美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)于當地時(shí)間29、30兩日舉行2013年首次貨幣政策決策會(huì )議。華爾街分析師普遍預計，鑒于美國當前仍舊保持“低就業(yè)復蘇”態(tài)勢，美聯(lián)儲將執行去年12月12日公布的量化寬松政策。
經(jīng)濟延續復蘇態(tài)勢
美聯(lián)儲最新一期全國經(jīng)濟形勢調查報告(“褐皮書(shū)”)稱(chēng)，2012年11月中旬至2013年1月初，美國個(gè)人消費增長(cháng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續改善，經(jīng)濟繼續擴張。
這份作為美聯(lián)儲貨幣政策重要參考資料的報告顯示，12個(gè)地區儲備銀行所在區域的經(jīng)濟呈現緩慢到溫和的增長(cháng)態(tài)勢。其中紐約和費城地區的經(jīng)濟活動(dòng)從颶風(fēng)“桑迪”的直接影響中恢復，波士頓、里士滿(mǎn)、亞特蘭大地區經(jīng)濟小幅增長(cháng)。報告還顯示，波士頓和芝加哥等六個(gè)地區呈現增長(cháng)態(tài)勢，包括費城在內的三個(gè)地區出現收縮，克利夫蘭和亞特蘭大變化不大，但多數地區制造業(yè)企業(yè)對前景持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。
美國就業(yè)市場(chǎng)也有好消息傳來(lái)。1月24日，美國勞工部發(fā)布數據顯示，1月13日至19日的一周中，美國首次申請失業(yè)救濟的人數為33萬(wàn)人，連續兩周下降，創(chuàng )5年來(lái)新低。自2012年11月以來(lái)，美國首次申請失業(yè)救濟人數波動(dòng)幅度加大，但總體數量呈下降趨勢，就業(yè)市場(chǎng)得到略微改善。
在房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，所有地區的舊房銷(xiāo)售增長(cháng)，房?jì)r(jià)回升。除堪薩斯城外，多數地區的房屋建筑活動(dòng)增多，商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)總體呈現積極走勢。有分析師預計，2013年美國樓市復蘇將對GDP增長(cháng)至少起到0.5個(gè)百分點(diǎn)的推動(dòng)作用。
1月31日，美國商務(wù)部將公布2012年第四季度經(jīng)濟增長(cháng)初值。華爾街預計，受“桑迪”颶風(fēng)和“財政懸崖”事件影響，美國經(jīng)濟增速將有所降低，但仍保持擴張態(tài)勢。根據此前公布的數字，按年率計算，美國經(jīng)濟2012年第三季度的增速達到3.1%(終值)，連續13個(gè)季度實(shí)現增長(cháng)。另?yè)缆?lián)儲官員估計，2013年美國經(jīng)濟將增長(cháng)2.5%，2014年增長(cháng)3.5%；2013年美國失業(yè)率將降至7.4%，2014年進(jìn)一步降至7%左右。
按計劃執行量寬政策
美聯(lián)儲2012年12月12日在結束當年最新一次貨幣政策例會(huì )后宣布，在賣(mài)出短期國債、買(mǎi)入中長(cháng)期國債的“扭轉操作”在2012年底到期后，每月除繼續購買(mǎi)400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購買(mǎi)約450億美元中長(cháng)期國債。多數媒體將之視為QE4，也有人將之理解為QE3的加強版。
據《華爾街日報》報道，美聯(lián)儲官員們的公開(kāi)講話(huà)和接受采訪(fǎng)的內容顯示，由于2012年12月份美國失業(yè)率仍高達7.8%，同時(shí)11月份物價(jià)同比漲幅僅1.4%，低于2%的美聯(lián)儲設定目標，多數官員認為沒(méi)有必要在本次會(huì )議上改變去年12月作出的政策決定。
自金融危機以來(lái)，美聯(lián)儲先是連續降息，在2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至零至0.25%的歷史低位后，連續推出多次非常規的寬松貨幣政策。前兩輪量化寬松政策共計購入約2.3萬(wàn)億美元的美國國債和抵押貸款支持證券，截至2012年底，第三輪量化寬松政策規定每月資產(chǎn)購買(mǎi)計劃總額達到400億美元。
在不斷加碼量化寬松政策的刺激下，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規模歷史上首次突破3萬(wàn)億美元。根據美聯(lián)儲1月24日發(fā)布的數據顯示，美聯(lián)儲最近一周總資產(chǎn)增加480億美元，截至上周三(1月23日)達到3.01萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲現在的資產(chǎn)負債表規模已是金融危機前的三倍多。2008年9月初，美聯(lián)儲總資產(chǎn)為9240億美元。
退出策略可能納入討論
有分析稱(chēng)，在本次會(huì )議上，退出策略可能納入討論范疇。在此前公布的會(huì )議紀要中，美聯(lián)儲內部對何時(shí)停止購債計劃看法不一。
根據美聯(lián)儲月初公布的最新一次貨幣政策例會(huì )紀要顯示，絕大多數美聯(lián)儲高層認為，應當繼續采取寬松貨幣政策，以刺激美國就業(yè)和經(jīng)濟增長(cháng)，每月除繼續購買(mǎi)抵押貸款支持證券外，還要額外購買(mǎi)美國中長(cháng)期國債，但在政策執行期限上意見(jiàn)不一。
紀要顯示，在考慮美國就業(yè)市場(chǎng)復蘇和經(jīng)濟增長(cháng)的前景后，有幾位美聯(lián)儲高層認為大規模資產(chǎn)購買(mǎi)計劃應當執行到2013年底或者更晚；另有幾位美聯(lián)儲高層認為，在2013年底以前就應當終止資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，因為大規模資產(chǎn)購買(mǎi)計劃使得美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表不斷擴大，且有可能影響金融穩定。
舊金山聯(lián)儲的威廉姆斯本月早些時(shí)候表示，對抵押貸款支持證券和中長(cháng)期美國國債的購買(mǎi)可能需要持續至2013年下半年。
美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯14日表示，美聯(lián)儲此前推出的債券購買(mǎi)計劃將持續到就業(yè)市場(chǎng)顯著(zhù)改善時(shí)，并將確保物價(jià)穩定。如果在未來(lái)半年到一年時(shí)間里，美國經(jīng)濟能再創(chuàng )造100萬(wàn)到150萬(wàn)個(gè)工作崗位，美聯(lián)儲可以考慮結束債券購買(mǎi)計劃。他預計，美國失業(yè)率到2015年中期才會(huì )降到6.5%(即結束刺激性貨幣政策“門(mén)檻”水平)。
埃文斯表示，美聯(lián)儲2012年底決定將貨幣政策變動(dòng)與具體經(jīng)濟指標掛鉤，這將使市場(chǎng)確信美聯(lián)儲會(huì )提供必要的貨幣寬松舉措，公眾也會(huì )更加確定，如果通脹問(wèn)題擔憂(yōu)加劇，美聯(lián)儲收緊貨幣政策不會(huì )太晚。
還有外電稱(chēng)，分析師大多預計，美聯(lián)儲無(wú)限量購債計劃還會(huì )維持很長(cháng)時(shí)間，即便經(jīng)濟面消息以及市場(chǎng)信心明顯改善。