跨過(guò)年末驚喜不斷的2012年，A股邁入嶄新的2013年。新的一年里，市場(chǎng)機遇可能誕生于哪些板塊，券商研究機構對今年行情大致持怎樣的觀(guān)點(diǎn)？
　　為此，本報對此前發(fā)布的主流券商2013年A股年度策略進(jìn)行了梳理。整體而言，主流券商普遍預計今年的A股市場(chǎng)表現要好于去年，且從目前情況看，一季度將是較為明確的行情“躁動(dòng)”期。
　　而隨著(zhù)新的政治周期開(kāi)啟，在穩經(jīng)濟方面以新型城鎮化開(kāi)局，同時(shí)經(jīng)濟周期從衰退過(guò)渡到弱復蘇階段，券商大多認為周期股將是市場(chǎng)率先關(guān)注的一類(lèi)板塊，包括地產(chǎn)、鐵路、金融在內的相關(guān)板塊被集中看好。主題投資方面，代表政策方向的新型城鎮化無(wú)疑是各家券商首推的配置題材，與之相應的農業(yè)農機、環(huán)保、地產(chǎn)等板塊也成為主題挖掘的藍海。

　　經(jīng)濟企穩但仍在底部徘徊

　　券商認為，雖然目前宏觀(guān)經(jīng)濟增速見(jiàn)底跡象明顯，但就其未來(lái)走勢判斷，經(jīng)濟由此反轉回升仍缺乏基礎，未來(lái)在底部徘徊是大概率事件。
　　廣發(fā)證券報告認為，受?chē)鴥韧猸h(huán)境的影響，我國當前的宏觀(guān)形勢可以說(shuō)是逆水行舟，處于以改革促結構調整、等待全球周期性力量回歸的階段。從外圍情況看，受歐美財政緊縮影響，2013年全球GDP增速將低于2012年的3.1%水平；而國內2012年受出口下滑、基建投資和房地產(chǎn)投資乏力等因素的影響，經(jīng)濟呈現開(kāi)始筑底但回升有限的狀況，預計2013年前兩個(gè)季度國內GDP增速將回落到7%附近，全年GDP增長(cháng)雖有擴張時(shí)期，但預計整體仍將低于2012年7.7%的水平。除此之外，2013年P(guān)PI水平也將處于0.3%左右的溫和水平。
　　申銀萬(wàn)國證券判斷，從中長(cháng)期來(lái)看，經(jīng)濟仍有下行空間。其報告指出，到目前為止，類(lèi)似制造業(yè)產(chǎn)能收縮、傳統行業(yè)失業(yè)出現、銀行有一定壞賬、利率體系出現一定程度的崩塌等經(jīng)濟自然見(jiàn)底的微觀(guān)現象均未出現，因此很難說(shuō)經(jīng)濟已經(jīng)跌無(wú)可跌。
　　相比之下，招商證券對于宏觀(guān)面略顯樂(lè )觀(guān)，其報告指出，目前A股估值泡沫已基本消除，后續市場(chǎng)趨勢將主要取決于企業(yè)盈利的變化，庫存周期調整已是尾聲，經(jīng)濟正在筑底回暖，今年實(shí)體經(jīng)濟和企業(yè)盈利將溫和回升，股票市場(chǎng)也將逐步復蘇。

　　一季度有明確機會(huì )

　　中金公司認為，過(guò)去幾年A股的持續下跌，主要反映了當前市場(chǎng)的三大問(wèn)題：股市資金面趨向緊張、經(jīng)濟增速回落和股市制度尤其是上市公司治理結構缺陷的集中暴露。其中股市資金面緊張尤其近兩年內可入市資金供給不斷下滑是直接原因，而上市公司治理結構缺陷是根本原因。
　　根據中金公司的分析，如果2013年固定資產(chǎn)投資增速繼續維持在20%以上且新增信貸目標為9萬(wàn)億的話(huà)，2013年股市整體資金面將依然較為緊張除非新增信貸增長(cháng)大幅超預期或者投資增速低于預期。
　　出于對宏觀(guān)經(jīng)濟以及市場(chǎng)流動(dòng)性的謹慎判斷，主流券商對于A(yíng)股今年“轉勢”也多持保留觀(guān)點(diǎn)。
　　安信證券認為，經(jīng)濟企穩和通脹回升同時(shí)意味著(zhù)2013 年資金環(huán)境不會(huì )出現好轉，從而將制約股票市場(chǎng)上升空間。此外，天量IPO 積壓和大小非減持行為，也在不斷改變市場(chǎng)預期，股市市場(chǎng)化和國際化進(jìn)程仍然在繼續深化，預計上證綜指運行的上限在2250-2300點(diǎn)區域，下限在1850-1900點(diǎn)一帶，全年表現將好于2012 年。
　　不過(guò)這并不意味著(zhù)A股全年均無(wú)機會(huì )。事實(shí)上，券商大多認為A股2013年的表現將好于2012年，而一季度是目前可以預見(jiàn)的較為明確的做多機會(huì )。
　　申萬(wàn)指出，2013年春季，市場(chǎng)會(huì )有一番“躁動(dòng)”，屆時(shí)市場(chǎng)熱度較高，適合做主題。而春季主題可以遵循兩條線(xiàn)索：一是下屆政府的關(guān)注點(diǎn)——新型城鎮化，二是美國強勢品種在A(yíng)股的映射。而接下來(lái)的2013年10月的十八屆三中全會(huì )值得期待，可能會(huì )為中國未來(lái)經(jīng)濟指出新的方向，帶來(lái)新的投資方向和機會(huì )，2013年是一段較為難熬的“熊牛之界”。
　　中金公司的判斷與之類(lèi)似，預計2013年A股呈現“N”形的可能性較大，建議投資者上半年看流動(dòng)性改善，下半年看經(jīng)濟體制改革。預計一季度有望出現一波10%到15%反彈，二季度/年中市場(chǎng)可能會(huì )有所回調，而下半年行情主要看中央推出的指導未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展的政策方向和措施。
　　國信證券則指出，2013年整體盈利增速在10-15%之間，非金融的盈利增速在5-8%，既定市盈率波動(dòng)不大，那么2013年的賺錢(qián)10%的收益率是大概率事件。

　　周期股將脫穎而出

　　盡管2013年可能未必是一個(gè)由熊轉牛之年，但這無(wú)礙周期股的受歡迎程度。實(shí)際上，在不少主流券商看來(lái)，一季度市場(chǎng)風(fēng)格或許更適合周期股表現。
　　國信證券認為，從流動(dòng)性角度看，2013年對提升市場(chǎng)估值的影響中性，風(fēng)格偏向藍籌。2013年總體解禁量比2012年增加六成，其中中小板和創(chuàng )業(yè)板均為2012年的兩倍。當然管理層鼓勵QFII和RQFII的力度加大，整體會(huì )對沖部分估值壓力，但這類(lèi)資金也偏好藍籌。
　　安信證券報告也指出，當經(jīng)濟依靠基建投資、出口和低庫存企穩，且PPI、CPI 溫和反彈，有利于企業(yè)盈利溫和回升，我們預計2013 年企業(yè)盈利增速近8%。由于PPI 和CPI裂口收窄，周期性行業(yè)盈利回升速度快于非周期性行業(yè)。
　　由于周期性行業(yè)盈利彈性相對較大，安信證券預計市場(chǎng)風(fēng)格更加偏向于周期股。在周期性行業(yè)方面，相對看好銀行、地產(chǎn)、建筑建材、電力和重卡行業(yè)。
　　據統計，在券商今年看好的周期性行業(yè)中，地產(chǎn)、金融、鐵路（包括軌交設備）以及汽車(chē)等行業(yè)受關(guān)注度最高，而這樣的思路已經(jīng)在去年年末的反彈行情中得到體現。
　　招商證券認為，2013年行業(yè)配置思路是尋找庫存消化基本完畢、同時(shí)產(chǎn)能投放不大的行業(yè)，在經(jīng)濟略有回升的情況下，這些行業(yè)價(jià)格和盈利能做出相對敏感的反應。建議今年上半年超配地產(chǎn)、家電、水泥、鋼鐵、鐵路設備、證券等；下半年超配后周期的醫藥以及現在正在去庫存的食品飲料和服裝等。
　　在主題投資方面，新型城鎮化當仁不讓地成為券商首推題材。國信證券認為，隨著(zhù)新的政治周期開(kāi)啟，在穩經(jīng)濟方面以新型城鎮化開(kāi)局，同時(shí)經(jīng)濟周期從衰退過(guò)渡到弱復蘇階段，建議關(guān)注受益新型城鎮化的智慧城市，環(huán)保和“土改”相關(guān)的行業(yè)，以及基建+房地產(chǎn)投資好轉帶來(lái)的鐵路（軌交設備）、建筑建材、重卡等板塊。
　　中金公司則建議關(guān)注“新四化”，即城鎮化、工業(yè)化、信息化、農業(yè)現代化。從其選出來(lái)的100只股票看，醫療保健、工業(yè)(主要是機械裝備制造)、信息技術(shù)和金融(主要是證券)、消費服務(wù)業(yè)成為其眼中未來(lái)的“新藍籌”。