16日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(“新三板”)在京舉行了十分簡(jiǎn)短且異常低調的揭牌儀式。在業(yè)內人士看來(lái)，盡管仍存在一些障礙，但隨著(zhù)相關(guān)交易細則隨后的公布，預示著(zhù)新三板即將迎來(lái)萬(wàn)億規模擴容大潮，中國資本市場(chǎng)的層次架構以及區域布局也將迎來(lái)根本性變化。
　　當天上線(xiàn)的全國中小企業(yè)股份轉讓系統網(wǎng)站顯示，該系統是經(jīng)國務(wù)院批準設立的全國性證券交易場(chǎng)所，全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司為運營(yíng)管理機構。全國性場(chǎng)外交易市場(chǎng)最終落戶(hù)北京，也使得證券交易所形成“三足鼎立”格局：上海證券交易所、深圳證券交易所、落戶(hù)北京的全國中小企業(yè)股份轉讓系統。
　　《經(jīng)濟參考報》記者從申銀萬(wàn)國從事代辦股份轉讓業(yè)務(wù)的相關(guān)人士處了解到，隨著(zhù)新三板正式掛牌，此前業(yè)內一直討論的一些制度細則也將陸續出臺。從目前情況看，向個(gè)人投資者開(kāi)放已經(jīng)“板上釘釘”；是否引進(jìn)做市商制度還存在不確定性，不過(guò)該人士對此表示樂(lè )觀(guān)；轉板問(wèn)題則幾乎沒(méi)有可能，新三板掛牌企業(yè)如果想要上市，還是要走IPO審核的通道。
　　北京一家券商的代辦股份轉讓業(yè)務(wù)負責人對記者表示，做市商制度短期仍難成行，“關(guān)鍵是交易系統�！蓖菩凶鍪猩讨贫�、引入競價(jià)交易需要一個(gè)安全可靠的交易系統，這個(gè)系統從設計到測試再到實(shí)際運行，保守估計也需要半年左右的時(shí)間。對于轉板問(wèn)題，該人士也明確表示可能性不大，“對于IPO，證監會(huì )有一條鐵律，即嚴格按照申報時(shí)間來(lái)排隊，因此新三板掛牌企業(yè)想要在IPO上獲得優(yōu)先待遇難度較大�！�
　　業(yè)內人士預計，隨著(zhù)新三板掛牌以及后續交易細則的推出，場(chǎng)外市場(chǎng)將迎來(lái)前所未有的大擴容。記者了解到，自新三板擴容以來(lái)，納入試點(diǎn)科技園區的企業(yè)掛牌熱情高漲。截至2012年底，正式掛牌企業(yè)數量達200家(累計掛牌207家)。以武漢東湖區為例，記者了解到，武漢中小企業(yè)掛牌積極性很高，目前已形成235家新三板充電后備企業(yè)梯隊，有118家企業(yè)正式與券商簽約，儲備新三板后備企業(yè)700余家。
　　華泰證券曾預計，根據擴容進(jìn)度、掛牌速度、市值變化、交易活躍度等指標綜合測算，未來(lái)5年新三板掛牌公司數量將突破4000家，總市值萬(wàn)億元以上，年交易額4000億元以上。平安證券也預計，未來(lái)5年新三板掛牌公司將達2800家左右，按每家市值4億至5億元計算，新三板總市值將超萬(wàn)億元。
　　“新三板應當大規模發(fā)展�！毖嗑┤A僑大學(xué)校長(cháng)華生對《經(jīng)濟參考報》記者表示，證券市場(chǎng)應當是一個(gè)金字塔結構，作為底部的場(chǎng)外市場(chǎng)基礎越雄厚越好。他認為，之所以出現IPO“堰塞湖”，就是因為都集中在場(chǎng)內市場(chǎng)，而大力發(fā)展新三板可以有效緩解場(chǎng)內市場(chǎng)壓力。至于資金分流問(wèn)題，他認為，受交易方式限制，再加上新三板主要是機構投資者，因而對市場(chǎng)的資金分流作用有限。
　　“這是中國資本市場(chǎng)的一件大事�！遍L(cháng)城證券研究總監向威達對《經(jīng)濟參考報》記者表示，新三板正式掛牌，對于豐富多層次資本市場(chǎng)，解決中小企業(yè)與小微企業(yè)融資難問(wèn)題，推動(dòng)經(jīng)濟轉型、鼓勵創(chuàng )新，都有十分重要的意義。
　　接受記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家普遍認為，新三板將有助于緩解IPO市場(chǎng)的壓力。向威達表示，新三板可以實(shí)現公開(kāi)融資和上市交易脫鉤，企業(yè)在交易一段時(shí)間后再申請公開(kāi)融資，可以避免現在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的過(guò)度融資現象，解決新股發(fā)行的定價(jià)問(wèn)題。他建議，創(chuàng )業(yè)板應向場(chǎng)外市場(chǎng)靠攏，現在IPO排隊候審的企業(yè)也可以放到新三板交易一段時(shí)間，再進(jìn)行公開(kāi)融資。華生也建議，企業(yè)在上市前可以先到新三板交易一段時(shí)間，這樣既緩解了場(chǎng)內市場(chǎng)壓力，也有助于遏制上市公司過(guò)度財務(wù)包裝以及造假行為。
　　不過(guò)，盡管前景廣闊，新三板目前仍面臨一些障礙。上海一家券商從事代辦股份轉讓業(yè)務(wù)的工作人員告訴記者，按照目前園區企業(yè)掛牌流程，需要地方政府出具相關(guān)函件，主辦券商方可向協(xié)會(huì )上報項目。但目前地方政府相關(guān)部門(mén)仍以新三板未公布相關(guān)交易細則為由，拒絕給主辦券商出具相關(guān)函件。另外，目前各地組建的股權交易中心等，也在一定程度上與新三板有沖突。