從時(shí)間跨度上觀(guān)察，本輪經(jīng)濟回落已經(jīng)持續10個(gè)季度，是中國經(jīng)濟發(fā)展史上最長(cháng)的回落周期之一。同時(shí)，站在當前的時(shí)點(diǎn)展望，周期性的回落在2013年也將接近尾聲。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，在一系列改革重新啟動(dòng)之后，中國經(jīng)濟將在明年找到結構性趨勢新的均衡點(diǎn)。
　　《經(jīng)濟參考報》：您如何展望2013年的經(jīng)濟走勢？宏觀(guān)經(jīng)濟是否還會(huì )繼續慣性下滑？明年政策穩增長(cháng)的力度如何？
　　巴曙松：盡管短期依然存在一些不確定性波動(dòng)因素，但最近數據表明，周期性下滑的勢頭已經(jīng)有所改觀(guān)，企穩信號開(kāi)始出現。預計四季度GDP增速將溫和回升，約在7.7%之間，2013年一季度將延續溫和回升態(tài)勢。全年將實(shí)現7.5%的增長(cháng)目標，經(jīng)濟增速逐步靠近中樞、均衡水平，也是尋求新的經(jīng)濟環(huán)境下可持續的增長(cháng)速度的一年。
　　最顯著(zhù)的周期性改善因素是企業(yè)庫存去化接近尾聲。2011年四季度以來(lái)，工業(yè)企業(yè)一直處于漫長(cháng)的去庫存過(guò)程中，而近期在基建和商品房銷(xiāo)售持續提速的拉動(dòng)下，工業(yè)企業(yè)對原材料采購量開(kāi)始加大，經(jīng)濟基本接近去庫存周期的尾部，并出現庫存回補的跡象。
　　一度被市場(chǎng)擔憂(yōu)會(huì )造成經(jīng)濟硬著(zhù)陸的房地產(chǎn)投資也實(shí)現了溫和的探底回升。2012年持續長(cháng)時(shí)間的商品房銷(xiāo)售回暖和開(kāi)發(fā)商謹慎拿地緩解了年初行業(yè)資金緊張的狀況，龐大的在建規模在資金流恢復的支撐下，開(kāi)發(fā)投資增速從下跌到企穩，未來(lái)持續改善的概率較大。
　　同時(shí)，逆周期政策將繼續維持。從政策周期看，政府換屆的不確定風(fēng)險經(jīng)逐步消除，穩增長(cháng)政策的執行力度將有所增強。今年下半年以來(lái)，基建投資持續提速已經(jīng)說(shuō)明了這一點(diǎn)。此外，前一段資金鏈過(guò)緊而導致投資下行的風(fēng)險有所緩解，除了國家預算內資金和信貸資金回升之外，債券和信托等非銀行信貸融資也出現了較為快速的增長(cháng)。
　　《經(jīng)濟參考報》：您認為在系列改革推進(jìn)之后，中國經(jīng)濟將尋找到新的結構均衡點(diǎn)，我們應該從哪幾個(gè)維度尋找這一平衡點(diǎn)？
　　巴曙松：在系列改革重新啟動(dòng)之后，中國經(jīng)濟將在明年找到結構性趨勢新的均衡點(diǎn)。我們可以將結構性變革因素的調整映射在四個(gè)方面：基礎設施投資、制造業(yè)投資、出口和消費，來(lái)分別考察中國經(jīng)濟新的均衡點(diǎn)所在，這個(gè)新均衡點(diǎn)就是經(jīng)濟增速和效益的再平衡點(diǎn)。
　　首先，基礎設施建設并未過(guò)度，未來(lái)有必要保持相對較快的增速。但決策層需要嚴格甄別投資區域和項目，在財務(wù)約束允許的范圍內，以投資于打破經(jīng)濟發(fā)展瓶頸的基礎設施項目作為反周期的干預措施。
　　第二，工業(yè)制造業(yè)投資難以扭轉下行趨勢，前景在于重新發(fā)揮市場(chǎng)規律，進(jìn)行資源的有效配置，從而達到在經(jīng)營(yíng)效益的提升。而地方政府之間競爭式的招商引資，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉移需要逐漸退出歷史的舞臺。此外，依賴(lài)各種形式的補貼，通過(guò)政策鼓勵和廉價(jià)信貸，支持大型國有企業(yè)發(fā)展的方式也需要得到有效約束和限制。
　　第三，出口高速增長(cháng)傳統模式的黃金期已過(guò)，但會(huì )在低水平企穩。未來(lái)發(fā)展模式將由簡(jiǎn)單的勞動(dòng)力密集型向復雜的勞動(dòng)力和資本混合型產(chǎn)品傾斜，中國相對越南等發(fā)展中國家有資本和生產(chǎn)率優(yōu)勢，而相對大部分發(fā)達國家仍有勞動(dòng)力成本優(yōu)勢，因此在例如機械及運輸設備等依靠資本和復雜勞動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)上仍可以發(fā)揮較強的競爭力，從而在保住國際貿易市場(chǎng)份額的同時(shí)進(jìn)一步提高產(chǎn)品的經(jīng)濟附加值。
　　第四，隨著(zhù)劉易斯拐點(diǎn)和人口紅利拐點(diǎn)的到來(lái)，收入的初次分配格局將逐步改變，勞動(dòng)報酬率在GDP中的份額將開(kāi)始回升，由此將帶來(lái)中長(cháng)期的消費平穩增長(cháng)。經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力也將從“投資驅動(dòng)投資”逐漸向“消費驅動(dòng)投資”轉換，投資效益將會(huì )得到改善。
　　《經(jīng)濟參考報》：面對這些結構性變革趨勢，決策層未來(lái)的政策選擇與以往有哪些不同？短期調控和中長(cháng)期改革的重點(diǎn)各在哪里？
　　巴曙松：需要平衡周期性政策與結構改革措施。
　　從當前政策取向看，較快增長(cháng)的說(shuō)法已經(jīng)淡化出領(lǐng)導講話(huà)，而是更多強調加快推進(jìn)經(jīng)濟結構戰略性調整堅定不移推進(jìn)體制創(chuàng )新、科技創(chuàng )新，落實(shí)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略，推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變，推進(jìn)經(jīng)濟結構戰略性調整，為推動(dòng)科學(xué)發(fā)展增添新動(dòng)力。這顯示未來(lái)的逆周期政策將較為溫和，而結構調整政策將逐步開(kāi)始發(fā)力。
　　2013年的逆周期政策偏于溫和，其中財政政策略為積極，但不太可能出現大規模的財政刺激，因此財政存款不會(huì )出現大幅的回落，釋放出的貨幣供應量也將有限。
　　2013年財政政策力度加大，預計赤字率占比GDP將達到2%，但這依舊在國際3%的警戒線(xiàn)以?xún)�，赤字規模達到1.2萬(wàn)億元，較2012年提高4000億元。2013年通脹壓力減少，同時(shí)中央政府項目、民生建設投入進(jìn)入高峰期，赤字的擴大將是必然之舉。
　　2013年國債規模將擴大至1.3萬(wàn)億元，2012年為8500億元，中央預算穩定調節基金可使用規模較小。財政支出是相對剛性的，在經(jīng)濟整體需求緊平衡、相對疲軟的情況下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)也相對欠活躍，導致全國的財政稅收壓力較大，2012年部分省市出現歷史性的預算收入完不成現象，2013年的稅收收入增幅也將有限。但是另一方面，投資的力度需要加大，比如基礎設施(中國新的政治周期來(lái)臨是最常用的手段)，需要實(shí)施積極的財政政策來(lái)穩增長(cháng)，在主體稅收收入有限的前提下，政府無(wú)疑會(huì )加大債券發(fā)行力度。
　　在稅制改革方面。房產(chǎn)稅試點(diǎn)的擴大，進(jìn)口消費稅的降低，各項稅制的不斷完善都將對實(shí)體經(jīng)濟的穩定健康發(fā)展起到積極的作用。另外，十八大專(zhuān)門(mén)提出“深化資源性產(chǎn)品價(jià)格和稅費改革”，意味著(zhù)資源稅改革將在未來(lái)得到有力推進(jìn)。
　　同時(shí)，結構性減稅意義深遠。最重要的在于“營(yíng)改增”的推進(jìn)，2013年基本確定擴展到全國，同時(shí)試點(diǎn)行業(yè)也在不斷擴大，郵電通信、鐵路運輸、建筑安裝等行業(yè)將逐步納入改革范圍。
　　在貨幣信貸方面，從2012年的情況來(lái)看，由于外匯占款的變化，中國貨幣投放正在由以前的“被動(dòng)投放”回歸到中央銀行的“主動(dòng)投放”。實(shí)際上，內生的貨幣增速可能在2013年得以延續。
　　同時(shí)，貨幣內生性低速增長(cháng)或成為常態(tài)。目前企業(yè)、政府和居民部門(mén)當前的負債水平來(lái)看，企業(yè)部門(mén)面臨著(zhù)較大的內生性去杠桿壓力；地方政府雖然將度過(guò)債務(wù)集中償還的高峰期，但潛在的影子銀行“擠兌”風(fēng)險或仍繼續造成其負債擴張受阻；居民部門(mén)的負債擴張最具潛力，但是仍會(huì )受到購房、購車(chē)調控政策的制約。
　　此外，影子銀行體系預計將成為2013年貨幣政策變化的重要影響因素之一。在對于融資平臺、房地產(chǎn)的嚴格監管政策、銀行存貸比監管和資本監管要求的驅動(dòng)下，影子銀行已經(jīng)成為中國基礎設施和房地產(chǎn)融資的主力。如果這些基本的監管要求不進(jìn)行明顯的調整，那么，影子銀行的發(fā)展依然具有現實(shí)的推動(dòng)力量。
　　2013年，結構性改革措施穩步推進(jìn)。在經(jīng)濟轉型期，過(guò)于頻繁轉變周期性政策進(jìn)行需求管理會(huì )對經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)更多不確定因素，中長(cháng)期的決策框架需要重新回歸結構性改革。
　　從歷史經(jīng)驗觀(guān)察，三中全會(huì )往往會(huì )推出重要的經(jīng)濟政策，預計十八屆三中全會(huì )是一個(gè)觀(guān)察改革的時(shí)間窗口�？赡艿母母锓较虬�括：1、土地改革或成重要議題，2、資源價(jià)格改革或加速推進(jìn)，3戶(hù)籍制度改革的重點(diǎn)在于使存量流動(dòng)人口享受城市居民同等公共服務(wù)。