曾經(jīng)制造出中國第一臺家用電腦的長(cháng)城電腦第五次臨時(shí)股東大會(huì )將于28日召開(kāi)，據了解25日進(jìn)行現場(chǎng)股東大會(huì )會(huì )議登記，由于登記股民人數較多，長(cháng)城電腦一度控制局面。
在長(cháng)城電腦的股東大會(huì )決議中，投資者一直扮演不可或缺的角色，接連“接招”。此前在長(cháng)城電腦股東大會(huì )中一項“為避免國有資產(chǎn)流失而溢價(jià)收購大股東資產(chǎn)”的關(guān)聯(lián)交易，遭到長(cháng)城電腦的股東大會(huì )否決。業(yè)內人士指出，一直依賴(lài)變賣(mài)資產(chǎn)、政府補貼勉強維持生計的長(cháng)城電腦頻繁舉債資金鏈告急，關(guān)聯(lián)交易存有隱患。
PC業(yè)務(wù)壟斷性增長(cháng)
傳統PC廠(chǎng)商欲破“圍墻”
曾幾何時(shí)在PC業(yè)中顯示器研發(fā)制造開(kāi)辟一塊領(lǐng)地，在聯(lián)想、方正、TCL和同方主宰之下，仍占據前三的長(cháng)城電腦，已經(jīng)跌出了PC廠(chǎng)商的前5名。盡管在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大潮之下，傳統PC業(yè)務(wù)市場(chǎng)飽和無(wú)奈搏擊無(wú)力，毛利在低位徘徊，然而在多元素融合的今天，PC廠(chǎng)商還是可以尋找到生存之道。
PC的日薄西山，使大多PC廠(chǎng)商早早謀劃多元化之路，形成PC和新業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)局面。方正科技打造集PCB、多層電路板的產(chǎn)業(yè)新集群，同方加快數字城市、數字電視移動(dòng)互聯(lián)等進(jìn)程。聯(lián)想一度壟斷市場(chǎng)，在今年前三季度成為全球最大的PC生產(chǎn)商。如今PC業(yè)已很難迎來(lái)前幾年的規模性戰爭。
“整個(gè)IT產(chǎn)品開(kāi)始消費化，毛利高被逐步平均化，價(jià)格低，毛利低，市場(chǎng)競爭集中，PC業(yè)務(wù)企業(yè)壟斷，產(chǎn)品更新?lián)Q代快�！币晃籌T分析師告訴記者。
長(cháng)城電腦報表顯示，今年上半年，長(cháng)城電腦綜合毛利率7.71%，PC業(yè)務(wù)6.03%，去年毛利率6.34%。對于PC廠(chǎng)商而言，毛利率低于10%便可能意味著(zhù)虧損，近年來(lái)，長(cháng)城電腦的PC業(yè)務(wù)毛利率卻僅在6%動(dòng)蕩，低毛利使得長(cháng)城電腦業(yè)績(jì)陷入困境。去年長(cháng)城電腦凈利潤1.01億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤-4936.59萬(wàn)元。2012年前三季，長(cháng)城電腦扣非利潤是虧損5894萬(wàn)，但憑借變賣(mài)資產(chǎn)和政府補貼，盈利達到1136萬(wàn)。
“平板電視大批量涌入市場(chǎng)，PC業(yè)務(wù)相對前幾年緩慢增長(cháng)，傳統互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)增量減小，未來(lái)幾年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和智能終端為主線(xiàn)成為發(fā)展趨勢，互聯(lián)網(wǎng)和端之間的服務(wù)快速發(fā)展�！蓖焦煞莞笨偛脤O岷表示。大部分傳統PC業(yè)務(wù)較強的企業(yè)高層人士告訴記者，下一步著(zhù)重在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)力，對相對薄弱的PC業(yè)務(wù)實(shí)行產(chǎn)業(yè)利潤互補。然而長(cháng)城電腦卻未抬頭。
“產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命，PC業(yè)務(wù)進(jìn)入周期性變化，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和終端目前成為主流，傳統PC廠(chǎng)商在轉型過(guò)程中未選擇合適策略將敗下陣來(lái)，長(cháng)城電腦多年來(lái)核心業(yè)務(wù)電腦事業(yè)部頻繁更換高層，成本控制不力、市場(chǎng)戰略選擇失誤喪失市場(chǎng)份額和主動(dòng)權，市場(chǎng)占有率不足1%，多年來(lái)長(cháng)城電腦主營(yíng)收入呈現行業(yè)平均水平負增長(cháng)�！睒I(yè)內分析師指出。
溢價(jià)收購業(yè)績(jì)下滑資產(chǎn)
資金鏈告急“城門(mén)失火，殃及池魚(yú)”。
為助力傳統PC業(yè)務(wù)盈利能力較弱的長(cháng)城電腦，大股東中國電子決定將盈利能力較強的冠捷科技的資產(chǎn)陸續注入長(cháng)城電腦。然而令業(yè)內大跌眼鏡的是，長(cháng)城電腦將二級市場(chǎng)每股1.78港元的冠捷科技股權欲以每股5.40港元溢價(jià)達200%進(jìn)行股權收購。
而冠捷資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)也備受非議。殊不知近幾年冠捷科技也每況越下，冠捷科技三年收入連續下滑，2011年凈利潤1.20億美元同比上年1.69億美元下滑28.99%。冠捷科技發(fā)布2012年半年報顯示，凈利潤為4420萬(wàn)美元同比下降36.9%。冠捷科技個(gè)人電腦顯示器出貨量同比下滑5.1%，液晶電視出貨量為下滑14.4%。
業(yè)內人士表示：“冠捷的入注，反而形成雙雙扶搖直下的局面。冠捷今年毛利率已降至6%，電視業(yè)務(wù)歐洲版圖受經(jīng)濟衰退打擊嚴重，在最大的市場(chǎng)中國也增長(cháng)緩慢。原本長(cháng)城電腦與冠捷科技的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應或因業(yè)績(jì)衰退和資金跟不上而難以發(fā)揮�！�
近年來(lái)，由于PC業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善，長(cháng)城電腦將目標瞄準顯示器和電源領(lǐng)域，然而由于上游價(jià)格上漲，顯示器行業(yè)競爭空前激烈，部分利潤甚至不足5%，冠捷與長(cháng)城顯示器的業(yè)務(wù)多有重疊，難以形成互補。
此次長(cháng)城電腦股東大會(huì )將審議2013年度日常關(guān)聯(lián)交易議案，包括與長(cháng)�？萍�、中電投資、長(cháng)城開(kāi)發(fā)、中聯(lián)數源、熊貓家電等13家公司關(guān)聯(lián)交易框架協(xié)議議案；及為子公司長(cháng)城香港及柏怡香港申請銀行授信額度的議案等。
根據長(cháng)城電腦2013年日常關(guān)聯(lián)交易預計公告，長(cháng)城電腦與子公司、大股東控股公司及實(shí)際控制人之間以采購原材料、銷(xiāo)售商品、接受勞務(wù)等形式前三季度累計金額2.3億元。2013年預計關(guān)聯(lián)交易累積發(fā)生金額上限達8.3億元。
去年有關(guān)部門(mén)對長(cháng)城電腦實(shí)際控制人中國電子及下屬子公司近五年報表進(jìn)行審計，結果表明其廣告業(yè)務(wù)管理中存在未嚴格履行招標程序等問(wèn)題。業(yè)內人士指出，大量關(guān)聯(lián)交易存有隱患，可能使交易的價(jià)格、形式等在非競爭的條件下出現不公正情況。
而長(cháng)城電腦不僅負擔承重，頻繁舉債資產(chǎn)負債率高達76%。數據顯示，去年長(cháng)城電腦向控股股東及其子公司銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易金額4.9億元。截止今年三季度長(cháng)城電腦資產(chǎn)減值準備合計5.36億，其中壞賬準備合計2.38億。截至目前，長(cháng)城電腦及下屬子公司尚在擔保期間的累計對外擔保數量1.2億元。