美國《華爾街日報》2月14日發(fā)表社論，批評美聯(lián)儲等發(fā)達國家央行過(guò)度使用超寬松貨幣政策，稱(chēng)這種做法是“貨幣民族主義”。社論批評美聯(lián)儲主席伯南克是超寬松貨幣政策的“始作俑者”。美國和日本接二連三地拋出量化寬松已殃及多個(gè)經(jīng)濟體，一些國家央行被迫放松貨幣政策，以避免本國貨幣過(guò)快升值。有分析指出，“貨幣民族主義”不會(huì )推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現更快增長(cháng)，相反，只會(huì )重新制造經(jīng)濟創(chuàng )痛。量化寬松在全球范圍內大行其道已引起新興市場(chǎng)國家的警惕�！�
引發(fā)更大混亂
《華爾街日報》的社論指出，七國集團12日發(fā)表了關(guān)于匯率的聲明，一邊逃避責任，一邊希望穩定全球貨幣市場(chǎng)，結果卻是引發(fā)了更大的混亂。聲明說(shuō)，匯率的過(guò)度波動(dòng)和無(wú)序變動(dòng)對經(jīng)濟和金融市場(chǎng)穩定都會(huì )產(chǎn)生不利影響。事實(shí)上，如果七國集團真想保持匯率穩定，它們是可以做一些事情的。這份聲明只是一個(gè)軟弱的嘗試貨幣擴張的借口，是一個(gè)有力政策的糟糕替代品。
社論說(shuō)，七國集團每天都用“無(wú)辜”欺騙著(zhù)全球的貨幣交易者，然而，全球匯率每天都在跟隨著(zhù)美聯(lián)儲主席伯南克和歐洲中央銀行行長(cháng)德拉吉等“全球貨幣大師”眉毛的挑動(dòng)而跳躍。貨幣是一種商品，而國家就是這種商品的壟斷供應商。市場(chǎng)每天交易上萬(wàn)億美元的貨幣，但是國家和央行可以通過(guò)控制供應而改變貨幣的價(jià)值，所以在紙幣市場(chǎng)根本沒(méi)有自由市場(chǎng)一說(shuō)。
日本安倍政府政治干預央行的做法是令人遺憾的，但是他僅僅是加入“潮流”而已。國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，各發(fā)達國家央行已經(jīng)成為國內經(jīng)濟政策的代理人，伯南克領(lǐng)導的美聯(lián)儲一直領(lǐng)導潮流，采取接近零利率以及超過(guò)4年的多輪量化寬松。
社論說(shuō)，布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣體系以美元為基準，世界各國開(kāi)始或多或少地玩起了貨幣游戲。作為美元管家，美聯(lián)儲本應承擔美元捍衛者的角色，但危機后伯南克只是向世界其他國家宣布“你們照顧好自己”，就開(kāi)始對美元“開(kāi)閘放水”，導致流動(dòng)性泛濫，其他國家央行被迫放松貨幣政策，以避免貨幣升值過(guò)快。
貨幣供給的管控隨著(zhù)政府規模的擴大顯得越來(lái)越重要，固定或更穩定的匯率將為政府支出設定限制。然而，越來(lái)越多發(fā)達國家在過(guò)去幾年通過(guò)操縱貨幣、希望管理經(jīng)濟的做法并沒(méi)有真正有效地促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。
殃及全球經(jīng)濟
在新任首相安倍晉三的領(lǐng)導下，日本跟隨美國的腳步，于近期宣布將向市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性。美國和日本接二連三地開(kāi)動(dòng)印鈔機必將引發(fā)全球性的貨幣寬松浪潮。
韓國銀行(央行)可能在今年上半年下調基準利率，以刺激經(jīng)濟增長(cháng)。盡管韓國面臨美日等重要貿易伙伴貨幣貶值的壓力，但韓國央行決定維持基準利率2.75%不變，這是韓國央行自去年11月以來(lái)連續4個(gè)月保持基準利率不變。韓國聯(lián)合通訊社分析認為，韓國國內經(jīng)濟出現復蘇跡象，韓國銀行維持基準利率不變有助于應對突發(fā)性不利因素。
在全球貨幣戰爭的大背景下，泰國央行也面臨如何管理價(jià)值2000億美元外匯儲備的巨大挑戰。泰國《民族報》稱(chēng)，美歐的量化寬松政策可能使泰國的外匯儲備一文不值。據估算，泰國價(jià)值2000億美元的外匯儲備中，美元占一半，歐元占25%—30%，東盟國家貨幣占10%，日元占5%，黃金占3%。如果美元、日元、歐元迅速貶值，泰銖勢必受到牽連。業(yè)內人士建議泰國央行應購買(mǎi)黃金和其他貨幣，使外匯儲備更加多元，規避風(fēng)險。
沒(méi)有一個(gè)贏(yíng)家
對于美國和日本推行“不封頂”的量化寬松政策，歐洲一些媒體和經(jīng)濟界人士普遍表示擔憂(yōu)。量化寬松在全球范圍內大行其道也引起多數新興市場(chǎng)國家的高度警惕。
匯豐集團首席經(jīng)濟學(xué)家簡(jiǎn)世勛在《金融時(shí)報》撰文說(shuō)，世界其他地區奉行的寬松貨幣政策可能危及歐元區。如果日本成功地實(shí)現了日元進(jìn)一步貶值，美國繼續印鈔，英國央行在短期內不再追求價(jià)格穩定，而奉行一種新的促增長(cháng)戰略，那么風(fēng)險就是，歐洲央行行長(cháng)德拉吉去年在穩定歐元區貨幣體系方面取得的成就將功虧一簣。
智利財政部長(cháng)費利佩·拉臘因在《金融時(shí)報》發(fā)表文章說(shuō)，貨幣戰爭是一場(chǎng)“零和”游戲，量化寬松導致的絕大部分匯率調整成本要由一些發(fā)展中國家來(lái)承受，這是發(fā)達國家奉行的“以鄰為壑”政策在真實(shí)世界中造成的后果。
墨西哥央行總裁卡斯滕斯說(shuō)：“如果我們進(jìn)入真正的貨幣戰爭，后果將是造成市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，推高風(fēng)險溢價(jià)，到時(shí)候沒(méi)人會(huì )是贏(yíng)家�！薄�
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孫杰(中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員)：美國前財政部長(cháng)康納利在布雷頓森林體系崩潰時(shí)曾瀟灑地說(shuō)過(guò)這樣一句話(huà)：“美元是我們的貨幣，卻是你們的問(wèn)題�！比绻裉煲廊唤≡�，肯定就不會(huì )這樣超脫了，因為當美國的貨幣成為大家的問(wèn)題時(shí)，就必然面臨全世界的批評和壓力。
上世紀70年代以來(lái)的幾次經(jīng)濟危機反復證明，越是危機嚴重的時(shí)候，全球資本越是涌入美國的資本市場(chǎng)避險，美國的國債就越成為搶手貨，美國政府為此付出的成本越小。這次危機也不例外，以至于美聯(lián)儲有恃無(wú)恐，在兩輪量化寬松以后索性不再設定限額，甚至提高了每月購買(mǎi)資產(chǎn)的額度。這勢必造成全球美元流動(dòng)性泛濫，導致其他國家央行被迫放松貨幣政策，以避免本國貨幣過(guò)快升值，甚至出現全球貨幣競相貶值的貨幣戰，并助推新一輪貿易戰。
當經(jīng)濟衰退時(shí)采取寬松的貨幣政策本來(lái)無(wú)可厚非，但是對于美國這樣無(wú)可爭議的世界第一“系統重要性”國家來(lái)說(shuō)，問(wèn)題就不那么簡(jiǎn)單了。當前，美元無(wú)疑是全球最主要的儲備貨幣，關(guān)乎全球金融市場(chǎng)的穩定，面對全球脆弱的經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲理應是美元的捍衛者。因此，當美國僅僅是出于自身國內經(jīng)濟形勢的需要就肆無(wú)忌憚地屢屢實(shí)行量化寬松，就不能責怪連《華爾街日報》也要發(fā)表社論來(lái)批評這種“貨幣民族主義”了。