IPO應首先放行實(shí)體企業(yè)
2013-01-29   作者:譚浩俊  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
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    據媒體報道,在日前浙江省政協(xié)十一屆一次會(huì )議民建、工商聯(lián)聯(lián)組討論會(huì )上,民營(yíng)企業(yè)代表集體對銀行抽貸現象進(jìn)行了抨擊。
  中央要求銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟的信貸支持力度,擴大對實(shí)體經(jīng)濟信貸支持規模,而銀行也紛紛表示,一定按照中央的要求,做好對實(shí)體經(jīng)濟的信貸服務(wù)工作,提高實(shí)體經(jīng)濟在新增貸款中的比重。但令人不解的是,為什么出現了銀行不斷抽貸、不斷給實(shí)體企業(yè)施加壓力的情況?
  事實(shí)上,從這幾年銀行投放的資金情況看,更多的資金還是投到了政府融資平臺、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),以及壟斷行業(yè)、壟斷企業(yè),甚至是產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)的超大企業(yè)。
  如果把信貸資金的投放重點(diǎn),放到了政府融資平臺、開(kāi)發(fā)企業(yè)等,而忽視了對實(shí)體經(jīng)濟的支持,無(wú)疑是本末倒置、輕重不分。不僅對經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展不利,對銀行自身也極為不利。僅溫州一個(gè)地區,實(shí)體經(jīng)濟每年就向銀行提供高達200億的利潤。如果把實(shí)體經(jīng)濟搞死了,銀行的利潤從哪里來(lái)?其他產(chǎn)業(yè)還如何發(fā)展?
  要想改變銀行只會(huì )錦上添花、雪上加霜,而不會(huì )雪中送炭的局面,依靠銀行自覺(jué)已經(jīng)是不可能了。就算溫州的金融改革能夠取得比較明顯的突破,在整個(gè)金融體制沒(méi)有大的調整與改革的情況下,也不可能有明顯的成效。特別是沒(méi)有進(jìn)行金融改革的地方,仍然會(huì )受到銀行這樣和那樣的刁難與折磨。最有效的辦法,就是建立多層次的資本市場(chǎng),特別是擴大直接融資的規模與數量,讓企業(yè)能夠不再在銀行“一棵樹(shù)上吊死”。
  近年來(lái),在資本市場(chǎng)的完善和建立方面,應該說(shuō)已經(jīng)做出了不少?lài)L試。如發(fā)行企業(yè)債券、中期票據、私募等,相當一部分企業(yè)已經(jīng)從直接融資市場(chǎng)籌集到了資金。同時(shí),上市渠道拓寬,也為企業(yè)直接融資創(chuàng )造了良好的條件。問(wèn)題在于,由于這些資本市場(chǎng)剛剛開(kāi)始,且受到政府行政手段的強力控制與制約,其作用從起步階段就受到了很大的限制與影響。如債券市場(chǎng),相當一部分是政府融資平臺發(fā)行的。也就是說(shuō),不僅銀行信貸資金被政府融資平臺等占領(lǐng)了,債券市場(chǎng)也被政府融資平臺占領(lǐng)了。去年全國社會(huì )融資總量20萬(wàn)億,真正流到實(shí)體經(jīng)濟的仍然十分有限。
  這樣的局面,必須改變。如果多層次資本市場(chǎng)的建立,仍然牢牢控制在政府手中,控制在政府融資平臺手中,那么資本市場(chǎng)的開(kāi)放與建立,就失去了意義。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟,也就成了一句空話(huà)。
  眼下,IPO近乎于完全停擺了。從表面看,是為了緩解市場(chǎng)資金壓力,實(shí)質(zhì)上,是一種不自信,特別是面對政府的行政壓力不自信。因為,在排隊的企業(yè)中,不乏政府想上市的企業(yè),如地方銀行。
  筆者的觀(guān)點(diǎn)是,IPO不應該繼續暫停,而應該放行。但是,放行的首先應當是實(shí)體企業(yè),而不是銀行等非實(shí)體企業(yè)。如果讓更多的實(shí)體企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資,無(wú)疑對緩解當前實(shí)體企業(yè)的資金矛盾十分有效。
  有關(guān)方面應當加大改革力度,并提高改革效率,建立多層次的資本市場(chǎng),為實(shí)體企業(yè)融資提供強大支撐,為打破銀行壟斷打下堅實(shí)基礎。
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