中國人民銀行于８日上午以利率招標方式開(kāi)展了２００億元７天和１８０億元２８天期逆回購操作，中標利率分別為３．３５％和３．６０％，較年前持平。
    據新華０８統計，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期逆回購規模達３１３０億元，沒(méi)有可對沖到期央票，因此到期資金“缺口”為３１３０億元。
    “個(gè)人認為，今天逆回購的操作量之所以比較小，主要是因為這幾天資金面太寬松了�！比A龍證券固定收益分析師牟治陽(yáng)坦言，“本來(lái)年前的逆回購就是為了保證年底銀行備付的需求，元旦后這個(gè)資金也就不需要了�！�
    可以看到，盡管受銀行年末考核壓力影響，此前各期限資金利率均依次上行，但并沒(méi)有像往年一般出現爆發(fā)式增長(cháng)，隔夜利率整體保持在２．５％以下的中樞位置。除了財政存款投放使流動(dòng)性寬松之外，央行的逆回購操作能力也愈發(fā)熟稔。
    中債提供的數據顯示，截至１月７日收盤(pán)，銀行間關(guān)鍵期限回購利率全部下行，１天、７天和１４天品種回購利率分別下探８．６個(gè)基點(diǎn)、３３．８個(gè)基點(diǎn)和２５．８個(gè)基點(diǎn)，行至２．１０９％、３．１９２％、３．２３６％。
    “就目前來(lái)看，銀行間市場(chǎng)、票據轉貼加權利率以及國債、央票短端利率等對流動(dòng)性松緊敏感的資金價(jià)格指標均有所回落�！币晃蝗�商交易員在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“預計資金面的下一個(gè)擾動(dòng)時(shí)點(diǎn)會(huì )在１月底。因為相比其他節假日，春節期間提現的需求會(huì )有明顯放大，資金價(jià)格通常在春節前１－２周出現季節性上升，節后回落�！�
    毫無(wú)疑問(wèn)，由于１月份的財政存款由放轉為收，加上一季度無(wú)央票到期，因此市場(chǎng)流動(dòng)性供給會(huì )出現明顯缺口。
    再就外匯占款方面考量，２０１１年１０月以來(lái)，我國新增外匯占款整體明顯減少，個(gè)別月份甚至出現負增長(cháng)，這一現象也直接導致了基礎貨幣投放的不足。而鑒于２０１３年的外貿形勢依舊較為嚴峻，則外匯占款對資金面的支持力度同樣具有不確定性。
    在多數業(yè)內人士看來(lái)，盡管公開(kāi)市場(chǎng)操作空間較大，但后續影響基礎貨幣投放的外匯占款以及財政存款因素均不容樂(lè )觀(guān)，且２０１３年１月份公開(kāi)市場(chǎng)還有逾４０００億元的逆回購即將到期回籠，則央行１月下調存款準備金率的可能性正在加大。
    “當然，降準的主要目的在于補充必要的流動(dòng)性，并不是央行放松的信號，所以即使降準，市場(chǎng)利率也不會(huì )下降太多�！表樀罗r商銀行固定收益分析師宋球紅稱(chēng)，“降準可以理解為一種中性對沖，資金面料不會(huì )因此出現大幅寬松的行情�！�