日本激進(jìn)貨幣政策產(chǎn)生的作用正在市場(chǎng)中“發(fā)酵”。當日元在敏感的外匯市場(chǎng)上用兩個(gè)月時(shí)間就達到超過(guò)10%的跌幅后，日本國債收益率也于昨天（2月7日）創(chuàng )下歷史新低。有分析認為，這是市場(chǎng)預期日元未來(lái)有可能會(huì )實(shí)行零利率所致。
　　日本首相安倍晉三上任之初在闡述日本未來(lái)貨幣政策時(shí)曾提到日元實(shí)施零利率，如果日本央行接下來(lái)能夠與政府“擰成一股繩”，則實(shí)施的可能性非常大。
　　雖然上月日本剛剛發(fā)布了無(wú)限量購債計劃的寬松貨幣政策，但這似乎僅僅是日本央行在激進(jìn)的貨幣政策中邁出的一步而已，日本政府并不認為這是寬松政策的最后一步。從日本官方的口風(fēng)來(lái)看，接下來(lái)日本仍可能進(jìn)一步跟進(jìn)寬松的貨幣政策，而日元零利率則非常有可能是日本央行接下來(lái)使用的工具之一。
　　上個(gè)月的日本央行議息會(huì )議雖然也依照政府意見(jiàn)上調了通脹預期并且發(fā)布了來(lái)年的無(wú)限量寬松貨幣政策，但是安倍晉三似乎并不滿(mǎn)足于此。對于臨近換屆的央行行長(cháng)白川方明，安倍晉三曾公開(kāi)表示，“我們需要一位執行大膽貨幣政策的人選”。
　　日本央行目前的寬松政策已經(jīng)受到國際社會(huì )的指責；未來(lái)，如果日本還有更加大膽的政策推出，央行行長(cháng)也許要成為一個(gè)發(fā)言人的角色。
　　日本國債中短期品種收益率在近幾日不斷創(chuàng )出新低。巴克萊首席日本國債策略師Chotaro Morita表示：“中期國債品種收益率快速下降表明市場(chǎng)正在考慮日本央行取消超額準備金0.1%的利率的可能性，甚至考慮央行可能會(huì )以負收益率購買(mǎi)日本國債�！�
　　在日本將會(huì )有進(jìn)一步大膽量化寬松政策的預期下，日本國債收益率昨天又跌至歷史新低。路透數據顯示，五年期日本國債收益率昨天跌至歷史新低0.135%，而兩年期日本國債收益率跌至0.03%，為2002年9月以來(lái)的最低水平，10年期國債收益率也出現下跌。實(shí)際上，過(guò)去的一個(gè)月左右，日本國債的收益率曾在通脹上升預期帶動(dòng)下不斷走高，而日本央行行長(cháng)的辭職則似乎改變了此前市場(chǎng)的看法。