近日，匯源通信大股東明君集團與一汽無(wú)錫柴油機廠(chǎng)的一樁訴訟，引發(fā)了市場(chǎng)對匯源通信資產(chǎn)注入前景的關(guān)注。
這起訴訟使得明君集團所持匯源通信全部4000萬(wàn)股股份被法院凍結。雖然目前雙方已達成和解，這筆股份也獲判解除凍結，但記者了解到，明君集團目前對旗下散亂的汽車(chē)資產(chǎn)并無(wú)明確的整合思路，匯源通信資產(chǎn)注入或將困難重重。屢次違背注資承諾、拖延注資時(shí)限的明君集團與匯源通信正在雙雙陷入螺旋下行的囧途。
一汽與明君對簿公堂
2013年1月17日，無(wú)錫市中級法院凍結了明君集團持有的匯源通信4000萬(wàn)股股份，凍結期限兩年。其原因是一汽解放汽車(chē)有限公司無(wú)錫柴油機廠(chǎng)訴長(cháng)春一汽華凱汽車(chē)有限公司、明君集團買(mǎi)賣(mài)合同糾紛一案，一汽錫柴提出財產(chǎn)保全申請，無(wú)錫中級法院裁定凍結一汽華凱、明君集團的銀行存款1540萬(wàn)元或查封、扣押其等值的財產(chǎn)。
明君集團內部人士表示，上述訴訟原因要從明君集團2009年向一汽集團收購一汽華凱說(shuō)起。在一汽華凱的資產(chǎn)清單中，包括約500臺一汽錫柴生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機庫存，賬面價(jià)值約1500萬(wàn)元。當時(shí)一汽集團和明君集團董事長(cháng)徐明君在會(huì )議紀要上約定，明君集團收購一汽華凱后，一汽錫柴將通過(guò)換貨形式給一汽華凱調換等值的新發(fā)動(dòng)機。但時(shí)至今日，一汽錫柴不僅沒(méi)給調換發(fā)動(dòng)機，還將明君集團告上了法庭。
知情人士透露，一汽華凱歸入明君集團后，以上述發(fā)動(dòng)機沒(méi)給調換為由，一直扣押一汽錫柴1500萬(wàn)元左右的貨款，一汽錫柴因此訴諸法律。至于調換發(fā)動(dòng)機一事，一汽解放以不了解情況為由不予支持。
一汽華凱內部人士向記者表示，一汽錫柴向無(wú)錫中院申請凍結匯源通信4000萬(wàn)股股份一事是不當的，存在超額凍結和異地執法兩項明顯違規問(wèn)題。
而上述被無(wú)錫中院司法凍結的匯源通信4000萬(wàn)股股份，早已在2011年全部質(zhì)押給中鐵信托。匯源通信董秘代紅波表示，無(wú)錫中院對上述股權的司法凍結，不妨礙中鐵信托對上述股權的行權。
公開(kāi)資料顯示，中鐵信托·豐利72期匯源通信集合資金信托計劃期限2年，信托規模1億元，年收益率為9%-9.5%，信托資金用于受讓明君集團持有匯源通信2000萬(wàn)流通股票，到期由明君集團全額溢價(jià)回購。同時(shí)，明君集團以2000萬(wàn)股匯源通信股票作質(zhì)押擔保。
據了解，雖然上述匯源通信股權的司法凍結對中鐵信托當期信托計劃行權沒(méi)有法律障礙，但對明君集團未來(lái)融資還是形成了較大壓力。據悉，上述中鐵信托集合資金信托計劃將于今年9月到期，如上述股權處于司法凍結狀態(tài)，明君集團將因沒(méi)有借新還舊的質(zhì)押物而不得不現金還款1億元。
2月6日，一汽解放與一汽華凱、明君集團火速達成和解。一汽錫柴撤回起訴，無(wú)錫中院解除對一汽華凱、明君集團的財產(chǎn)凍結。
汽車(chē)資產(chǎn)整合難
一汽華凱的前身為長(cháng)春一汽輕型車(chē)廠(chǎng)，2009年左右與其同時(shí)被明君集團收購的還有長(cháng)春一汽裝備技術(shù)開(kāi)發(fā)制造有限公司和一汽集團哈爾濱變速箱廠(chǎng)。據悉，一汽華凱是長(cháng)春市除一汽集團外，國家批準的唯一具有生產(chǎn)商用車(chē)整車(chē)資質(zhì)的汽車(chē)企業(yè)；而一汽裝備作為一家科技創(chuàng )新型企業(yè)，多項技術(shù)填補國內空白。
據明君集團網(wǎng)站介紹，2008年12月，明君集團注資4997.2萬(wàn)元完成對一汽集團全資子公司“長(cháng)春一汽裝備技術(shù)開(kāi)發(fā)制造有限公司”的改制重組，控股65%，更名設立“長(cháng)春一汽宏鼎汽車(chē)股份有限公司”；2009年4月，注資1.6億元完成對一汽集團全資子公司“長(cháng)春一汽輕型車(chē)廠(chǎng)”的改制重組，控股80%，更名設立“長(cháng)春一汽華凱汽車(chē)有限公司”，正式進(jìn)入整車(chē)制造的汽車(chē)核心產(chǎn)業(yè)；2009年5月，注資1.28億元完成對一汽集團全資子公司“哈爾濱變速箱廠(chǎng)”的改制重組，控股64%，更名設立“哈爾濱一汽變速箱股份有限公司”。上述三項投資總計3.4億元。
明君集團2009年收購的三家一汽企業(yè)中，一汽裝備主要生產(chǎn)機床和非標設備，一汽華凱主要生產(chǎn)輕型車(chē)，一汽哈變主要生產(chǎn)客車(chē)變速器。這些業(yè)務(wù)與明君集團原有業(yè)務(wù)沒(méi)有交叉。
明君集團當時(shí)也沒(méi)有整體的汽車(chē)發(fā)展規劃，只是通過(guò)媒體表示，控股三家企業(yè)后，將在成都和長(cháng)春分別建立專(zhuān)用車(chē)生產(chǎn)基地。一汽裝備和一汽四川專(zhuān)用車(chē)廠(chǎng)相配合，主要生產(chǎn)專(zhuān)用車(chē)。一汽華凱和一汽哈變無(wú)論生產(chǎn)規模還是產(chǎn)品結構，都具備一定優(yōu)勢，將保持原有生產(chǎn)模式。
明君集團內部人士也向記者透露，原來(lái)一汽哈變產(chǎn)品銷(xiāo)售對象主要是一汽解放，但改制后一汽哈變產(chǎn)品在一汽解放的銷(xiāo)售銳減，去年減量至微乎其微，目前一汽哈變產(chǎn)品只能另尋銷(xiāo)路。
一汽華凱內部人士向記者表示，因為使用“一汽”標識、銷(xiāo)售和維修渠道到期，工廠(chǎng)整車(chē)銷(xiāo)售量急轉直下，另外因為長(cháng)期大量拖欠貨款原因，配套企業(yè)零部件供應不足，也反過(guò)來(lái)影響生產(chǎn)�，F在月裝車(chē)量極少，只是一些原有訂單�！肮S(chǎng)有點(diǎn)經(jīng)驗和能力的人都快走光了�！痹撊耸勘硎�。
兩年來(lái)，明君集團至少投資了三個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基地。除在長(cháng)春高新(000661,股吧)開(kāi)發(fā)區總投資達22億元的“明君集團商用車(chē)長(cháng)春產(chǎn)業(yè)園”外，2011年5月明君集團在成都經(jīng)開(kāi)區投資26億元建設乘用車(chē)生產(chǎn)基地。另在2010年4月，明君集團還與自貢高新區就“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園項目暨鹽鹵浴項目”完成簽約。其自貢龍譽(yù)汽車(chē)有限公司主導的“—汽商用車(chē)西部自貢汽車(chē)及汽車(chē)零部件生產(chǎn)基地項目”
總投資13億元，號稱(chēng)“自貢第一家汽車(chē)制造企業(yè)”，實(shí)際只是生產(chǎn)卡車(chē)駕駛室、貨箱、車(chē)架總成、汽車(chē)前、后橋總成等低技術(shù)含量卡車(chē)零部件。
不久前，記者再次就汽車(chē)資產(chǎn)整合的問(wèn)題向明君集團內部人士提問(wèn)，對方表示目前沒(méi)有明確的整合思路。
多重因素阻礙注資
2009年，徐明君收購匯源通信，又收購一汽集團下屬三家企業(yè)，耗資近5億元。近兩年，明君集團在名義上投資了超過(guò)60億元建設三個(gè)汽車(chē)基地。另?yè)骶瘓F網(wǎng)站，其子公司中港文化旅游投資有限公司2012年3月正式啟動(dòng)開(kāi)發(fā)建設自貢“臥龍湖國際旅游區啟動(dòng)暨國際鹽泉生態(tài)城”高端旅游及房地產(chǎn)項目，項目總投資逾100億元。
據明君集團2012年9月30日財務(wù)報表顯示：資產(chǎn)總計44.08億元，負債合計27.35億元，所有者權益16.73億元，資產(chǎn)負債率62.05%；當年1-9月實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入26.16億元，凈利潤1.48億元�；诿骶瘓F目前經(jīng)營(yíng)情況，其資金壓力可見(jiàn)一斑。
公開(kāi)資料顯示，明君集團除用匯源通信股權向中鐵信托質(zhì)押發(fā)行1億元信托計劃外，還在2012年年中發(fā)行了1.1億元的中鐵信托龍譽(yù)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基地項目集合資金信托計劃。該信托計劃產(chǎn)品期限2年至3年，預期年收益率9%-10.5%。抵押物是明君集團與自貢高新區簽訂龍譽(yù)汽車(chē)項目同時(shí)簽訂的另一個(gè)“鹽鹵浴”項目用地。徐明君為上述兩個(gè)中鐵信托計劃按期償還信托借款本息都提供不可撤銷(xiāo)的個(gè)人連帶責任保證擔保。
公開(kāi)資料顯示，受經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)欠佳和資金鏈條緊張影響，明君集團自2009年入主匯源通信以來(lái)，屢次違背注入資產(chǎn)承諾，數次拖延注入資產(chǎn)時(shí)限。不久前，四川證監局就匯源通信資產(chǎn)注入違約等問(wèn)題，提出了多項整改意見(jiàn)。但之后匯源通信的整改報告只是表示：“明君集團明確表示將繼續推進(jìn)上市公司的資產(chǎn)重組工作，擬在未來(lái)24個(gè)月內，完成相關(guān)資產(chǎn)的規范、優(yōu)化和整合工作，適時(shí)重新啟動(dòng)資產(chǎn)重組工作�！�
公司治理混亂也是四川證監局提出的整改意見(jiàn)之一，由于明君集團對于匯源通信目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有支配權，自身運作上市公司能力也欠佳，造成上市公司信息披露不及時(shí)準確。上文所述一汽解放通過(guò)無(wú)錫中院凍結匯源通信股權日期始于1月17日，而上市公司卻在兩周后才進(jìn)行披露。
明君集團如不注資匯源通信，上市公司的治理亂象就無(wú)法改變。明君集團旗下雖有優(yōu)質(zhì)土地儲備，但基于未來(lái)嚴厲的房產(chǎn)調控政策，如自行開(kāi)發(fā)短期內難以套現，而且房地產(chǎn)資產(chǎn)也不符合上市公司資產(chǎn)注入的行業(yè)要求。明君集團只有汽車(chē)資產(chǎn)符合資產(chǎn)注入的基本條件，但從明君集團目前的汽車(chē)資產(chǎn)狀況來(lái)看，存在產(chǎn)業(yè)布局分散、產(chǎn)品種類(lèi)不互補、工業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低、產(chǎn)品競爭力差等劣勢，在24個(gè)月內實(shí)現充分規范、優(yōu)化和整合工作難度較大，實(shí)現較好的盈利狀況更難。
由于匯源通信業(yè)績(jì)逐年下滑，股價(jià)也不盡如人意。目前的股價(jià)5.35元/股，早已低于明君集團與中鐵信托在匯源通信信托計劃中的股票質(zhì)押警戒線(xiàn)，即要求股票價(jià)格不低于7元/股，如依照擔保物價(jià)值不低于融資額的1.4倍的要求，明君集團將不得不追加保證金。
如果匯源通信不能獲得注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，股價(jià)將維持低位，這又會(huì )反過(guò)來(lái)影響明君集團的融資額度，進(jìn)一步影響其汽車(chē)資產(chǎn)的整合和經(jīng)營(yíng)。至此，匯源通信和明君集團已雙雙陷入了螺旋下行的囧途。