“公司現在基本上對和政府相關(guān)項目不立項不審批，也在對文件進(jìn)行解讀，看看下一步還可不可以做�！币恍磐泄卷椖拷�(jīng)理對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
四部委最近聯(lián)合發(fā)文對地方政府融資行為進(jìn)行規范。記者在采訪(fǎng)多家信托公司后了解到，部分信托公司已暫停政信合作類(lèi)項目，正忙于解讀文件，尋求新的交易模式和業(yè)務(wù)突破口。不過(guò)，也有業(yè)內人士稱(chēng)，地方政府在銀行信貸收緊、發(fā)債監管?chē)栏竦谋尘跋�，借道信托融資仍然是大勢所趨。
投資者曾熱捧政信合作
一面是地方政府承擔大量基建任務(wù)亟須資金且面臨債務(wù)集中償付，一面是信托公司在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受限且暴露出兌付風(fēng)險后尋求安全、高收益項目，二者共同促成了基礎產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托產(chǎn)品在去年爆發(fā)性增長(cháng)。用益信托日前發(fā)布的數據顯示，2012年基礎產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域共成立987款信托產(chǎn)品，募集資金2163.75億元，占總成立規模的28.79%，已超越房地產(chǎn)信托占據各類(lèi)業(yè)務(wù)榜首。其中，僅在12月份便成立122款產(chǎn)品，規模達204.94億。
由于基礎產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托產(chǎn)品交易對手多為地方政府及當地融資平臺公司，此類(lèi)業(yè)務(wù)在業(yè)界被稱(chēng)為“政信合作”。記者注意到，除提供流動(dòng)貸款外，信托公司紛紛通過(guò)設立財產(chǎn)權信托或應收賬款收益權信托產(chǎn)品為地方融資平臺公司提供資金支持，風(fēng)控措施主要為土地質(zhì)押、政府擔保，由財政出具承諾函、人大決議將債務(wù)納入財政預算。其中，不少業(yè)務(wù)采取BT(建設—移交)形式，即地方融資平臺代建、地方政府回購方式，也將政府信用納入其中。
基于安全性高、收益率高的判斷前提，投資者對此類(lèi)產(chǎn)品則是趨之若鶩，市場(chǎng)頻頻傳出某政信合作項目銷(xiāo)售中被“秒殺”消息。不過(guò)，也有業(yè)內人士對背后風(fēng)險表示擔憂(yōu)，各級地方政府財政實(shí)力參差不齊，政府擔保行為在合規性上存在問(wèn)題，而一旦暴露出兌付風(fēng)險，信托公司在向地方政府索債或要求處置抵押資產(chǎn)時(shí)是否會(huì )遭遇重重阻力。
政信合作類(lèi)業(yè)務(wù)被急停
正當各家信托公司積極推進(jìn)政信合作類(lèi)業(yè)務(wù)時(shí)，財政部聯(lián)合發(fā)改委、央行和銀監會(huì )近期發(fā)布了《關(guān)于制止地方政府違法違規融資行為的通知》，其中明確指出，最近有些地方政府違法違規融資有抬頭之勢，如違規采用集資、回購(BT)等方式舉債建設公益性項目，違規向融資平臺公司注資或提供擔保，通過(guò)財務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司等違規舉借政府性債務(wù)等。對此，《通知》要求，除法律和國務(wù)院另有規定外，地方各級政府及所屬機關(guān)事業(yè)單位、社會(huì )團體等不得以委托單位建設并承擔逐年回購(BT)責任等方式舉借政府性債務(wù)。同時(shí)，符合條件的融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務(wù)，除法律和國務(wù)院另有規定外，不得向非金融機構和個(gè)人借款，不得通過(guò)金融機構中的財務(wù)公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險公司等直接或間接融資。除此之外，《通知》還要求對政府的擔保承諾行為進(jìn)行清理整改。
對此，新時(shí)代證券分析師袁建明認為，對政信類(lèi)信托產(chǎn)品，如果缺少地方政府信用擔保則風(fēng)險敞口將有所放大。作為地方政府基建項目融資常用的模式，BT舉借政府性債務(wù)方式的規范將進(jìn)一步打壓政信合作的空間，特別是地方融資平臺通過(guò)信托融資的渠道基本出局，將對信托行業(yè)產(chǎn)生較大影響，政信類(lèi)信托產(chǎn)品在2013年或將重回沉寂。
業(yè)內觀(guān)望氣氛漸濃
不過(guò)，記者注意到，目前仍有信托公司在推進(jìn)政信合作項目。江蘇省泗洪縣政府網(wǎng)站一則新聞稿顯示，1月11日，江蘇省國際信托有限公司與泗洪縣城投公司2億元保障房信托項目在泗洪正式簽約，這將拓寬泗洪縣建設資金融資渠道，緩解政府財政資金壓力。
西南某信托公司人士則向記者表示，業(yè)內目前主要還是在觀(guān)望，一些信托公司已經(jīng)開(kāi)會(huì )暫停政信合作項目�！耙酝恍┊a(chǎn)品到期以后，肯定要發(fā)新補舊，一下子限制死怎么辦？做還是要做，具體采取怎樣方式現在還不好說(shuō)”，他還稱(chēng)，“政府擔保是最重要風(fēng)控措施，除非信托公司相當認可借款主體實(shí)力�！�