歐元區決策者現在進(jìn)退兩難：他們越是努力讓投資者相信歐元區債務(wù)危機最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去、越是想方設法地去拉低南歐國家的借貸成本，歐元的走勢就越可能堅挺。而當歐元走強令越來(lái)越多的出口企業(yè)陷入困境時(shí)，歐元區將更加難以擺脫衰退、創(chuàng )造就業(yè)并真正告別債務(wù)危機。

    對于在不到三年的時(shí)間里出現兩次衰退的歐元區經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，歐元走強意味著(zhù)雪上加霜。歐元區可能因此失去一根救命稻草──出口優(yōu)勢。

    最新數據顯示，2012年1-10月，歐元實(shí)現貿易順差618億歐元(合823億美元)，2011年同期為逆差289億歐元。2012年前10個(gè)月的貿易順差在很大程度上得益于德國出口的拉動(dòng)。德國在全球出口排行榜上名列前茅，與中國和美國比肩而立，而這主要歸功于歐元疲軟。

    即使競爭力相對較弱的西班牙也對歐元區實(shí)現貿易順差做出了貢獻──西班牙的薪資水平在危機期間下降。2012年1-9月，在出口增長(cháng)3.5%的推動(dòng)下，西班牙經(jīng)常項目赤字幾乎減少了一半。

    當然，在歐元區出口的產(chǎn)品當中會(huì )有一些產(chǎn)品對價(jià)格不那么敏感，比如古馳的鞋子、路易威登的手袋和德國的精密機械。但困境中的歐元區經(jīng)濟不能把希望完全寄托在高端品牌身上。

    讓我們回過(guò)頭再來(lái)看看歐元是如何走強的。當歐洲央行行長(cháng)德拉吉去年宣布采取一切措施拯救歐元時(shí)，就已經(jīng)埋下了歐元升值的種子，在美國和日本等歐元區主要的貿易對手正在通過(guò)貨幣貶值來(lái)刺激經(jīng)濟的時(shí)候，歐元卻可能漲到一個(gè)德拉吉不愿意看到的水平。