資本回流和信貸沖動(dòng)，使得央行春節后大舉回籠資金。本周，央行暫停了逆回購，且在近八個(gè)月后重啟正回購，致本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠達到創(chuàng )紀錄的9100億元。不過(guò)，市場(chǎng)的短期政策預期仍相對穩定。
　　央行周四公告，21日進(jìn)行了總額200億元的正回購操作，其中28天期和91天期各半，中標利率則均持平于最近一次，分別為2.75%和3.05%。加上周二進(jìn)行的300億元28天期正回購，以及本周到期的8600億元逆回購，本周凈回籠達9100億元。
　　21日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，短期Shibor利率中，除1月期利率跌8.45個(gè)基點(diǎn)外，其余均保持上揚。隔夜利率漲13.82個(gè)基點(diǎn)至2.018%；7天期利率漲4.9個(gè)基點(diǎn)至2.998%；14天期利率漲5.12個(gè)基點(diǎn)至3.05%；1月期利率跌8.45個(gè)基點(diǎn)至3.2801%。中長(cháng)期利率中，3月、6月、9月、一年期利率持平。
　　央行本周適時(shí)重啟正回購操作，將有效回籠市場(chǎng)中多余的流動(dòng)性。記者發(fā)現，去年春節前后央行也曾進(jìn)行過(guò)類(lèi)似的操作，即節前逆回購大量投放貨幣，節后再進(jìn)行回收。
　　多數業(yè)內人士認為，央行后續可能通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)尋找合適的流動(dòng)性區間。
　　事實(shí)上，在經(jīng)濟持續復蘇和通脹進(jìn)入上行通道的背景下，央行確實(shí)有調整貨幣寬松步伐和節奏的必要，而本次正回購亦向市場(chǎng)釋放了這種調整信號。
　　中信建投證券宏觀(guān)分析師王洋表示，本周500億元的正回購操作規模，對資金面的影響可謂有限。本周凈回籠的主要部分，其實(shí)是來(lái)自于春節前進(jìn)行的8600億元逆回購自然到期。
　　業(yè)內人士認為，重啟正回購暗示貨幣政策仍需保持適度偏緊，但從1月外匯占款仍然較高及正回購利率仍明顯低于同期限回購利率來(lái)看，近期的流動(dòng)性依然不算緊張。未來(lái)隨著(zhù)外匯占款等影響因素變化，繼續交替靈活使用正/逆回購的可能性更大。