盡管增發(fā)方案最終獲批，但從去年9月拋出增發(fā)方案至今，燕京啤酒連續兩次調低募集金額，縮水近三成。對此，有分析稱(chēng)這與市場(chǎng)環(huán)境惡化，投資者信心不足有關(guān)，為避免影響公司股價(jià)，燕京啤酒不得不下調募資金額。此外，面臨居高不下的成本價(jià)格，燕京啤酒2013年仍然面臨業(yè)績(jì)壓力。
兩次調低募資金額
燕京啤酒近日發(fā)布公告稱(chēng)，公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請獲得審核通過(guò)，不過(guò)這一增發(fā)方案從公布之初連續兩次調低了募集金額，調整后總募資額從26.20億元降至16.40億元，縮水近三成。
2012年9月，燕京啤酒拋出了增發(fā)方案，計劃發(fā)行股票數量不超過(guò)5.2億股，募集資金總額不超過(guò)26.20億元(未扣除發(fā)行費用)，將用于對四川、新疆、廣東等子公司增資以及合資設立河北燕京玻璃制品有限公司、收購相關(guān)公司股權。
不過(guò)，就在增發(fā)方案公布當月的28日，燕京啤酒再次發(fā)布公告稱(chēng)，將公開(kāi)發(fā)行股票募資額由26.20億元調整至22.36億元，同時(shí)股東大會(huì )還否決了出資22739.91萬(wàn)元收購燕京啤酒(曲阜三孔)有限責任公司100%股權以及出資15606.00萬(wàn)元收購北京雙燕商標彩印有限公司100%股權的兩項資金用途。
值得注意的是，就在增發(fā)方案公布之前，燕京啤酒收購金威啤酒的計劃遭遇失敗，其主要原因是由于金威啤酒報價(jià)過(guò)高。對此，一位券商分析師對記者稱(chēng)，目前在啤酒行業(yè)“大”吃“大”的條件仍不成熟，行業(yè)集中度還有待進(jìn)一步提升。
正當市場(chǎng)猜測燕京啤酒募資是否能取得應有回報時(shí)，燕京啤酒再一次下調募資額度，由不超過(guò)22.36億元調整至不超過(guò)16.40億元(含發(fā)行費用)。同時(shí)，又否決了“對燕京啤酒(贛州)有限責任公司單方面增資3億元”、“對燕京啤酒(衡陽(yáng))有限公司單方面增資2.96億元”兩個(gè)項目，原因則是公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況、財務(wù)狀況和投資項目的資金需求情況所致。
對于接連兩次下調募資額度，有分析人士認為，這可能是考慮到市場(chǎng)的變數，募集不到預期的資金，影響投資者對燕京啤酒的信心，進(jìn)一步影響公司的股價(jià)。
借資本市場(chǎng)頻繁融資
作為在北京、廣西和內蒙古市場(chǎng)占據優(yōu)勢地位的啤酒公司，燕京啤酒自上世紀90年代上市以來(lái)，頻頻通過(guò)資本市場(chǎng)融資。媒體披露數據顯示，從1998年到2010年，燕京啤酒先后通過(guò)配股、可轉債、定向增發(fā)等方式，共進(jìn)行過(guò)5輪再融資，累計募得資金48.32億元，位列酒類(lèi)公司投資金額和再融資金額第一名。
相關(guān)信息顯示，2008年證監會(huì )曾核準燕京啤酒非公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)11000萬(wàn)股，募集資金將投向13個(gè)項目，預計投資額179654萬(wàn)元，新增啤酒產(chǎn)能97.5萬(wàn)千升。根據發(fā)行預案，發(fā)行價(jià)格將不低于17.88元/股�？毓晒蓶|北京燕京啤酒有限公司認購數額不低于本次發(fā)行總股數的50%。
此后，2010年10月，燕京啤酒正式宣布其增發(fā)總額為11.3億元的可轉債申請獲得了中國證監會(huì )的批準，募集資金將用于在北京、廣東、江西等地新增五個(gè)項目，總計增加60萬(wàn)千升的產(chǎn)量。
對于燕京啤酒頻繁融資，有媒體表示，按2012年9月拋出的定向融資計劃計算，倘若募資總額為26.2億元的融資案得以實(shí)施，那么燕京啤酒融資總金額將超過(guò)80億元。和其高融資相比，燕京啤酒上市至今累計分紅則只有20.73億元，僅相當于公司總融資金額的38.25%。這無(wú)疑也是公眾“看空”燕京啤酒公開(kāi)增發(fā)的一個(gè)原因。
未來(lái)業(yè)績(jì)或承壓
在消費需求萎靡以及面臨成本壓力背景下，啤酒行業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jì)和利潤在2012年遭遇下滑。就燕京啤酒2012年三季報來(lái)看，公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入112.17億元，同比增長(cháng)8.13%，實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤8.06億元，同比增長(cháng)2.83%，前三季度實(shí)現每股收益0.32元。對比來(lái)看，燕京啤酒2011年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入103.73億元，同比增15.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.84億元，同比增長(cháng)10.21%；基本每股收益0.6480元。顯然，燕京啤酒2012年前三季度營(yíng)業(yè)收入與凈利潤增速都出現下滑。
對于啤酒行業(yè)遭遇業(yè)績(jì)下滑困境，上述券商分析師表示原因有三，首先，2012年經(jīng)濟增速放緩，需求萎靡，不管是啤酒，還是肉類(lèi)、速凍食品等行業(yè)表現都不盡如人意。其次，2012年夏天不是特別熱，屬于冷夏，也進(jìn)一步限制了啤酒消費增長(cháng)，尤其旺季銷(xiāo)售增長(cháng)下滑拖累全年業(yè)績(jì)。最后，澳洲大麥價(jià)格處于相對高位，平均價(jià)位在330-350美元/噸左右，大麥成本上升也侵蝕啤酒公司利潤空間。
對于2013年燕京啤酒及啤酒行業(yè)表現，該分析師表示并不樂(lè )觀(guān)。他認為，短期來(lái)看澳麥價(jià)格接近400美元，啤酒公司至少上半年仍面臨成本壓力。另外，行業(yè)內進(jìn)行兼并收購條件仍不成熟，靠做大規模提升業(yè)績(jì)條件也不完善。