2012年日本經(jīng)濟在經(jīng)過(guò)第一季度的短暫復蘇后，第二、三季度連續出現負增長(cháng)，重新陷入技術(shù)性衰退。從當前看，受制于政府財政狀況，日本在財政政策方面可作為的空間有限，即將上臺的日本新政府可能對日本央行施加更大壓力，試圖通過(guò)貨幣政策幫助日本經(jīng)濟擺脫困境，但這容易引發(fā)日本國債信用被大幅下調等風(fēng)險。
　　受海外經(jīng)濟低迷影響，日本經(jīng)濟急速惡化。日本政府12月10日發(fā)布的修正數據顯示，今年第三季度日本國內生產(chǎn)總值按年率計算下降3.5%，第二季度經(jīng)濟從原先的小幅正增長(cháng)修正為按年率計算下降0.1%，這意味著(zhù)日本經(jīng)濟連續兩個(gè)季度出現收縮，陷入技術(shù)性衰退。
　　今年第四季度，日本經(jīng)濟狀況也不樂(lè )觀(guān)。彭博社對多名經(jīng)濟學(xué)家的調查顯示，第四季度日本經(jīng)濟將繼續收縮，下降幅度為0.4%。這意味著(zhù)今年日本經(jīng)濟除第一季度按年率計算增長(cháng)4.7%外，其余三個(gè)季度持續收縮。
　　日本經(jīng)濟智庫大和總研在最新一期宏觀(guān)經(jīng)濟報告中指出，12月經(jīng)濟數據顯示，日本經(jīng)濟自今年3月到頂后實(shí)際已經(jīng)進(jìn)入衰退局面。
　　日本內閣府12月7日將景氣基調下調為“惡化”，這是日本政府時(shí)隔三年半首次將景氣基調判定為“惡化”。內閣府還指出，景氣“{惡化”有可能長(cháng)期化。
　　為刺激經(jīng)濟，日本當局今年在財政和貨幣政策上雙管齊下。但受制于公共債務(wù)狀況和內需低迷，財政政策效果有限。而日本央行在貨幣政策方面盡管連續推出大規模寬松措施，但與美聯(lián)儲相比仍顯得謹慎。
　　今年7月，日本政府出臺旨在促進(jìn)經(jīng)濟可持續增長(cháng)的“日本再生戰略”，提出今后將重點(diǎn)投資節能環(huán)保、健康醫療和農林漁業(yè)三個(gè)領(lǐng)域，同時(shí)加大對中小企業(yè)的政策支持力度。因“日本再生戰略”在落實(shí)上缺乏具體路線(xiàn)圖，日本政府在10月和11月接連出臺規模約4226億日元(約合50.3億美元)和8803億日元(約合104.8億美元)的緊急經(jīng)濟對策，以應對日本經(jīng)濟進(jìn)一步下行風(fēng)險。不少經(jīng)濟學(xué)家指出，緊急經(jīng)濟對策其實(shí)是把“日本再生戰略”中一些項目投資提前到位而已，且防災等項目著(zhù)眼長(cháng)遠，當下拉動(dòng)經(jīng)濟效果非常有限。
　　日本政府實(shí)際上將希望寄托在央行的貨幣政策上，不斷施加壓力要求央行進(jìn)一步增加流動(dòng)性。今年2月，日本央行引入1%的通脹目標，并連續出臺貨幣措施。今年9月、10月，央行連續出臺新的貨幣寬松措施，這也是日本央行時(shí)隔九年再次出現連續兩個(gè)月出臺貨幣寬松措施的做法。在10月的貨幣政策會(huì )議上，日本央行與政府聯(lián)合發(fā)表攜手克服通縮狀態(tài)的聲明，向市場(chǎng)顯示央行以貨幣政策控制經(jīng)濟下行風(fēng)險的決心。實(shí)際上，在連續采取購入國債等貨幣寬松措施后，日本央行資產(chǎn)已膨脹到歷史最高點(diǎn)。數據顯示，截至12月10日，日本央行總資產(chǎn)余額創(chuàng )新高，達159.6812萬(wàn)億日元(約合1.8998萬(wàn)億美元)，其中僅國債資產(chǎn)就有113.7214萬(wàn)億日元(約合1.35萬(wàn)億美元)。
　　日本經(jīng)濟學(xué)界主流意見(jiàn)認為，隨著(zhù)海外經(jīng)濟復蘇以及日本因2014年大幅提高消費稅率而提前釋放購物需求，2013年度日本經(jīng)濟有望復蘇。據日本五家民間智庫預測，日本2013財年(2013年4月到2014年3月)實(shí)際國內生產(chǎn)總值增長(cháng)率平均值為1.5%。
　　大和總研首席經(jīng)濟學(xué)家熊谷亮丸認為，未來(lái)日本經(jīng)濟的風(fēng)險要素主要包括：歐債危機繼續加深、日中關(guān)系持續惡化、美國跌下“財政懸崖”、地緣風(fēng)險等導致的原油價(jià)格上升和日元匯率持續高企。
　　受日元走強、歐洲需求增速放慢以及中日關(guān)系受損影響，日本經(jīng)濟增長(cháng)的主要拉動(dòng)力出口企業(yè)都在苦苦應對利潤減少的困境。大和證券12月6日數據顯示，日本除金融業(yè)外的199家主要企業(yè)，將2012年度整體經(jīng)常利潤預期增幅大幅下調為6%。覆蓋日本經(jīng)濟的27個(gè)行業(yè)中，有20個(gè)行業(yè)下調了經(jīng)常利潤預期，與外需關(guān)系密切的電機、汽車(chē)、綜合商社等下調幅度尤其明顯。
　　影響日本今后經(jīng)濟走向的另一因素是消費稅提高。日本國會(huì )今年6月表決通過(guò)了提高消費稅法案。根據這一法案，日本政府將于2014年4月把消費稅稅率從現行的5%提高至8%，并于2015年10月進(jìn)一步提高至10%。
　　在日本經(jīng)濟構成中，個(gè)人消費約占六成，提高消費稅后消費欲望下降將不可避免地影響整體經(jīng)濟表現。SMBC日興證券的測算顯示，消費稅率提高導致的提前消費將把2013財年實(shí)際國內生產(chǎn)總值增長(cháng)率上推1.4%，但到開(kāi)始實(shí)施8%消費稅稅率的2014財年，耐用消費品需求的大幅減少將使當年國內生產(chǎn)總值增長(cháng)率減少1.8%。安倍在眾議院選舉競選中反復表示，如果經(jīng)濟不景氣，自民黨上臺后將考慮提高消費稅稅率。
　　此外，一些市場(chǎng)人士與金融機構擔心，安倍上臺后如果采取激進(jìn)的貨幣寬松措施，可能最終影響到日本國債的市場(chǎng)信用。這些人警告，一旦長(cháng)期國債收益率快速上升，在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，日本版債務(wù)危機可能不期而至，這將給日本經(jīng)濟和金融市場(chǎng)帶來(lái)滅頂之災。