對待中國目前階段的“影子銀行”行為，更多的應從金融創(chuàng )新的角度予以支持和鼓勵，加強規范和引導，使之服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟和新型城鎮化發(fā)展
金融，作為保障經(jīng)濟健康運行的“血液”，如何適應未來(lái)新型城鎮化建設的要求；如何通過(guò)加大支持和創(chuàng )新力度，助推經(jīng)濟結構調整和經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變，值得我們認真思考和探討。
對金融服務(wù)提出新要求
2012年中國城鎮化率達52.6%，與當今西方發(fā)達國家城鎮化率普遍超過(guò)70%相比仍相差近20個(gè)百分點(diǎn)。如果城鎮化率在今后每年提高1個(gè)百分點(diǎn)，20年后中國城鎮化率將達到70%左右。按此計算，到2030年前后，中國城鎮人口將達到10億左右，比2012年凈增加約3億人。如按目前每一個(gè)農村居民轉為城鎮居民需要綜合投資50萬(wàn)元計算，20年需要150萬(wàn)億的投資，平均每年需要7.5萬(wàn)億�？梢�(jiàn)，城鎮化的發(fā)展潛力和空間巨大。同時(shí)對金融支持和金融創(chuàng )新提出了更高要求。
首先，新型城鎮化重視城市集群發(fā)展，將大幅增加對城市特別是中小城鎮基礎設施方面的資金需求。
其次，新型城鎮化要求以新型工業(yè)化為動(dòng)力，金融要滿(mǎn)足戰略新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)集聚的需要。一方面，金融結構將更多地向戰略性新興產(chǎn)業(yè)、工業(yè)園區、產(chǎn)業(yè)梯度轉移和技術(shù)創(chuàng )新等領(lǐng)域傾斜；另一方面，為適應新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、成長(cháng)型企業(yè)增加和產(chǎn)業(yè)轉移加速等方面的需要，金融體系必須創(chuàng )新機制，提供更多的新產(chǎn)品和新服務(wù)。
第三，新型城鎮化強調有序推進(jìn)農業(yè)轉移人口市民化，對金融如何支持人口城市化提出了新需求。解決農民“進(jìn)城”問(wèn)題，既要求金融機構加大對農業(yè)現代化的支持力度；又要求加大對農民工就業(yè)和創(chuàng )業(yè)的培訓力度。
金融創(chuàng )新包括六項內容
面對新型城鎮化對金融提出的若干新需求，中國的金融體系面臨諸多創(chuàng )新挑戰。中國的金融創(chuàng )新將包括以下內容：
一是有序推進(jìn)“城投債”的發(fā)展。近年來(lái)，伴隨中央治理地方債工作的推進(jìn)，地方融資平臺貸款受限，債券市場(chǎng)正逐漸成為地方政府的主要融資渠道。為應對“城投債”增長(cháng)過(guò)快所帶來(lái)的風(fēng)險，去年國家發(fā)改委已發(fā)布通知，從資產(chǎn)負債率、擔保、評級、募集資金用途、資產(chǎn)注入等8個(gè)方面對企業(yè)債的發(fā)行進(jìn)行了明確的規定。這為地方政府發(fā)行城投債提供了參考標準，為地方政府更規范地利用城投資產(chǎn)指明了方向。另外，國家發(fā)改委正為非百強縣發(fā)債制定標準，一旦允許非百強縣發(fā)債，將為那里的新型城鎮化提供新的融資渠道。
二是充分發(fā)揮地方金融機構和民間資本的作用。要通過(guò)引入民間資本、增資擴股、優(yōu)化股權結構等方式發(fā)展壯大地方股份制銀行，加快推動(dòng)村鎮銀行、小額貸款公司等新型金融機構和組織發(fā)展。非銀行類(lèi)金融機構如證券、保險、信托公司等應將金融服務(wù)從大城市延伸至中小城鎮，為新型城鎮化提供證券投融資和保險服務(wù)。
三是創(chuàng )新金融服務(wù)和融資產(chǎn)品，增加對環(huán)境保護、社區服務(wù)、文化教育、醫療衛生、社會(huì )保障等領(lǐng)域的資金投入。加大綠色信貸投入，支持生態(tài)化城鎮發(fā)展。
四是改善對產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的金融服務(wù)，加大對戰略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉移和工業(yè)園區的金融支持力度。鼓勵并支持對科技創(chuàng )新、比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)的資金投入，積極開(kāi)展中小企業(yè)股權融資品種的開(kāi)發(fā)和推廣，加大對符合國家產(chǎn)業(yè)政策、就業(yè)吸納能力強的中小企業(yè)的貸款支持力度。
五是加大對農業(yè)現代化的支持力度，推動(dòng)農村小額信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。大力運用林權抵押貸款、訂單農業(yè)貸款等信貸新模式，支持新型城鎮農業(yè)龍頭企業(yè)做大做強、提升品牌效應。銀行業(yè)應積極與保險機構合作，加強農村專(zhuān)業(yè)合作社貸款的探索。除加強傳統金融機構對“三農”、農村小微企業(yè)的服務(wù)力度外，還應積極推進(jìn)村鎮銀行、農村資金互助社、小貸公司等新型農村金融機構的發(fā)展。
六是加大對轉移人口市民化的金融支持力度。加大對城鎮保障房建設的金融支持力度，執行差別化住房信貸政策，滿(mǎn)足新增城鎮人口的首套住房需求。加大對農民工的職業(yè)技能培訓，支持城鎮居民創(chuàng )業(yè)，靈活運用小額擔保貸款、農民工創(chuàng )業(yè)貸款、扶貧貼息貸款、聯(lián)保貸款等模式，促進(jìn)城鎮人口的就業(yè)和創(chuàng )業(yè)。
鼓勵發(fā)展“影子銀行”
任何創(chuàng )新，都意味著(zhù)打破舊有格局，嘗試新途徑、新方法和新領(lǐng)域。創(chuàng )新難免有風(fēng)險、有失敗和有損失。金融創(chuàng )新也不例外。盡管可以借鑒發(fā)達國家在金融創(chuàng )新方面所積累的經(jīng)驗和教訓，但中國的金融創(chuàng )新仍面臨諸多新的風(fēng)險和挑戰。
近年來(lái)，由于社會(huì )融資方式的多元化，傳統銀行貸款在社會(huì )融資總量中的比例已由十年前的90%以上降低為目前的50%以下，有不少人驚呼“影子銀行”將給中國的金融穩定帶來(lái)嚴重威脅。
不可否認，嚴格意義上的“影子銀行”（特指游離于銀行監管體系之外的可能引發(fā)系統性風(fēng)險和監管套利的信用中介體系）的確是引發(fā)歐美金融危機爆發(fā)的重要導火索，但中國目前討論的“影子銀行”主要包括銀行理財產(chǎn)品、非銀行金融機構貸款產(chǎn)品（如信托、委托、企業(yè)債、小額信貸等）和民間借貸（如地下錢(qián)莊、民間融資、典當行、PE、VC等）等三部分。除民間借貸缺乏監管和規范、風(fēng)險敞口較大外，中國的銀行理財產(chǎn)品和非銀行金融機構貸款產(chǎn)品大都列入監管部門(mén)的監管口徑以?xún)�，使這類(lèi)“表外業(yè)務(wù)”也受到市場(chǎng)準入、資本充足率和杠桿率等方面的約束。
可以說(shuō)，盡管中國的“影子銀行”也存在一定的金融風(fēng)險，但無(wú)論是從杠桿率的角度還是從期限錯配的角度觀(guān)察都還處于穩定、可控的范圍之內。對待中國目前階段的“影子銀行”行為，更多的應從金融創(chuàng )新的角度予以支持和鼓勵，加強規范和引導，使之服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟和新型城鎮化發(fā)展。
當然，從長(cháng)遠的角度看，中國金融創(chuàng )新的風(fēng)險防范要和金融改革同步推進(jìn)：一是加快資金價(jià)格形成機制改革，特別是利率和匯率的市場(chǎng)化改革；二是放開(kāi)金融市場(chǎng)的準入，讓更多民間資本更加自由地進(jìn)入市場(chǎng)從事金融業(yè)務(wù)；三是進(jìn)一步推動(dòng)銀行體系改革，讓商業(yè)銀行能夠為更多的企業(yè)提供融資服務(wù)；四是打破配置金融資源過(guò)程中的壟斷和不公平，完善金融組織機構，加快社區銀行、村鎮銀行、農村資金互助社、小貸公司等新型金融機構的發(fā)展，大力改進(jìn)對小微企業(yè)的金融服務(wù)；五是讓處于地下的民間金融按照正規的方式運營(yíng)，平衡經(jīng)濟運行中的風(fēng)險與收益；六是提高金融監管的能力和水平，在宏觀(guān)審慎的監管理念下，通過(guò)壓力測試、接受巴塞爾協(xié)議標準等途徑，著(zhù)力提高中國金融體系應對各種風(fēng)險沖擊的能力。