一方面是地方高速公路等交通基礎建設投資即將出現大面積虧損；另一方面，在投資沖動(dòng)支配下，地方政府卻正在通過(guò)舉債大力推進(jìn)鐵路公路的建設。
　　“投資沖動(dòng)和債務(wù)風(fēng)險之間的矛盾正在愈演愈烈�！币晃徊辉敢馔嘎缎彰�的業(yè)內人士接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，很多地方國有企業(yè)承擔的高速公路、城際軌道及機場(chǎng)等指令性項目，絕大多數投資巨大且回報期長(cháng)，加上資本金普遍不到位，大部分處于虧損，企業(yè)只能采取“以貸還貸”、“以貸付息”的方式投入項目建設，財務(wù)風(fēng)險正在不斷加劇。
　　他舉例指出，目前廣東交通集團投資管理的高速公路營(yíng)運項目近一半處于虧損狀態(tài)，而新建項目大多位于偏遠地區，經(jīng)濟效益差，預計集團2014年和2015年虧損額將高達24.44億元和23.44億元。值得注意的是，廣東省僅僅是地方公路鐵路等基礎建設投資熱潮和債務(wù)矛盾的一個(gè)縮影。
　　Wind統計數據顯示，從目前的存量規模來(lái)看，按照GICS四級行業(yè)分類(lèi)，涉及公路運輸以及公路與鐵路建設的各類(lèi)債券融資中，公司債的整體規模為70億元、短期融資券的規模為721.10億元(含鐵道部與鐵十五局共計205億短融)、中期票據的規模為2665.80億元(含鐵道部350億中票)，企業(yè)債的規模則為8131億元(含5890億元的鐵道債)。也就是說(shuō)，剔除鐵道部債券之后，涉及公路鐵路的債券融資總規模仍然高達5142.9億元。
　　記者了解到，近幾年來(lái)包括廣東、江蘇、山西、河南、陜西在內的多個(gè)省份對公路鐵路等基礎建設投資熱情很高。從2013年起，江蘇交通控股公司、河南交通投資集團、陜西高速公路建設集團等9家交通與基礎設施行業(yè)的地方集團就進(jìn)入了密集的融資。數據顯示，今年1月份以來(lái)，僅上述發(fā)行的中期票據就達到了116億元之多。與此同時(shí)，江西高速公路投資集團等今年以來(lái)還密集發(fā)行了47.5億元的短期融資券，顯示出地方政府在高速公路、公路等交通設施建設上對資金的極度渴求。
　　“在資本金不到位的情況下，各地都只能通過(guò)瘋狂舉債來(lái)進(jìn)行這些項目投資�！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者。他指出，因為公路和鐵路軌道交通建設是適度超前的投資，具有公益性，不僅資金投入量大且建設周期長(cháng)，相比較其它項目而言，回報周期長(cháng)且回報率低，大部分都是通過(guò)融資平臺進(jìn)行貸款和發(fā)債等方式進(jìn)行融資，但是在信貸緊縮的情況下，各地企業(yè)的償債和付息壓力也隨之而來(lái)。
　　交通部科學(xué)研究院一位不愿透露姓名的人士接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)坦言，在建設熱潮中，一部分是在交通供應明顯不足地區的必要性建設，另一部分則是地方政府政績(jì)沖動(dòng)，為了拉高GDP而進(jìn)行的盲目投資�！跋褚恍┤藷熛∩俚纳絽^，一級二級公路完全可以滿(mǎn)足當地需求，但是地方政府卻仍要建設高速公路，忽視了其中的債務(wù)風(fēng)險�！�
　　“我國在人均基礎設施存量依然很低的同時(shí)，在部分基礎設施領(lǐng)域出現了‘戰略性超前’或‘階段性過(guò)�！�的情況，比較典型的表現在與出口相關(guān)的港口和高速公路領(lǐng)域�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松說(shuō)。他表示，中國的高速公路2011年底已有8.5萬(wàn)公里，占全部公路的2.1%，而這一比例在1990年僅0.05%，且每年仍有5000公里至1萬(wàn)公里的新增產(chǎn)能釋放；但是另一方面，需求似乎出現過(guò)剩，主要干線(xiàn)高速公路的日均車(chē)流量已經(jīng)趨于穩定，甚至開(kāi)始下降。
　　“公路鐵路等項目建設，要從民生需求和財務(wù)風(fēng)險是否可控中找到平衡，要考慮建設速度和財政可承擔的成本和利息，不能一味推動(dòng)建設速度，也不能一味強調債務(wù)風(fēng)險而不去建設一些必要的公路等基礎建設項目�！鼻笆鼋煌ú靠茖W(xué)研究院人士說(shuō)。他呼吁，一方面國家要對各地大型基礎建設項目進(jìn)行統籌規劃和認真論證；另一方面地方政府考核指標中，除了GDP，還應該綜合債務(wù)規模、償債能力和債務(wù)風(fēng)險等多指標考核，從根本上遏制地方為了政績(jì)而盲目的投資沖動(dòng)，警惕由此引發(fā)資金鏈斷裂的風(fēng)險。
　　海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從目前的情況看，這種財務(wù)風(fēng)險會(huì )逐漸積聚，增加地方政府償債壓力，最后地方政府只能通過(guò)減持國有股權、土地財政的手段把這種風(fēng)險向后拖，但并不能真正解決問(wèn)題�！拔艺J為中央應該通過(guò)行政手段規定地方政府在限定時(shí)間內完成地方資產(chǎn)負債表的編制。只有這樣，才能明確揭示風(fēng)險，提高地方財政的透明程度，同時(shí)，應當把城投債改為市政債，明確發(fā)債主體的責任�！彼�說(shuō)。