盡管影子銀行尚無(wú)準確定義，在中國，其被普遍認為集中于三種形式的融資。一類(lèi)是銀行表外業(yè)務(wù)，如理財產(chǎn)品；二類(lèi)是非銀行類(lèi)金融機構，如信托公司；另一類(lèi)則是民間金融。
而根據各類(lèi)研究機構的匡算，中國影子銀行體系規模幾乎均在10萬(wàn)億以上。
如澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟師劉利剛在研究報告中預計，中國的影子銀行規模大約為15萬(wàn)億～17萬(wàn)億，這個(gè)規模大約是正規銀行體系的12%～13%，是GDP規模的三分之一。廣發(fā)證券的研究報告估計，中國影子銀行規模在30萬(wàn)億的水平。
截至今年9月末，銀行業(yè)的資產(chǎn)規模為126萬(wàn)億元。若以30萬(wàn)億的規模計算，影子銀行體系似乎已有一定力量“抗衡”銀行。
影子銀行“助產(chǎn)士”
總體而言，國內所謂的影子銀行體系主要在兩個(gè)領(lǐng)域快速膨脹：信托、銀行理財產(chǎn)品。
截至今年11月末，中國信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規模已達到6.98萬(wàn)億元，超過(guò)保險業(yè)，成為中國金融業(yè)中第二大金融體。
而回過(guò)頭去看，信托業(yè)在過(guò)去的五年，特別是信貸規模管控嚴格的最近三年，管理的資產(chǎn)規模大幅度上升。2007年末，信托資產(chǎn)規模為0.95萬(wàn)億元；2008年底達到1.22萬(wàn)億；到了2009年底站上2萬(wàn)億臺階，達到2.01萬(wàn)億。
2010年開(kāi)始，信托業(yè)步入爆炸式增長(cháng)階段：2010年底為3.04萬(wàn)億；2011年底4.81萬(wàn)億；到了2012年11月末達到6.98萬(wàn)億。這三年幾乎以每年2萬(wàn)億的規模向上躥升。
與此同時(shí)，理財產(chǎn)品發(fā)售的規模也在迅速增長(cháng)。截至今年9月末，銀行理財產(chǎn)品余額為6.73萬(wàn)億元，較2011年末的4.59萬(wàn)億增長(cháng)47%。從流量的角度看，2012年銀行理財產(chǎn)品的發(fā)售規模應在20萬(wàn)億以上。
今年前11個(gè)月，新增信托貸款規模已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億元。而前9個(gè)月，銀行理財產(chǎn)品的余額就增加了2.14萬(wàn)億元，占同期11.73萬(wàn)億元社會(huì )融資規模比例已達到18%的水平。
表面上看，以信托為代表的影子銀行迅速膨脹，看似是對傳統銀行的逆襲，但實(shí)際上，信托等影子銀行體系背后往往有一個(gè)共同的幕后導演——商業(yè)銀行。
以信托為例，信托業(yè)之所以能有今天的規模，銀信合作模式，或者變種的銀信合作居功至偉。這一模式中，信托僅提供一個(gè)通道功能，賺取微薄通道費，關(guān)鍵的資金、項目則均由銀行提供。具體來(lái)看，負債端，銀行通過(guò)發(fā)售理財產(chǎn)品籌集資金；資產(chǎn)端，銀行利用信托等渠道，實(shí)現變相放貸。
從某種意義上來(lái)說(shuō)，盡管影子銀行看似是銀行業(yè)的競爭對手，但銀行恰恰是這些影子銀行的“助產(chǎn)士”。
突破利率管制
現階段，投資者，特別是居民，其投資渠道狹窄，僅有儲蓄、股票等屈指可數的少數投資品種。利率管制時(shí)代，居民到銀行儲蓄，存款收益率被明顯壓低。
從三個(gè)月、半年、一年三個(gè)期限品種來(lái)看，SHIBOR利率分別比定期存款利率高129、130和140個(gè)基點(diǎn)。加之持續的負利率狀態(tài)刺激下，居民已經(jīng)越來(lái)越不滿(mǎn)足于儲蓄帶來(lái)的收益。
理財產(chǎn)品的出現，可謂恰逢其時(shí)。通過(guò)購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品，居民得以間接投資于貨幣市場(chǎng)，博取高于儲蓄存款的收益。
甚至更進(jìn)一步，通過(guò)銀信合作等渠道，居民購買(mǎi)的理財產(chǎn)品還可投資于收益更高的信貸市場(chǎng)。這意味著(zhù)，這種模式下，銀行實(shí)際上是出讓了部分利差管制的制度租金。
對于銀行來(lái)講，通過(guò)理財產(chǎn)品這種表外業(yè)務(wù)的創(chuàng )新，銀行可以在不用計提撥備、少占用資本的情況下，變相發(fā)放貸款，并且同樣能夠實(shí)現接近于傳統存貸業(yè)務(wù)的收益。
信貸額度管制源自利率管制。影子銀行體系的膨脹實(shí)際上是各方對當前利率管制的一種突破，當影子銀行膨脹到足夠大時(shí)，利率管制效果就可能大打折扣。從這一邏輯出發(fā)，與其限制影子銀行體系的發(fā)展，不如加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化。