外資涌入亞洲的勢頭近期越來(lái)越強勁。據泰國《民族報》報道，2012年前11個(gè)月，外國投資者持有的馬來(lái)西亞債券總額凈增加了84億美元，而印度尼西亞2012年全年外國投資者持有的債券總額凈增加了66億美元。泰國、韓國和菲律賓也面臨類(lèi)似情況。
　　澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)指出，最近亞洲各國貨幣普遍出現明顯升值趨勢，主因是美國、日本相繼實(shí)施量化寬松政策造成全球流動(dòng)性過(guò)剩，尤其是最近日本實(shí)施無(wú)限期量化寬松，對國際投機資本大舉流入亞洲起到了推波助瀾的作用。

　　“熱錢(qián)”大量涌入導致亞洲國家出現經(jīng)濟泡沫

　　“熱錢(qián)”大量涌入的負面效應顯而易見(jiàn)。首先是導致部分亞洲國家貨幣升值。據彭博社提供的數據，2012年馬來(lái)西亞林吉特對美元升值了3.3%，而泰銖對美元升值了5.3%。進(jìn)入2013年，林吉特對美元已經(jīng)升值了2.1%，泰銖對美元升值了0.4%，印尼盾對美元升值0.7%。路透社1月30日的報道援引馬尼拉金融分析人士的話(huà)稱(chēng)，菲律賓比索目前正加速升值，可能將引發(fā)菲律賓央行干預。韓元升值壓力也不斷加大。
　　外資的大量涌入，還在亞洲多國引發(fā)了經(jīng)濟泡沫。劉利剛認為，由于包括東南亞國家在內的新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)穩健，資產(chǎn)回報率高，全球流動(dòng)性過(guò)剩所產(chǎn)生的投機性資本無(wú)疑會(huì )選擇這些地方作為目的地，從而增加了東南亞國家本幣升值的壓力，也會(huì )給當地造成資產(chǎn)泡沫等風(fēng)險。
　　泰國央行行長(cháng)張旭州1月29日警告說(shuō)，由于外資持續涌入，泰國經(jīng)濟已經(jīng)出現了一些泡沫跡象，尤其在股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)。隨著(zhù)外資流入速度加快、泰銖升值，泰國的股票指數近日創(chuàng )下了1994年11月以來(lái)的最高點(diǎn),外國投資者已經(jīng)成為泰國股市的最主要買(mǎi)家。菲律賓的股票指數全年上漲了32.95%，今年1月份繼續上漲�！�
　　據記者觀(guān)察，人民幣與泰銖的匯率近期也出現明顯變化。年初曼谷街頭兌換所顯示的比價(jià)是1元人民幣兌4.8泰銖，而近日比價(jià)最低為1元人民幣兌4.65泰銖。近期來(lái)泰旅游的中國游客因此會(huì )受到影響。業(yè)界人士稱(chēng)，最近人民幣兌美元的匯率基本上穩定，維持在一個(gè)區間內。但泰銖等貨幣對美元升值，造成了泰銖對人民幣的升值。
　　劉利剛告訴本報記者，由于中國和泰國的外匯政策不一樣，盡管目前全球新一輪流動(dòng)性過(guò)剩尚未對中國造成太大沖擊，但中國仍需采取措施防止熱錢(qián)流入給中國經(jīng)濟造成的沖擊。

　　亞洲國家采取措施積極應對

　　專(zhuān)家認為，面對熱錢(qián)流入和本幣升值，亞洲國家應當采取協(xié)調一致的措施來(lái)應對，否則可能會(huì )陷入競相貶值的“貨幣戰”漩渦。劉利剛建議，東南亞國家可以采取短期性措施，對流入資本進(jìn)行管制，如對流入資本設置準備金，盡可能增加其在國內停留的時(shí)間，減少對金融系統的沖擊，并加強政策協(xié)調和溝通，共同行動(dòng)，以減少區域金融動(dòng)蕩。
　　韓國政府已警告日本實(shí)行量化寬松政策必須有節制。泰國副總理吉滴叻1月30日透露，泰國總理英拉·西那瓦對外資涌入、泰銖升值導致出口減少非常擔憂(yōu)，已下令內閣盡快找到應對資本流入的辦法。泰國工業(yè)協(xié)會(huì )1月29日向泰國央行提交了關(guān)于維持泰銖匯率穩定的7點(diǎn)建議，要求央行加強對泰銖不斷升值的干預力度。張旭州回應說(shuō)，在緊急情況下，泰國央行已做好準備采取措施遏制泰銖升值，不過(guò)他同時(shí)警告干預外匯價(jià)格可能造成負面影響。
　　據路透社1月30日報道，韓國政府當天警告，將采取收緊資本管制的措施來(lái)應對韓元升值，還可能采取征收類(lèi)似于資本交易稅的措施，來(lái)遏制投機性資本流入。為應對本幣升值的趨勢，印尼央行1月29日宣布，將拋售美元保持印尼盾匯率穩定，同時(shí)借以提升投資者信心，這是印尼央行開(kāi)始采取措施干預外匯市場(chǎng)的最新信號。馬來(lái)西亞央行則要求其國內銀行用固定的匯率對外匯合約進(jìn)行結算。
　　劉利剛認為，東南亞各國應該對美國和日本等流動(dòng)性過(guò)剩制造者增加壓力。他說(shuō)，日本政府實(shí)施了10多年的貨幣寬松政策，但其經(jīng)濟衰退、通貨緊縮的趨勢一直沒(méi)有扭轉，究其原因是日本自身經(jīng)濟結構的問(wèn)題，因此日本實(shí)施無(wú)限期量化寬松政策，但不下大力氣改革其經(jīng)濟結構性問(wèn)題，根本無(wú)助于經(jīng)濟復蘇，反而會(huì )造成“以鄰為壑”的惡果。