據新華社消息，中央軍委日前發(fā)布《中央軍委加強自身作風(fēng)建設十項規定》，其中提到，要切實(shí)改進(jìn)接待工作，相關(guān)單位不安排宴請，不喝酒。近期，市場(chǎng)關(guān)于控制“三公”消費呼聲十分強烈，市場(chǎng)預期可能進(jìn)一步限制公務(wù)消費。昨日早盤(pán)，釀酒板塊再度遭遇重挫，貴州茅臺盤(pán)中一度下跌7.16%，截至收盤(pán)貴州茅臺跌幅依舊高達5.55%，同為一線(xiàn)白酒的洋河股份跌幅也高達4.97%。分析人士指出，近期白酒板塊個(gè)股跌幅慘重，除去前期塑化劑風(fēng)波未散去等因素影響，“禁酒令”預期也令白酒板塊被資金拋棄，投資者需謹慎應對。
茅臺成“三公消費”之代表
多位分析人士認為，中央軍委的“禁酒令”導致了昨日白酒板塊的集體大跌。中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華表示，高端白酒的價(jià)格走向與其他商品無(wú)異，都是由終端消費市場(chǎng)的供求關(guān)系決定的。三公消費政策對高端白酒的下行趨勢貢獻“頗大”，未來(lái)高端白酒仍將受此類(lèi)政策的影響，并且打壓程度會(huì )進(jìn)一步加深。主要原因是管理層加大反腐力度的決心，因此高端白酒公務(wù)消費的渠道進(jìn)一步變窄。
平安證券食品飲料首席研究員文獻認為：“上述規定中，‘不喝酒’的說(shuō)法明顯超市場(chǎng)預期。短期內‘三公’消費治理繼續從緊預期對市場(chǎng)影響比塑化劑更大，如果對酒類(lèi)消費的限制向其它機構蔓延，其他部門(mén)也相繼出臺相關(guān)政策，則以白酒股為首的食品飲料股價(jià)復蘇時(shí)間可能再次拉長(cháng)，需密切觀(guān)察�！�
如上述分析人士所言，以“茅五洋”為首的一線(xiàn)白酒企業(yè)受限制“三公”消費政策影響較大，其中貴州茅臺一直是被市場(chǎng)看作“三公”消費的代表酒，或在此次事件中受影響最大。
據白酒專(zhuān)家鐵犁分析，相比其他公司，茅臺70%-80%的產(chǎn)量用于特供、團購及部分企事業(yè)單位供應等，只有20%-30%的供應量才通過(guò)專(zhuān)賣(mài)店等渠道到達普通消費市場(chǎng)。
在日前茅臺的全國經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì )上，茅臺集團總經(jīng)理劉自力表示，茅臺會(huì )迅速走出“三公消費”的輿論危機�！啊M’在整個(gè)茅臺酒的銷(xiāo)售中只占5%，對我們影響很有限”。但此次大會(huì )依舊體現出茅臺銷(xiāo)售乏力，茅臺股份副總經(jīng)理杜廣義坦言，今年茅臺價(jià)格的回落是理性的回歸，要求堅決維護茅臺價(jià)格體系。
在今年3月，國務(wù)院召開(kāi)的第五次廉政工作會(huì )議上，曾明確指出要嚴格控制“三公”經(jīng)費，禁止用公款購買(mǎi)香煙、高檔酒和禮品。會(huì )議召開(kāi)第二日，市場(chǎng)上多年來(lái)“漲聲一片”的高端白酒應聲下跌，其中貴州茅臺大跌6.37%。
行業(yè)未來(lái)不確定性增大
回顧2012年，市場(chǎng)關(guān)于白酒業(yè)的各種是非不斷、負面信息累積，除去政策面的擔憂(yōu)，基本面及“塑化劑事件”的影響對白酒行業(yè)造成了巨大的影響。
有分析認為，這些政策造成的負面影響在未來(lái)的表現取決于兩點(diǎn)：一是政策執行力度，以往限制白酒公務(wù)消費的政策并不少見(jiàn)；二是被壓抑的需求是否會(huì )通過(guò)其他渠道釋放。
國泰君安分析師胡春霞認為，“禁酒令”導致板塊下跌，但對行業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響程度取決于后續有無(wú)相關(guān)政策出臺�！拔覀儗罄m是否會(huì )出臺相關(guān)政策仍有擔憂(yōu)，如后續無(wú)相關(guān)政策出臺，則對行業(yè)經(jīng)營(yíng)影響有限，市場(chǎng)情緒也將逐漸平復�！�
按照國金證券的統計數據來(lái)看，即使相關(guān)政策實(shí)施，對行業(yè)影響依舊有限。根據中央政府、5個(gè)省級政府、21個(gè)地市級政府披露的三公支出數據測算的結果，中央級的自購白酒消費容量在3.6億元左右、省級政府在18.14億元左右、地市級政府在36.43億元左右，地市級及以上政府自購白酒規�？傆嫗�58.17億元，這相對于整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額而言，規模并不大。
文獻也認為，在當前的局面下，白酒板塊依舊存在機會(huì )�！耙环矫�2012年末估值已是歷史底部，一線(xiàn)白酒當年僅10倍出頭，非一線(xiàn)白酒也多在20倍之下，估值已部分提前反映了三公從緊的預期，投資者目前無(wú)需過(guò)于恐慌；二是中國酒桌社交文化決定白酒需求非常剛性，短期調整之后，中長(cháng)期前景仍然樂(lè )觀(guān)，復蘇甚至完全可能發(fā)生在2013年，果真如此，估值、業(yè)績(jì)勢必齊升�！�
河南酒業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)熊玉亮此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在“禁酒令”的打壓下，各白酒企業(yè)的中低端產(chǎn)品將會(huì )成為消費市場(chǎng)的新寵，二三線(xiàn)品牌白酒將在一定時(shí)期走俏市場(chǎng)。
根據公開(kāi)資料統計，14家白酒類(lèi)上市公司今年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入合計807.5億元，同比增長(cháng)率43.1%；而如沱牌舍得、老白干酒、山西汾酒等二三線(xiàn)白酒凈利潤分別增長(cháng)了170.26%、98.9%和75.73%，增幅遠高于行業(yè)同期增速。