀行體系仍十分脆弱。
　　銀行業(yè)信心的脆弱也影響到實(shí)體經(jīng)濟。歐洲央行行長(cháng)德拉吉近日在歐洲議會(huì )表示，2012年上半年，歐洲央行通過(guò)兩輪長(cháng)期資本再融資(LTRO)操作，向歐元區金融市場(chǎng)注入了約5000億歐元的資金，同時(shí)放寬了貸款抵押品的限制，但這些資金很難進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。其主要原因是投資與消費需求的疲軟導致信貸活動(dòng)受到了抑制。
　　達爾沃什對《經(jīng)濟參考報》記者表示，2013年歐元區經(jīng)濟前景仍十分脆弱。在宏觀(guān)方面，財政緊縮政策還將持續，這將導致私人機構，包括銀行繼續去杠桿化。在這種情況下，私營(yíng)部門(mén)的需求與信貸供給都將受到抑制。而由于歐元區企業(yè)融資還是以銀行貸款為主，因此信貸供應的限制對經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生雙重影響。
　　在財政緊縮與高失業(yè)率導致歐元區國內消費疲軟、銀行業(yè)危機導致投資需求下降的情況下，歐元區提振經(jīng)濟增長(cháng)將更加依賴(lài)出口。
　　2012年下半年以來(lái)，隨著(zhù)歐元的適度貶值，歐元區的出口同比出現較大增長(cháng)。2012年7、8、9、10月的商品貿易順差分別達到156億歐元、66億歐元、98億歐元與102億歐元，而去年同期分別是順差21億歐元、-57億歐元、17億歐元與-7億歐元。然而，2013年全球經(jīng)濟前景仍十分暗淡，發(fā)達經(jīng)濟體普遍陷入債務(wù)“泥潭”，“去杠桿化”將是長(cháng)期主題。新興經(jīng)濟體也面臨著(zhù)經(jīng)濟減速與泡沫破裂的困擾。在此情況下，歐元區的出口前景并不十分樂(lè )觀(guān)。
　　目前全球經(jīng)濟大環(huán)境仍處于緊縮狀態(tài)。以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體自2002年以來(lái)執行了超寬松的財政與貨幣政策，通過(guò)大量發(fā)行國債來(lái)彌補其巨額赤字，使得世界經(jīng)濟進(jìn)入一輪擴張周期，并間接拉動(dòng)以“金磚國家”與“靈貓六國”(哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其和南非)為代表的新興經(jīng)濟體逐漸進(jìn)入工業(yè)化與城鎮化的高速發(fā)展階段。
　　然而，于2008年爆發(fā)的全球金融危機帶來(lái)的一個(gè)后果是各國政府債務(wù)迅速上升。危機期間各國政府均花費巨資救市，并使得公共債務(wù)在一兩年內迅速爆長(cháng)。目前發(fā)達經(jīng)濟的債務(wù)已經(jīng)達到或接近財政政策的極限，而要想削除政府的債務(wù)，則需要一個(gè)漫長(cháng)而痛苦的過(guò)程。
　　2013年，全球主要發(fā)達經(jīng)濟體，包括美、歐、日，將進(jìn)入一個(gè)去債務(wù)化的過(guò)程，國內需求都將受到這一因素的影響。另外，持續不斷的中東局勢的緊張也使得國際油價(jià)在較長(cháng)時(shí)期內都處于較高的水平。高油價(jià)一方面使得社會(huì )各方面成本上升，另一方面也會(huì )削弱歐元區通過(guò)調節匯率來(lái)走出衰退的努力。
　　達爾沃什表示，未來(lái)歐元區經(jīng)濟恢復的狀況取決于財政整頓的節奏、銀行資產(chǎn)負債表的修復狀況以及歐盟能否及時(shí)推出確保歐元區穩定的政策。這些政策越早出臺，歐元區經(jīng)濟復蘇就會(huì )越快到來(lái)。