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歐債危機正由“急癥期”轉入“慢性期” |
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——2013年歐元區最嚴峻的風(fēng)險將是經(jīng)濟增長(cháng)乏力 |
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記者 張正富 閆磊 布魯塞爾 北京報道 |
雖然近期歐元走勢凌厲，顯示2013年初市場(chǎng)對歐洲經(jīng)濟的情緒轉為樂(lè )觀(guān)，但隨著(zhù)意大利、西班牙等重債國今年發(fā)債規模巨大考驗市場(chǎng)神經(jīng)、2月份意大利大選將令該國財政改革進(jìn)程面臨倒退、希臘經(jīng)濟前景不明影響該國聯(lián)合政府的穩定運行，重債三國“步步驚心”可能再次逼近歐洲。
接受記者采訪(fǎng)的多位歐洲權威專(zhuān)家認為，歐債危機并未結束，只是由“急癥期”轉入“慢性期”。具體來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟增長(cháng)乏力將是歐元區在2013年面臨的最為嚴峻的風(fēng)險；另外，歐債危機的治本之策——深化歐洲一體化的進(jìn)程將不會(huì )一帆風(fēng)順。
重債三國或再上演“步步驚心”
分析人士指出，分國別來(lái)看，希臘、意大利和西班牙將是歐債危機今年最大的不確定因素：一個(gè)仍沒(méi)有完全擺脫“退出”風(fēng)險的希臘，一個(gè)沒(méi)有蒙蒂的意大利和一個(gè)最終仍將需要尋求全面救助的西班牙，都有可能給歐元區帶來(lái)震蕩。
布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所研究員道爾沃什說(shuō)，“經(jīng)濟持續下滑很可能會(huì )導致希臘聯(lián)合政府瓦解。如果支持率持續上升的極左或極右民粹主義政黨上臺，國際救助計劃很可能會(huì )破裂，那時(shí)希臘退出歐元區的可能性將大增�！�
希臘財長(cháng)斯圖納拉斯日前在接受當地媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，“2013年將是極為困難的一年。如果希臘能夠堅決執行救助計劃，那我們就會(huì )成功，如果希臘出現難以處理的政治困局，那我們將失敗�！彼箞D納拉斯進(jìn)一步警告說(shuō)，“希臘依然面臨著(zhù)破產(chǎn)的風(fēng)險�！�
希臘政府之所以能夠獲得新一筆救助貸款，就是因為它展現出了緊縮和結構性改革的堅定決心。然而，眾多專(zhuān)家擔憂(yōu)，面臨支持率不斷上升的反對黨以及民眾此起彼伏的反對聲，這些承諾能否兌現，國際救助計劃能否實(shí)施，都具有很大的不確定性。
此外，在現任總理蒙蒂帶領(lǐng)下形勢日益好轉的意大利也可能出現債務(wù)形勢惡化的局面。前總理貝盧斯科尼抨擊蒙蒂政府的危機應對政策，并宣布其領(lǐng)導的政黨不再支持現政府。蒙蒂隨即表示考慮辭去總理職務(wù)。這意味著(zhù)原定于今年4月的大選將提前至2月舉行。
此前曾經(jīng)擔任歐盟委員會(huì )主席巴羅佐經(jīng)濟顧問(wèn)的布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所高級研究員安德烈·薩皮爾說(shuō)，2011年下半年，意大利經(jīng)濟之所以陷入前所未有的危機，首要原因就是貝盧斯科尼政府的一些荒唐做法讓市場(chǎng)失去信心，而一旦貝盧斯科尼或者其盟友在大選后上臺，意大利已經(jīng)開(kāi)始的、廣為市場(chǎng)接受的結構性改革就有可能半途而廢，正逐漸恢復的市場(chǎng)信心也肯定會(huì )遭受打擊。
此外，已經(jīng)從歐元區救助機制接受370億歐元銀行業(yè)注資的西班牙恐怕也很難逃脫申請全面救助的命運。道爾沃什說(shuō)，西班牙的公共債務(wù)水平并不很高，但該國最大的問(wèn)題是經(jīng)濟增長(cháng)前景非常糟糕，房地產(chǎn)泡沫仍未完全解決，而且隨時(shí)可能暴露出的地方政府公共財政問(wèn)題很可能讓政府再度措手不及。
最后，在2013年秋即將面臨大選的德國也將為解決這三個(gè)國家的問(wèn)題增添不確定性。薩皮爾說(shuō)，此前歐洲央行之所以能夠出臺新“購債計劃”，德國政府的讓步是關(guān)鍵原因，但是即將面臨大選的默克爾政府今年在處理救助重債國的問(wèn)題必將更加謹慎。
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2012年底，歐盟領(lǐng)導人參加歐盟峰會(huì )合影。記者 高靜/攝 |
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歐洲一體化或遭受重大挫折
經(jīng)過(guò)三年多的債務(wù)危機后，歐盟各界已經(jīng)達成一個(gè)共識，深化一體化是解決歐債危機并避免危機再次發(fā)生的根本途徑。然而，專(zhuān)家認為，由于涉及到讓渡成員國主權，歐盟在這一方面的進(jìn)展將不會(huì )一帆風(fēng)順。歐盟各國費盡周折才達成一致的銀行業(yè)單一監管機制只不過(guò)是建立銀行業(yè)聯(lián)盟“最簡(jiǎn)單”的一步，而建立銀行業(yè)聯(lián)盟的難度跟政治聯(lián)盟相比也是“小巫見(jiàn)大巫”。
事實(shí)上，即使是較為簡(jiǎn)單的財政聯(lián)盟目前也并未真正建立起來(lái)。除英國和捷克之外的歐盟國家雖然簽訂了旨在加強財政紀律的“財政契約”，但是該協(xié)定的效果和執行力引起了專(zhuān)家和市場(chǎng)的廣泛質(zhì)疑。
布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所副所長(cháng)沃爾夫告訴記者，“建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的后兩步將更為復雜，尤其是建立歐洲統一的存款保險機制，對于德國等北歐國家的民眾來(lái)說(shuō)是難以接受的，因為存款保險機制建立起來(lái)意味著(zhù)德國的儲戶(hù)要為希臘的儲戶(hù)間接提供擔保�！�
沃爾夫說(shuō)，由于歐債危機形勢近期大為緩解，歐洲一體化進(jìn)展可能會(huì )稍微放慢腳步。
他說(shuō)，“由于一體化涉及到各成員國的主權讓渡，因此只有在各國自己的經(jīng)濟形勢惡化的時(shí)候，才會(huì )為了保全自己而讓渡主權，2011年底簽署‘財政契約’以及2012年6月份提出銀行業(yè)聯(lián)盟，都是在債務(wù)危機形勢糟糕的時(shí)候�！蔽譅柗蚺e例說(shuō)，現在對銀行業(yè)聯(lián)盟最為渴望的就是那些重債國，而如果沒(méi)有現在的銀行業(yè)危機和債務(wù)危機，肯定沒(méi)有國家將對本國銀行業(yè)的監管大權拱手相讓。
此外，英國與歐盟的關(guān)系最近也越發(fā)復雜起來(lái)。英國首相卡梅倫日前承諾將就英國是否退出歐盟舉行投票。
“退歐公投”的消息一度引發(fā)美國官方呼吁英國留在歐盟。受英國掀起的“退歐”風(fēng)潮，荷蘭民調機構PEIL機構24日分析說(shuō)，52%的荷蘭人也認為“應舉行公投決定荷蘭是否留在歐盟”，該國極右政黨新自由黨是公投的支持者。沃爾夫說(shuō)，雖然可能性很小，但是如果英國真的退出歐盟，對歐洲一體化及其標志性成果——歐元的打擊將遠遠大于希臘退出歐元區，屆時(shí)歐盟面臨的困難將是難以想象的。
增長(cháng)乏力將成最大風(fēng)險
接受記者采訪(fǎng)的多位專(zhuān)家表示，2013年，關(guān)于歐債危機最值得關(guān)注的風(fēng)險點(diǎn)在于歐洲尤其是歐元區經(jīng)濟能否實(shí)現復蘇。道爾沃什對記者說(shuō)，經(jīng)濟增長(cháng)是重債國削減債務(wù)、重建信心、步出危機的基礎條件，如果經(jīng)濟停滯甚至衰退，必然會(huì )導致債務(wù)危機的惡化。
近期，多家機構下調歐元區經(jīng)濟增長(cháng)預測。國際貨幣基金組織將歐元區今明兩年的經(jīng)濟增長(cháng)預測分別下調至萎縮0.4%和增長(cháng)0.2%；歐洲央行下調歐元區增長(cháng)預期，認為歐元區經(jīng)濟2012年將萎縮0.4%到0.6%，2013年將在萎縮0.9%到增長(cháng)0.3%之間。此外，經(jīng)合組織和德國央行日前也紛紛下調歐元區經(jīng)濟增長(cháng)預期，均表示歐元區經(jīng)濟今年增長(cháng)前景“比預想的要黯淡”。
不定期為歐洲議會(huì )提供政策咨詢(xún)的道爾沃什說(shuō)，恰恰是那些最需要增長(cháng)來(lái)提振信心、削減債務(wù)的國家，目前卻幾乎看不到未來(lái)一兩年之內經(jīng)濟復蘇的可能。道爾沃什說(shuō)，“由于擔憂(yōu)南歐國家的經(jīng)濟前景及其退出歐元區的風(fēng)險，很少有投資者愿意在這些國家投資。此外，高失業(yè)率背景下的消費需求急劇下滑、銀行信貸大幅收緊、資金大量外逃，意味著(zhù)這些國家很難實(shí)現增長(cháng)。更加令人擔憂(yōu)的是，目前歐盟尚未在緊縮和刺激增長(cháng)之間找到平衡�！�
希臘、西班牙的失業(yè)率已經(jīng)達到新高26%左右，年輕人的失業(yè)率飆至50%，如果經(jīng)濟持續下滑，很可能導致兩國債務(wù)危機急劇惡化。與此同時(shí)，歐元區核心國家的經(jīng)濟增長(cháng)前景也不容樂(lè )觀(guān)。德國央行日前將德國2013年增長(cháng)預期由之前預測的1.6%下調至0.4%，并稱(chēng)該國2012年經(jīng)濟增長(cháng)率將為0.7%，較此前預測低了一個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，歐元區經(jīng)濟在2012年第二、三季度之所以能夠將萎縮幅度保持在0.2%及以下，最主要原因是德國經(jīng)濟“超于預期”的增長(cháng)，然而隨著(zhù)歐債危機的影響逐漸蔓延，核心國家恐怕也難以“獨善其身”。歐盟統計局數據顯示，歐元區第五大經(jīng)濟體、此前一直表現強勁的荷蘭第三季度“出人意料”地出現了1.1%的萎縮，成為歐元區17個(gè)國家中下滑幅度最大的國家。
債務(wù)危機形勢明顯緩和
從去年7月底歐洲央行行長(cháng)德拉吉承諾將“盡其所能捍衛歐元”之后，歐債危機的形勢明顯緩和。尤其是歐洲央行去年9月份宣布出臺新“購債計劃”后，市場(chǎng)信心出現明顯回暖，歐元兌美元的匯率從去年7月底的1比1.20升至目前的1比1.32左右。
世界經(jīng)濟論壇主席施瓦布在其近期出版的一本關(guān)于歐債危機的書(shū)《歐洲的重振》中指出，歐洲央行這一“大手筆”的動(dòng)作宣布“歐債危機進(jìn)入了一個(gè)新的階段。而新‘購債計劃’足以避免無(wú)法預料的災難的發(fā)生，歐元的繼續存在也得到了保證�！�
歐洲知名智庫歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯對記者說(shuō)，市場(chǎng)對于一旦意大利、西班牙等大國尋求救助，歐元區將因無(wú)力應付而被壓垮的擔憂(yōu)得到緩解。歐洲央行為意、西等重債國量身定做的新“購債計劃”事實(shí)上扮演著(zhù)重債國國債“最后購買(mǎi)者”的角色，大大降低甚至基本消除了歐元區因大國求救臨崩潰的風(fēng)險。
在歐洲央行這一重大舉措的影響下，西班牙和意大利的融資壓力得到明顯緩解。其中，西班牙10年期國債收益率從去年7月的7.5%以上下降至目前的5%左右，意大利的10年期國債收益率更是從去年7月份近7%的高點(diǎn)降至4.5%以下。
作為歐債危機最大的風(fēng)險因素，希臘退出歐元區的風(fēng)險也大大降低。在國際救助機構去年年底就再度減免希臘債務(wù)400億歐元達成一致后，歐元區財長(cháng)已正式批準向已經(jīng)瀕臨“無(wú)序違約”的希臘發(fā)放價(jià)值491億歐元的新一筆救助貸款。格羅斯說(shuō)，雖然這并不能說(shuō)希臘已經(jīng)徹底脫離“險境”，然而，能獲得新一筆貸款意味著(zhù)希臘至少在近期退出歐元區的風(fēng)險大大降低，對穩定整個(gè)歐債危機形勢至關(guān)重要。
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2011年9月27日，德國總理默克爾（右）和希臘總理帕潘德里歐在柏林出席新聞發(fā)布會(huì )。當日，默克爾在柏林總理府會(huì )見(jiàn)到訪(fǎng)的帕潘德里歐，雙方將就如何進(jìn)一步援助希臘展開(kāi)討論。
新華社記者馬寧/攝 |
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歐元區整體債務(wù)高峰期尚未到來(lái) |
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記者 潘旭 柏林報道 |
歐盟統計局23日發(fā)布的最新統計數據顯示，盡管歐元區在治理歐債危機過(guò)程中一再強調各國政府努力緊縮財政、開(kāi)源節流，但目前歐元區17國政府債務(wù)水平仍然居高不下。德國商業(yè)銀行分析師表示，鑒于目前南歐國家經(jīng)濟陷入衰退，而世界其他主要經(jīng)濟體明顯缺乏增長(cháng)動(dòng)力，歐元區整體債務(wù)的高峰期實(shí)際尚未到來(lái)。
歐盟統計局的公告稱(chēng)，2012年第三季度末歐元區整體政府債務(wù)占國內生產(chǎn)總值的比例與前一個(gè)季度基本持平，繼續維持在90%的水平上，高于上年同期的86.8%。
歐債危機爆發(fā)三年多來(lái)，由德國主導各國嚴守財政紀律、收縮財政開(kāi)支的政策客觀(guān)上使許多深陷債務(wù)危機漩渦的南歐國家陷入經(jīng)濟萎縮與政府投資減少的困境當中，在經(jīng)濟增長(cháng)沒(méi)有任何起色的情況下，要求債務(wù)水平有顯著(zhù)降低越發(fā)顯得不切實(shí)際。
公告還顯示，截至2012年9月底，歐盟27國整體政府債務(wù)占國內生產(chǎn)總值的比例約為85.1%。而國際貨幣基金組織公布的數據顯示美國、加拿大及日本的政府債務(wù)占其各自國內生產(chǎn)總值的比例分別為110%、88%和240%，相比之下，歐元區及歐盟的債務(wù)率似乎還不算太高。
對此，德國商業(yè)銀行分析師表示，鑒于目前南歐國家經(jīng)濟陷入衰退，而世界其他主要經(jīng)濟體明顯缺乏增長(cháng)動(dòng)力，歐元區整體債務(wù)的高峰期實(shí)際尚未到來(lái)。與美國和日本比較，歐元區17個(gè)主權國家聯(lián)盟之間各自經(jīng)濟與財政狀況均存在較大差異性，如德國與希臘和葡萄牙的實(shí)際狀況就分屬兩個(gè)極端，因此歐元區及歐盟很難掌控并確保未來(lái)內部各成員國的債務(wù)狀況不發(fā)生難以預料的變化。
當天歐盟統計局的數據還顯示，歐元區經(jīng)濟增長(cháng)步履維艱，西班牙、意大利、希臘、塞浦路斯、葡萄牙、斯洛文尼亞和芬蘭經(jīng)濟已陷入持續衰退。而當經(jīng)濟停滯或出現負增長(cháng)時(shí)，由于經(jīng)濟產(chǎn)出的減少，政府開(kāi)支及連帶負債水平占其國內生產(chǎn)總值的比例就會(huì )顯得更大，從而陷入惡性循環(huán)。因此，分析人士認為在歐元區經(jīng)濟相對脆弱的國家推行財政緊縮和金融改革的進(jìn)度應該循序漸進(jìn)，不宜過(guò)猛。
目前，歐債危機中幾個(gè)重債國的債務(wù)水平占各自經(jīng)濟總量的比例與前一時(shí)期相比均呈現明顯上升趨勢，如愛(ài)爾蘭去年第三季度的債務(wù)與其國內生產(chǎn)總值的比例環(huán)比上漲了5.9個(gè)百分點(diǎn)，達117%；葡萄牙上漲了3個(gè)百分點(diǎn)，達120%；而進(jìn)入第六個(gè)經(jīng)濟衰退年頭的希臘雖然經(jīng)過(guò)多次激進(jìn)的減債措施和國際救援，其債務(wù)與國內生產(chǎn)總值的比例仍然上漲了3.4個(gè)百分點(diǎn)，高達153%，高居歐元區各國之首。
到目前為止，歐元區整體經(jīng)濟已陷入衰退，實(shí)力雄厚的德國經(jīng)濟難以獨臂擎天。2012年德國經(jīng)濟增長(cháng)率逐季下降，而德國聯(lián)邦經(jīng)濟部本月16日發(fā)布了2013年度經(jīng)濟報告，更是將其2013年經(jīng)濟增速預期下調至0.4%。有分析人士擔心，如果德國制造業(yè)出口勢頭遭遇寒流的話(huà)，歐元區各國減債前景將會(huì )更加撲朔迷離。
