中國人民銀行6日發(fā)布2012年第四季度貨幣政策執行報告。報告總的基調未變，但“管理通脹預期”的表述變成“控通脹”，顯現出對通脹壓力的警惕。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，今年貨幣政策有可能“前松后緊”。
　　央行表示，下一階段將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，增強前瞻性、針對性和靈活性，處理好穩增長(cháng)、調結構、控通脹、防風(fēng)險的關(guān)系。央行稱(chēng)，將綜合運用數量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀(guān)審慎政策框架，保持合理的市場(chǎng)流動(dòng)性，引導貨幣信貸及社會(huì )融資規模平穩適度增長(cháng)。
　　相對于此前的三季度貨幣政策執行報告而言，央行對于通脹的關(guān)注程度明顯有所提升。在此前的報告中，央行提到要“正確處理保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理通脹預期三者的關(guān)系，把穩增長(cháng)放在更加重要的位置”。而在這份報告中，“管理通脹預期”升級為“控通脹”。央行表示，全球超寬松的貨幣環(huán)境還會(huì )持續較長(cháng)時(shí)間，主要經(jīng)濟體量化寬松政策不斷加力，潛在的輸入性通脹壓力需要關(guān)注。
　　方正證券最新發(fā)布的研究報告預計，假日因素將不會(huì )改變通脹上行趨勢，食品價(jià)格仍以季節性波動(dòng)為主，趨勢性上漲壓力來(lái)自下半年的豬周期啟動(dòng)；核心通脹將穩步回升，下半年或在輸入型通脹推動(dòng)下加速；全年通脹總體上行，壓力出現在下半年，預計全年CPI上漲3.2%。
　　建設銀行高級研究員趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從2013年的形勢看，貨幣政策的執行在上半年可能傾向于穩健偏松，而下半年則可能穩健偏緊。他進(jìn)一步解釋說(shuō)，從目前國際國內經(jīng)濟形勢看，雖然復蘇已經(jīng)確定，但力度依然比較脆弱，因此貨幣政策需要偏松；而到了下半年，考慮到基數原因，通脹壓力將較上半年更大，貨幣政策將傾向于偏緊。
　　在貨幣政策工具的使用上，趙慶明表示，上半年存在降息與下調存款準備金率的可能性。其中存準率是否下調主要取決于外匯占款的變動(dòng)情況；而在下半年，貨幣政策雖然偏緊，但也不至于加息或者上調存準率，而更多的是加強流動(dòng)性管理。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生則認為，雖然增長(cháng)繼續沿著(zhù)溫和復蘇的軌跡運行，但回升基礎尚不穩固，基于今年公開(kāi)市場(chǎng)到期量大幅下降的事實(shí)以及外匯占款難以大幅回升的判斷，上半年降準仍是大概率事件。