近期，西方七國集團(G7)和二十國集團(G20)接連就匯率問(wèn)題發(fā)聲。在日本新一屆安倍晉三政府采取寬松貨幣政策導致日元匯率走低的背景下，“貨幣戰爭”正成為國際財經(jīng)界出現頻率非常之高的一個(gè)詞語(yǔ)。
　　應該說(shuō)，“貨幣戰爭”是本輪國際金融危機中一個(gè)被反復炒作的概念。早在2010年下半年，有關(guān)“貨幣戰爭”的說(shuō)法就一度甚囂塵上。當時(shí)，由于美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )實(shí)施“零利率”和“量化寬松”政策，美元匯率走低，進(jìn)而引發(fā)韓國、巴西、新加坡和泰國等干預外匯市場(chǎng)，以阻止本幣對美元過(guò)快升值。此外，中美在人民幣匯率問(wèn)題上頻繁交鋒，也增添了當時(shí)國際社會(huì )對于“貨幣戰爭”的擔憂(yōu)。
　　如果把兩年半前的那場(chǎng)爭論稱(chēng)為“貨幣戰爭1.0”，過(guò)去一兩個(gè)月國際社會(huì )圍繞日元大幅貶值引發(fā)新的爭論，姑且稱(chēng)之為“貨幣戰爭2.0”。
　　引發(fā)“貨幣戰爭2.0”爭論的導火索是日本新一屆政府的超常規貨幣政策。今年1月22日，在安倍晉三政府的持續壓力下，日本央行宣布，將盡快使日本通貨膨脹率達到2%的目標，以擺脫多年以來(lái)困擾日本經(jīng)濟的通貨緊縮問(wèn)題。同時(shí)，日本央行宣布，將從2014年開(kāi)始，實(shí)施日本版“量化寬松”政策，每月購入一定額度的金融資產(chǎn)。
　　國際社會(huì )不少人士擔心，雖然日本央行此舉名義上是為了刺激經(jīng)濟增長(cháng)，但客觀(guān)上必將造成日元貶值的后果。同為全球出口大國的德國首先對日本提出責難。隨后，中國官方媒體也對日本政策提出批評。
　　在接下來(lái)的討論中，人們發(fā)現，日元貶值并非國際外匯市場(chǎng)的孤立現象，一定時(shí)期內，美元、英鎊、韓元等均出現較大幅度貶值。據統計，自2007年年中以來(lái)，英鎊匯率幾度大起大落，截至目前，按貿易加權平均匯率計算，英鎊仍貶值超過(guò)20%。
　　如果各國競相采取使本國貨幣貶值以擴大出口的政策，就非常符合國際貨幣基金組織和G20等定義的“競爭性貶值”政策，也就是我們一般理解的“貨幣戰爭”。
　　但必須指出的是，雖然各國在面臨國內經(jīng)濟困境時(shí)，通過(guò)壓低本幣匯率進(jìn)而擴大出口，是一個(gè)很富有吸引力的政策選項，但在全球化時(shí)代，各國匯率政策不僅受到國內經(jīng)濟狀況的影響，而且受到國際貿易伙伴的制約，要實(shí)行以鄰為壑的“競爭性貨幣貶值”政策，其實(shí)難度非常之大。
　　正因如此，討論“貨幣戰爭2.0”時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨尚缺乏足夠根據。與其說(shuō)國際外匯市場(chǎng)正出現“戰爭”，不如說(shuō)各國為盡早擺脫危機、刺激經(jīng)濟增長(cháng)而采取的貨幣政策，正在外匯市場(chǎng)中引發(fā)一波一波的“漣漪”。
　　但“貨幣戰爭2.0”的討論，同樣暴露了國際外匯市場(chǎng)的風(fēng)險。如果缺乏足夠的協(xié)調和合作，各國匯率無(wú)序、過(guò)度波動(dòng)，必將引發(fā)新的風(fēng)險。
　　從這個(gè)意義上說(shuō)，“貨幣戰爭”并未來(lái)臨，但匯率過(guò)度波動(dòng)的風(fēng)險依然存在，各國未雨綢繆正當其時(shí)。