時(shí)至今日，俞敏洪再也不用在學(xué)校電線(xiàn)桿上貼招生廣告了。作為新東方董事會(huì )主席兼首席執行官，他幫助了很多懷揣“留學(xué)夢(mèng)”的學(xué)生實(shí)現了夢(mèng)想。
然而時(shí)過(guò)境遷，當年的“窮小子”面對的煩惱卻依然不少。受擴張成本拖累而上漲的公司成本，抵消了收入增長(cháng)、學(xué)員人數增加給業(yè)績(jì)帶來(lái)的提振作用，給新東方帶來(lái)了一份“憂(yōu)心忡忡”的二季度財報成績(jì)單。與此同時(shí)，公司的千人裁員計劃也正在進(jìn)行中。
千人裁員計劃 嚴控成本
“今年5月之前，公司還將關(guān)閉15至25個(gè)盈利能力不佳的教學(xué)中心，預計裁員1000至1500人。平均遣散成本為6000至10000美元/人�！痹诮盏囊淮坞娫�(huà)會(huì )議上，新東方總裁兼CFO謝東螢這樣表示，由于過(guò)去四個(gè)季度新東方擴張大大高于預期，因此，未來(lái)新東方將考慮啟動(dòng)裁員計劃。并且未來(lái)3至5年內，將嚴格控制新增學(xué)校和教學(xué)中心。
近年來(lái)，新東方的快速擴張也使其成本不斷的攀升，而過(guò)去一年的快速擴張下，新東方的成本費用激增而出現凈利潤虧損。新東方方面，將凈利潤虧損總結為人力成本高、行業(yè)淡季以及收割政策等，而業(yè)內人士分析指出，新東方長(cháng)期以來(lái)的擴張策略帶來(lái)了高昂的人力成本負擔，制約了其盈利能力。隨著(zhù)培訓市場(chǎng)競爭的日趨激烈，招生越來(lái)越難，在擴張教學(xué)網(wǎng)點(diǎn)后，招生狀況依然沒(méi)有改善，最終導致運營(yíng)成本越來(lái)越高。
裁員是降低成本的最直接方式。公司最新發(fā)布的財報顯示，二季度裁員扭轉了公司連續三個(gè)季度員工環(huán)比均增加的趨勢。在此前的一季度，新東方營(yíng)收同比增長(cháng)25.8%，員工人數也同比增長(cháng)40%。不過(guò)，財報同時(shí)顯示，新東方二季度行政管理費用同比增加62.1%，營(yíng)收占比激增至46.86%。
“雖然通過(guò)擴張我們占領(lǐng)了市場(chǎng)，并達到了預期目標。但是，在過(guò)去的四個(gè)季度我們開(kāi)設了238家學(xué)習中心，這實(shí)在太多了！此前，新東方計劃一年開(kāi)設80至100個(gè)學(xué)習中心。而實(shí)際上我們一年的時(shí)間開(kāi)設了238個(gè)學(xué)習中心，這顯然嚴重影響利潤�！敝x東螢在此前電話(huà)會(huì )議中如是說(shuō)。
因此，新東方在未來(lái)為了提高利潤將做出一系列舉動(dòng)，包括走訪(fǎng)、評估教學(xué)中心盈利水平；削減800至1500名員工；關(guān)閉15至25個(gè)無(wú)利可圖的教學(xué)中心。這一消息已經(jīng)得到新東方相關(guān)負責人證實(shí)，他表示，為了不使影響擴大，因此不會(huì )進(jìn)行得太快。主要裁減的是行政人員，以北京教學(xué)中心為首。而對于關(guān)閉教學(xué)中心，該負責人稱(chēng)，由于盲目擴張，有些教學(xué)中心的招生不滿(mǎn)，資源利用率比較低。對這樣的教學(xué)中心，將考慮關(guān)閉。
本次裁員總數是新東方歷史上最大規模裁員。新東方的新聞發(fā)言人孔建龍對此解釋稱(chēng)，這是因為目前總人數增多的原因，其實(shí)這次和往年年終考核的裁員比例類(lèi)似。根據新東方的績(jì)效管理體系和評估調整機制，每年各機構都會(huì )有5%至10%的員工考核結果為C。對于考核結果為C的人員，將降薪、調崗或解聘。
孔建龍進(jìn)一步說(shuō)明稱(chēng)，“新東方2013財年第二財季出現了虧損，所以我們加大了淘汰不合格的行政支持員工的力度，以更好地、更大程度地激勵優(yōu)秀骨干教師。目前新東方全國的行政支持人員有15000人左右，按照5%至10%的比例，就是800人至1500人。我們會(huì )在科學(xué)合理的范圍內，不斷對于員工尤其是行政支持人員進(jìn)行有序精簡(jiǎn)和結構優(yōu)化�！�
根據美國投資公司T.H.Capital發(fā)布的研究報告稱(chēng)，預計由于冬季入學(xué)明顯乏力，新東方2013財年第三財季預期可能不佳。寒假季通常是從1月初開(kāi)始到2月末結束，基于該研究報告截至1月23日對其在線(xiàn)報名的追蹤，報名已經(jīng)滿(mǎn)班的冬季課程占總課程比例只有約35%。作為新東方主要來(lái)源的重點(diǎn)城市(北京、上海、廣州、武漢)仍然有大量可供報名的課程。
激進(jìn)擴張 時(shí)隔4年首現虧損
成本費用的上升背后，投資者看到的是新東方近年來(lái)的“激進(jìn)擴張”，而公司本身也表示承認。
1月29日，新東方公布了截至2012年11月30日的2013財年第二季度財報。根據財報顯示，二季度凈虧損1580萬(wàn)美元，這距離上次財報出現虧損時(shí)隔4年。
新東方上一次季度凈利虧損還是在2007財年的第四財季。對于為何5年后出現1580萬(wàn)美元的虧損，新東方董事會(huì )主席兼CEO俞敏洪表示：“在過(guò)去的四個(gè)季度中，我們凈增加教學(xué)中心超過(guò)200個(gè)，而在2011年11月30日之前的四個(gè)季度我們只增加了80個(gè)，這給我們的成本費用帶來(lái)重大壓力�！彼�表示，本季度虧損中也有部分是由于SEC調查使得新東方在內部調查和監管程序上發(fā)生的費用。
對此，分析人士指出，新東方本季度虧損的主要原因是企業(yè)最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)及地區疲軟，而增長(cháng)快的區域(二、三線(xiàn)城市)和業(yè)務(wù)盈利能力相對較弱。作為新東方最賺錢(qián)的學(xué)校，京滬兩地二季度表現繼續疲弱。俞敏洪指出，該季度京滬兩地營(yíng)收增長(cháng)只有20%，凈利潤下降超過(guò)50%，留學(xué)業(yè)務(wù)面臨著(zhù)日益激烈的競爭�！案鶕袌�(chǎng)的需要，我們不斷減少班組容量。二季度留學(xué)業(yè)務(wù)學(xué)員人次同比減少7%，營(yíng)收同比增長(cháng)22%�！�
快速擴張的背后，來(lái)自于投資人的壓力也不無(wú)關(guān)系。市場(chǎng)人士指出，一味追求投資高回報和教育自身有著(zhù)漸進(jìn)規律的矛盾顯得不相容。如何滿(mǎn)足投資人的高要求，簡(jiǎn)單的方式就是快速擴張，但現在的培訓市場(chǎng)僅靠擴張并不能保證生源的正比例增長(cháng)。于是，新東方陷入了越虧損越擴張，越擴張越虧損的怪圈。
新東方的問(wèn)題在投資人的壓力下，在各地分校開(kāi)始表現出來(lái)。一位成都新東方離職高層就表示，在他眼中他認為新東方衰落先是頻繁更換校長(cháng)。此前成都市場(chǎng)份額從兩千多萬(wàn)元做到過(guò)億元，而總部似乎并不滿(mǎn)意，一再更換校長(cháng)。而新校長(cháng)的管理，讓員工并不太適應，一些高管相繼離開(kāi)。一離職者坦承，領(lǐng)導者對經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)運作不太懂行，這也是很多優(yōu)秀人才流失的原因。
在新東方上市后，俞敏洪曾在多個(gè)場(chǎng)合中流露出悔意。作為一家上市的教育機構，在保持業(yè)績(jì)持續增長(cháng)的同時(shí)，還要保證教學(xué)質(zhì)量，這讓俞敏洪壓力頗大。為了投資人的短期利益，新東方不得不走上以品牌支撐擴張，以擴張支撐市盈率，以高市盈率強化品牌的道路�！暗逃皇且幐窕漠a(chǎn)品，屬于用戶(hù)體驗度較高的特殊長(cháng)線(xiàn)商品，優(yōu)秀師資是核心競爭力，而非營(yíng)銷(xiāo)擴張。盡管‘俞老師’深知教學(xué)質(zhì)量的重要性，但在投資人的壓力下，走上這條道路必然是量與質(zhì)無(wú)法兩全，因此才讓他感覺(jué)很疲憊�！币晃环治鋈耸勘硎�。
除了本身的原因，教育培訓行業(yè)日趨激烈的競爭環(huán)境，來(lái)自高校國際辦學(xué)項目和一批新東方離職老師組成的小型留學(xué)培訓班團體，已經(jīng)開(kāi)始對新東方的核心業(yè)務(wù)造成威脅。謝東螢表示，“來(lái)自國際班和小型同業(yè)競爭者的確對公司的留學(xué)業(yè)務(wù)造成負面影響。但截至上周末的入學(xué)人數同比增加15%，現金收入同比增長(cháng)37%，所以我認為利潤能夠保持健康增長(cháng)�！薄爸袊鴮W(xué)生參加留學(xué)考試人次的數據是放緩的，根據教育部統計去年約有39萬(wàn)人留學(xué)，環(huán)比增長(cháng)僅15%，然而在過(guò)去幾年這個(gè)增長(cháng)都是超過(guò)20%的。所以我認為這些都是我們在留學(xué)業(yè)務(wù)面臨的挑戰�！�
資料顯示，目前送孩子出國讀書(shū)的潮流從大學(xué)快速向中小學(xué)蔓延，從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，海外留學(xué)咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)60%至80%。按理說(shuō)，這有利于新東方業(yè)務(wù)擴張，但市場(chǎng)分析人士指出，實(shí)際上競爭對手增多，在一定程度上分流了新東方的市場(chǎng)。公立學(xué)校紛紛在周末或者晚上推出國際班課程來(lái)與新東方相關(guān)業(yè)務(wù)競爭。這以新東方上海地區的表現尤為嚴重。為此，新東方已經(jīng)更換了上海校長(cháng)和管理層，但此問(wèn)題并非一兩個(gè)季度就能夠解決。
此外，新東方還面臨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )教育的沖擊。新東方相關(guān)負責人表示，該企業(yè)也早已加入線(xiàn)上的競爭，在2000年成立新東方在線(xiàn)。在線(xiàn)上教育方面過(guò)去幾年來(lái)一直在增加投入，尤其是在北上廣深等一線(xiàn)城市。而在中國二、三線(xiàn)城市，由于網(wǎng)絡(luò )覆蓋等多種原因，未來(lái)幾年還將持續以線(xiàn)下發(fā)展為主。目前，新東方在全國49個(gè)城市擁有58個(gè)分部和700多個(gè)教學(xué)中心。
事實(shí)上，教育類(lèi)另一家中概股公司學(xué)而思也放緩了其擴張計劃，并關(guān)閉了一些教學(xué)中心。截至2012年11月30日，學(xué)而思運營(yíng)中心數量259家，較2012年8月31日的257家運營(yíng)中心數量增長(cháng)僅兩家，但仍低于2011年11月30日的275家數值高峰。
渾水“攪局” 海外上市非坦途
除了擴張影響外，俞敏洪指出，本季度虧損中也有部分是由于被渾水公司做空而導致的SEC調查，使得公司在內部調查和監管程序上發(fā)生的費用。
對此，謝東螢則強調，“截至8月31日與此相關(guān)的費用累計超過(guò)500萬(wàn)美元，預計全部完成將會(huì )介于800萬(wàn)-1000萬(wàn)美元，這還不包括任何集體訴訟。我認為二季度的營(yíng)業(yè)利潤率會(huì )受到影響，因為涉及到美國證券交易委員會(huì )的調查費用和其他支出”。
凡遭遇渾水做空的中國在美上市公司十有八九會(huì )損失慘重，而相反渾水機構會(huì )滿(mǎn)載而歸，新東方不例外。
2012年7月18日，渾水機構向美國紐交所所有的注冊讀者發(fā)布了一份有關(guān)新東方的調研報告。渾水公司在長(cháng)達90多頁(yè)的報告中，詳細講述了渾水的調查過(guò)程，質(zhì)疑相當“有料”。從偽裝成投資者與新東方的工作人員對話(huà)希望加盟，到各種財務(wù)數據和對比報表，甚至與新東方CFO在美國的對話(huà)細節，甚至一些“花邊”和“八卦”新聞，都被收羅詳盡。
最大的指責是關(guān)于“欺詐”，渾水聲稱(chēng)新東方過(guò)去報告的毛利潤率超過(guò)60%有造假嫌疑，因其與其他非上市公司探討，毛利潤率會(huì )在20%至30%左右，新東方的數據卻遠遠高于此。同時(shí)渾水還聲稱(chēng)新東方經(jīng)營(yíng)的學(xué)校設施屬于國家資產(chǎn)，對于合并資產(chǎn)表示懷疑。
渾水報告中稱(chēng)謝東螢在2012年6月在被問(wèn)及其是否存在加盟伙伴時(shí)否認并表示“公司650所教學(xué)中心全部是100%全資擁有的資產(chǎn)”。但是渾水6個(gè)月調查發(fā)現新東方在加盟方面向股東撒謊，有證據顯示新東方的特許經(jīng)營(yíng)涉及幾十個(gè)城市，但是公司卻一直沒(méi)有透露任何有關(guān)特許經(jīng)營(yíng)的信息。此外，新東方聲稱(chēng)2011財年營(yíng)收2.077億美元，但是企業(yè)營(yíng)業(yè)稅為零，渾水認為新東方稅收減免不合理。
渾水報告認為新東方將加盟店業(yè)績(jì)當作直營(yíng)店對待粉飾報表、認為新東方利潤率遠高于同行，高得不正常等等。并稱(chēng)新東方的問(wèn)題遠比一個(gè)不穩定的VIE結構嚴重。在發(fā)布這份報告的同時(shí)，渾水將一段于2012年6月與新東方CFO通話(huà)錄音上傳至其網(wǎng)站，作為支撐報告結論的證據。
報告發(fā)出后，不少機構投資者和個(gè)人第一時(shí)間拋售股票，掀起了國外投資者拋售新東方股票的狂潮。僅兩個(gè)交易日，新東方累計跌幅高達57.32%，股價(jià)創(chuàng )下5年新低，市值蒸發(fā)近20億美元(約合127億元人民幣)，股價(jià)降至9.5美元。受其影響，在美上市中概股大多跟隨暴跌，聯(lián)游網(wǎng)絡(luò )跌幅超過(guò)30%，賽諾國際跌幅也有18%。
選擇了海外上市，就要有充分的準備面對諸如渾水、香櫞這樣的做空公司，而這條路也注定是坎坷的。根據斯坦福大學(xué)Charles Lee等教授的最新研究，通過(guò)反向收購在美國上市的中國公司已經(jīng)占所有在美反向收購上市公司總數的34%，占反向收購上市外國公司的85%。利用其中的監管漏洞，許多中國公司在存在諸多問(wèn)題的情況下也得以順利借殼上市。中概股的退市公司中，大多是此類(lèi)公司。
暴富后的煩惱
2006年9月7日晚9點(diǎn)25分，新東方教育科技集團在紐交所敲響了股市鐘。帶著(zhù)“從絕望中尋找希望，人生終將輝煌”這樣口號的俞敏洪終于踏上了自己創(chuàng )辦的新東方的上市之路。新東方上市刷新了中國教育業(yè)在美國上市的零紀錄。從1993年注冊成立的一個(gè)小學(xué)校到融資過(guò)億的上市公司，新東方這條“尋找希望”之路走得并不容易。而掛牌當日開(kāi)盤(pán)價(jià)報22美元，較發(fā)行價(jià)上漲46.7%，也令持有公司31.18%股權的董事長(cháng)俞敏洪資產(chǎn)超過(guò)18億元人民幣�，F任新東方教育科技集團董事長(cháng)兼總裁的俞敏洪，1962年生，江蘇江陰人，北京大學(xué)西語(yǔ)系畢業(yè)，1993年創(chuàng )辦北京新東方學(xué)校，2003年成立新東方教育科技集團。
回首過(guò)去的十幾年創(chuàng )業(yè)，俞敏洪表示首先想到的是后悔把新東方做這么大。他說(shuō)當初可以在北大做成年收入一兩百萬(wàn)的精品機構，把精華人物都集中到那里，有限制地發(fā)展。小范圍內也能實(shí)現理想，無(wú)論轉型還是放棄，也比較容易�！拔医o自己做了一個(gè)籠子，無(wú)法往外鉆，否則籠子一收緊，我就被吊死了�！彼@樣自嘲地表示。
在講述自己的創(chuàng )業(yè)歷程時(shí)，俞敏洪自己曾坦言：“當時(shí)野心太大了，現在留給我的是難以承受之重。當你發(fā)現自己給自己制定一個(gè)難以承受之重的目標后，煎熬和痛苦便呼嘯而至。做得特別累的時(shí)候，我很想關(guān)掉新東方，都沒(méi)有做到，因為我發(fā)現要為4000員工負責，為股東負責，為自己負責。新東方是一條不歸路，讓我不得不走下去�！�
很多人都在問(wèn)：新東方不缺錢(qián)，也無(wú)須圈錢(qián)。為什么還要上市？按照俞敏洪所說(shuō)，他希望用嚴厲的美國上市公司管理規則來(lái)規范內部，以制度說(shuō)話(huà)，避免前面出現的人情和利益糾葛，從而實(shí)現自身的救贖，讓企業(yè)順利發(fā)展�！霸谛聳|方，骨干們很容易越過(guò)規矩談感情。上市之后，外部規矩比內部規矩更強大、更有力�！�
不過(guò)，上市后的俞敏洪，似乎又新增了很多煩惱。他曾指出，作為一家好的上市公司，要做到收入增長(cháng)多少，利潤增長(cháng)多少，以及人數增長(cháng)多少。但對于一個(gè)教育機構來(lái)說(shuō)，它最大的可持續性發(fā)展的保障，在于它的教學(xué)質(zhì)量，并不在于每年學(xué)生增加了多少，這就是矛盾，而且還難以平衡�！拔冶救吮容^喜歡悠閑地去做一件事。這點(diǎn)，被上市給破壞了。上市之后，我的狀態(tài)也一直不太對，不是我想要的那種狀態(tài)。我其實(shí)是個(gè)隨心所欲的人，但現在為了別人的利益，必須要去做很多事情，自己的空間越來(lái)越小�！�