中國證監會(huì )27日公布《證券公司次級債管理規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），擴充證券公司次級債的內涵，放寬計入凈資本的限制。業(yè)內人士認為，此舉意在進(jìn)一步放寬對證券公司從事各項業(yè)務(wù)的限制，鼓勵證券公司進(jìn)行更多的業(yè)務(wù)創(chuàng )新。
　　《規定》明確，證券公司次級債，是指證券公司向股東或機構投資者定向借入的清償順序在普通債之后的次級債務(wù)，以及證券公司向機構投資者發(fā)行的、清償順序在普通債之后的有價(jià)證券。公開(kāi)資料顯示，同2010年出臺的《證券公司借入次級債務(wù)規定》相比，《規定》擴大了次級債機構投資者范圍，從原來(lái)凈資產(chǎn)2000萬(wàn)元以上的法人或投資組織，擴大到金融監管部門(mén)批準的金融機構及其發(fā)行的理財產(chǎn)品，注冊資本1000萬(wàn)以上的企業(yè)法人，合伙人認繳資本5000萬(wàn)以上、實(shí)繳出資1000萬(wàn)以上的合伙企業(yè)�！兑幎ā愤�簡(jiǎn)化了證券公司發(fā)行或計入次級債的內部決策程序，允許證券公司次級債券采取儲架發(fā)行，允許次級債在交易所、全國銀行間市場(chǎng)和其他證監會(huì )認可的場(chǎng)所發(fā)行和轉讓。
　　值得注意的是，此次規定縮短長(cháng)期次級債期限，放寬計入凈資本的限制。凈資本是證監會(huì )為券商特設的一個(gè)監管指標，衡量的是證券公司資本充足和資產(chǎn)流動(dòng)性狀況，即證券公司凈資產(chǎn)中流動(dòng)性較高、可快速變現的部分。通過(guò)對證券公司凈資本情況的監控，監管部門(mén)可以準確及時(shí)地掌握證券公司的償付能力，防范流動(dòng)性風(fēng)險。此前規定，證券公司借入期限在2年以上(含2年)的次級債務(wù)為長(cháng)期次級債務(wù)，此次則縮短到了1年。到期期限3、2、1年以上的次級債，計入凈資本比例則從原來(lái)的70%、50%、20%擴大到100%、70%和50%。
　　中原證券券商行業(yè)分析師謝佩潔對《經(jīng)濟參考報》記者表示，近一段時(shí)間以來(lái)，監管部門(mén)正在努力放寬券商從事各項業(yè)務(wù)的限制，此次《規定》的出臺，也是出于這個(gè)目的。長(cháng)期以來(lái)，中國券商行業(yè)一直實(shí)施以?xún)糍Y本為核心的監管體系，證券公司的凈資本指標決定了其開(kāi)展各項業(yè)務(wù)的能力，創(chuàng )新業(yè)務(wù)也與凈資本指標嚴格掛鉤。此次《規定》放寬計入凈資本的限制，使得證券公司可以通過(guò)發(fā)行證券公司次級債的方式，增強凈資本指標，從而在一定程度上放寬了券商從事各項業(yè)務(wù)的限制，鼓勵其進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng )新。