隨著(zhù)政策的逐步放寬，加之良好的收益水平，近年來(lái)小額貸款公司猶如雨后春筍般迅速成長(cháng)起來(lái)。主營(yíng)生產(chǎn)、銷(xiāo)售服裝面料的眾和股份，也在去年3月發(fā)起設立了小貸公司，但昨日(1月22日)公司突然宣布轉讓設立尚不到一年的小貸公司。
　　為此，眾和股份方面給《每日經(jīng)濟新聞》記者的解釋是：公司希望在未來(lái)將主營(yíng)業(yè)務(wù)放在紡織印染和新能源行業(yè)，行業(yè)的區別導致公司并不擅長(cháng)對小貸公司的管理。
　　但事實(shí)或并非眾和股份上述解釋那般冠冕堂皇，轉手小貸公司更多地反映了公司資金面捉襟見(jiàn)肘的窘境。2013年上半年，眾和股份將有4億的融資券需要兌付，并且因去年收購的鋰礦資源股權也將最多耗去4.28億元，但截至2012年三季度，公司的賬面資金僅有6.19億元。為此，眾和股份選擇在去年11月底再次推出不超過(guò)4.2億元公司債發(fā)行計劃，但這一計劃尚未得到證監會(huì )核準。
　　為解決2億元融資券到期這一燃眉之急，眾和股份決定借用兩年前通過(guò)定增募集的資金，但公司保薦機構興業(yè)證券對此發(fā)表了保留意見(jiàn)。

　　欲賣(mài)“金娃娃”

　　2012年，“小貸公司”成了眾多上市公司追逐的對象，但凡涉及這一概念的個(gè)股，幾乎都迎來(lái)炒作機會(huì )，但眾和股份昨日卻宣布轉讓參股設立不到一年的小貸公司。
　　1月22日，眾和股份公告稱(chēng)，擬暫借 “年產(chǎn)2200萬(wàn)米高檔印染面料生產(chǎn)設備技術(shù)改造項目”閑置資金2億元，用于兌付本月到期的短期融資券；同時(shí)宣布轉讓所持莆田眾和小額貸款股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)眾合小貸)20%股權。
　　眾和股份轉讓小貸公司的議案引來(lái)諸多不滿(mǎn)。一位投資者就對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“去年因為參股金融的題材所以買(mǎi)進(jìn)去，今年小貸公司的盈利也很可觀(guān)，但不到一年你就不做了，公司出爾反爾�！�
　　資料顯示，2012年3月，在籌劃近兩年之后，眾和股份出資3000萬(wàn)元發(fā)起設立了眾和小貸，占有20%股權，系第一大股東。早在2010年時(shí)，公司便在公告中表示，設立小貸公司旨在取得一定的投資收益、促進(jìn)利潤增長(cháng)。截至去年9月末，眾合小貸成立僅半年便實(shí)現了1142萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入，并貢獻了513萬(wàn)的凈利潤，效益顯著(zhù)。
　　中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜對記者表示，小額貸款行業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅猛，前景廣闊。小貸公司作為以服務(wù)中小企業(yè)為宗旨和定位的金融機構，長(cháng)遠來(lái)看，必然會(huì )受到政府的大力支持。
　　在民間融資成本普遍偏高的情況下，眾合小貸無(wú)疑將受益于巨大的市場(chǎng)需求，加之小貸公司的牌照并不容易取得，為何眾和股份卻要將“金娃娃”拱手相讓呢？
　　就上述問(wèn)題，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電眾和股份董秘辦，公司工作人員表示，這主要是因為公司希望將主營(yíng)業(yè)務(wù)放在紡織印染和新能源行業(yè)，加上行業(yè)的區別導致公司并不擅長(cháng)對小貸公司的管理。

　　囊中羞澀或是主因

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者調查發(fā)現，轉讓眾和小貸更多地與眾和股份緊張的資金面直接相關(guān)。
　　截至2012年三季度末，眾和股份賬面資金為6.19億元，但公司在2011年曾注冊發(fā)行4億元的短期融資券，均為1年期，而本月便有第一期金額為2億元的融資券到期需要兌付，余下2億元也將在今年兌付。
　　同時(shí)，眾合股份在2012年7月發(fā)布鋰礦資源股權收購的公告，11月9日宣布對廈門(mén)帛石增資3.2億元，并有高達1.08億元的后續增資可能。公司在12月14日已經(jīng)動(dòng)用1.66億元對廈門(mén)帛石完成了第一期出資。
　　不難發(fā)現，僅僅是融資券以及增資廈門(mén)帛石，眾合股份的資金需求最高可達8.28億元，遠超公司賬面貨幣資金。
　　通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現金，以改善資金面也不現實(shí)。
　　眾和股份在去年三季報中預計，2012年凈利潤為4122萬(wàn)～5496萬(wàn)元，這對數億元的資金需求來(lái)說(shuō)幫助有限。
　　值得注意的是，眾和股份曾在2010年通過(guò)定增募資4.17億元，但募投的兩個(gè)項目——年產(chǎn)1320萬(wàn)米液氨潮交聯(lián)整理高檔面料建設項目、年產(chǎn)2200萬(wàn)米高檔印染面料生產(chǎn)設備技術(shù)改造項目，前者在定增近兩年之后僅投入882萬(wàn)元，完成8%；后者更是根本未啟動(dòng)。若剔出募集資金，眾和股份實(shí)際可自由動(dòng)用的資金只有2億元左右。
　　面對“囊中羞澀”的窘境，去年11月底，眾和股份再次推出不超過(guò)4.2億元的公司債方案，希望能夠用于補充流動(dòng)資金、償還公司債務(wù)，對負債結構進(jìn)行調整。

　　興業(yè)證券持保留意見(jiàn)

　　作為眾和股份的保薦機構，興業(yè)證券對此次公司使用部分募集資金補充流動(dòng)資金發(fā)表了保留意見(jiàn)。
　　2010年8月27日，眾和股份在推出設立眾合小貸的計劃之時(shí)，便根據當時(shí)深交所 《中小板信息披露備忘錄第30號：風(fēng)險投資》的要求，承諾在投資設立小貸公司后十二個(gè)月內，不使用閑置募集資金暫時(shí)補充流動(dòng)資金或將募集資金投向變更為補充流動(dòng)資金。
　　但眾合小貸實(shí)際是于2012年3月7日完成工商登記并取得執照的，至此并未滿(mǎn)十二個(gè)月，此次動(dòng)用募集資金補充流動(dòng)資金實(shí)際上違反了當初的承諾。
　　但興業(yè)證券認為，在2011年深交所修訂了上述規定，按照修改后的 《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第30號：風(fēng)險投資》規定，眾和股份投資3000萬(wàn)元設立小額貸款公司，由于出資未達到1億元，未觸發(fā)《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第30號：風(fēng)險投資》中參照為風(fēng)險投資一般規定執行的條件，無(wú)需作出前述承諾。
　　興業(yè)證券表示，鑒于監管要求改變以后，決策設立前述小貸公司時(shí)出具的承諾是否需要繼續履行，在深圳證券交易所現有的規定中未明確表述，且公司存在間接涉及礦業(yè)權投資的情形，故對眾和股份使用部分閑置募集資金補充流動(dòng)資金(用于歸還到期短期融資券)發(fā)表保留意見(jiàn)。
　　眾和股份當初的承諾是否應該履行？《每日經(jīng)濟新聞》記者就這一問(wèn)題咨詢(xún)了北京市兩高律師事務(wù)所律師張海亮。張指出，眾和股份在作出承諾之時(shí)，實(shí)際已經(jīng)發(fā)揮了法律效力，只要不與現行的法律相違背，便需要執行承諾。