自1997年上市至今，身為國內通訊業(yè)巨頭的中興通訊，終于在2012年曝出其上市15周年以來(lái)的首度巨額虧損。
1月21日，中興通訊發(fā)布2012年度業(yè)績(jì)預告，預計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損25億元-29億元，同比下降221.35%-240.77%。
實(shí)際上，早在2011年全年，中興通訊盈利能力已疲態(tài)盡現。報告期內，公司實(shí)現凈利潤從上一年度的32.5億元突降至2011年的20.60億元，凈利潤增長(cháng)率從2010年的32.22%大幅跳水至2011年的-36.61%，前后落差高達68.83%。
此前，公司三季報凈利潤已虧損17億元。也就是說(shuō)，公司僅去年四季度的單季虧損便高達8億元－12億元。
對此，公司方面表示，2012年第四季度營(yíng)收同比下降約18%，主要系國內部分系統合同簽約延遲、終端收入下降，部分國際項目工程進(jìn)度延遲等綜合影響；當季公司總體毛利率同比下降約11%，主要系非洲、南美等地低毛利率合同在報告期確認業(yè)績(jì)。
中興通訊的這一成績(jì)單已讓一眾研究機構大跌眼鏡。安信證券分析師王學(xué)恒原先預計，考慮到長(cháng)飛投資約貢獻6億元投資收益的情況下，公司第四季度約有近4
億盈利，由此全年凈利潤虧損額將縮窄至11億左右。而歸屬母公司凈利潤約為-14億左右。
總體毛利率突降7%
中興通訊表示，受2012年下半年虧損的影響，公司全年營(yíng)收較上年也出現下降，總體毛利率較上年大幅下降約7%。
若與去年三季度末數據環(huán)比，公司去年第四季度毛利率下滑態(tài)勢并無(wú)好轉。據公司去年三季報披露，報告期公司銷(xiāo)售毛利率已從上年末的30.25%降至24.12%。
按王學(xué)恒最初的估計，公司2012年全年主設備的毛利率將由1.5%-2%提升至28.8%附近；手機的毛利率也將穩步攀升至18%的水平。因此，公司全年的毛利率將會(huì )達到25.2%左右的水平。
其理由在于，中國電信的PON等低毛利率的訂單主要在三季度確認；中國移動(dòng)的TDL以及TD6.1期價(jià)格較好，也將對四季度的毛利起到較大的提升作用。
對此，中興通訊證券部員工也稱(chēng)，公司去年的低毛利率合同主要發(fā)生在之前高毛利率的地區，如中國和非洲。同樣，愛(ài)立信、諾西、阿朗等設備商也在去年三季度一致表示受到中國市場(chǎng)資本開(kāi)支延遲的影響。由于公司在國內市場(chǎng)的收入占比更大，因此受到的影響也更大。
值得一提的是，在公司總體毛利率大幅跳水的情況下，為了應對嚴峻的市場(chǎng)局勢，降低公司運營(yíng)成本，中興通訊只得祭出裁員的大旗。
據公司去年半年報披露，截至報告期末，公司員工共總已從2011年年末的89786人減少至86980人，減少了2806人。
另?yè)辉妇呙娜萄芯繂T表示，由于公司銷(xiāo)售收入不達預期，估計公司在去年第四季度以及2013年的第一季度將有新一輪的裁員高峰來(lái)臨，保守估計公司兩個(gè)季度至少將裁減員工5000人。
此前，中興通訊已在全球大肆鋪開(kāi)了系統設備銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，如今不得不進(jìn)行收縮�！皩τ谔潛p或者不具有戰略性?xún)r(jià)值的代表處進(jìn)行裁減或撤并；但對于具有戰略意義，并且業(yè)務(wù)進(jìn)展良好的地方，需要根據實(shí)際情況增加人員�！鼻笆鲋信d通訊證券部工作人員坦言。
機構押注LTE業(yè)務(wù)
值得一提的是，在中興通訊上市來(lái)首度巨虧背后，仍有不少機構在押注公司今年的LTE業(yè)務(wù)或有所突破。
本報記者了解到，自從去年年末至今，包括富國、銀華、光大保德信、國海富蘭克林、廣發(fā)、景順長(cháng)城等公募基金以及中環(huán)資產(chǎn)等私募基金和國泰君安、民生證券、國信證券等券商在內，機構頻頻現身公司調研，焦點(diǎn)就在公司的無(wú)線(xiàn)系統產(chǎn)品身上。
前述中興通訊證券部員工也稱(chēng)，今年設備方面的機會(huì )在中國和非洲市場(chǎng)�！癟D-LTE方面，公司去年獲得中移動(dòng)的國內規模試驗網(wǎng)23%份額，在廣州、深圳、北京、沈陽(yáng)、天津建網(wǎng)；以及香港商用網(wǎng)絡(luò )50%份額。截至目前，公司TD-LTE供貨正常執行，位列中移動(dòng)的TD-LTE試驗網(wǎng)份額前列�！�
此前，中移動(dòng)曾公開(kāi)表示，2012年計劃建設TD-LTE2萬(wàn)個(gè)基站，2013年計劃建設TD-LTE20萬(wàn)個(gè)基站。截至目前2012年2萬(wàn)個(gè)基站招標已經(jīng)結束，網(wǎng)絡(luò )建設正在進(jìn)行中。
“但最新的2013年投資規劃目前還沒(méi)有披露數據。由于還涉及到運營(yíng)商的牌照和頻譜資源的分配，目前還不能完全確定招標節奏�！痹撊耸糠Q(chēng)。
王學(xué)恒也認為，隨著(zhù)中國移動(dòng)TD-LTE
建設規劃細節的不斷落實(shí)，2013年通信行業(yè)最大的投資機會(huì )就在中國移動(dòng)的TD-LTE。
“LTE將會(huì )至少拉動(dòng)無(wú)線(xiàn)整體投資15%-20%的復合增長(cháng)，并維持兩年以上時(shí)間。預計公司2013
年中國、非洲、歐洲均有相當幅度的正增長(cháng)，其中歐洲、非洲存在驚喜的可能性�！蓖鯇W(xué)恒稱(chēng)。
前述中興通訊證券部員工還表示，國內LTE商用的關(guān)鍵有兩個(gè)方面。一是國家何時(shí)發(fā)放4G牌照，如何發(fā)放，以及頻譜分配的問(wèn)題；二是LTE終端特別是手機終端規模商用的時(shí)間，目前已經(jīng)有許多芯片產(chǎn)商推出了TDD、FDD等芯片。
盡管如此，仍有券商研究員對公司2013年經(jīng)營(yíng)前景表示擔憂(yōu)。繼2012年大肆拋售公司旗下贏(yíng)利資產(chǎn)之后，中興通訊在2013年如法炮制，出售旗下有盈利貢獻的子公司以扭轉頹勢，這顯示了公司對2013年前景表示經(jīng)營(yíng)困難及悲觀(guān)的看法。
2012年，公司已經(jīng)先后出售深圳市中興特種設備有限公司及深圳市長(cháng)飛投資有限公司股權來(lái)改善公司財務(wù)狀況。
當天，中興通訊在公告中聲稱(chēng)，出售深圳中興力維技術(shù)有限公司股權而獲得的約人民幣8.2億元至人民幣8.8億元投資收益將計入公司2013年第一季度財務(wù)報表。公司預計2013年第一季度或可實(shí)現盈利。