上月剛剛創(chuàng )下兩年新高的匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)在2月大幅回落，初值錄得50.4，為4個(gè)月最低。分析認為，當前出口面臨的壓力增大是導致制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)趨緩的主要原因，這將增加一季度GDP同比增速放緩的可能性。不過(guò)考慮到未來(lái)出口情況可能趨于好轉，經(jīng)濟增速回升態(tài)勢不改，一季度GDP增速很可能為全年低點(diǎn)。
　　數據顯示，2月匯豐PMI初值較1月份終值大幅回落1.9個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)產(chǎn)出指數初值也僅錄得50.9，同樣創(chuàng )4個(gè)月以來(lái)最低。春節因素被認為是最主要的原因�！安挥脤Υ艘蜣r歷新年嚴重扭曲的數據過(guò)分認真�！泵绹�銀行美林中華區首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　不過(guò)在野村證券經(jīng)濟學(xué)家張智威看來(lái)，匯豐PMI初值下降并不能完全歸結于農歷春節的影響。他表示，自2005年以來(lái)，中國春節有5次落在2月，而匯豐制造業(yè)PMI平均降幅為0.95點(diǎn)，遠低于此次1.9個(gè)點(diǎn)的降幅，這一狀況引發(fā)市場(chǎng)對于中國經(jīng)濟復蘇的質(zhì)疑。第一上海證券策略師岑智勇也表示，匯豐PMI初值低于預期，說(shuō)明中國中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況轉差。再加上近期央行進(jìn)行的正回購可能會(huì )使銀根收窄，進(jìn)而導致內地企業(yè)，尤其是中小企業(yè)承壓。
　　據國泰君安證券高級經(jīng)濟學(xué)家林采宜分析，2月匯豐PMI初值下滑是由三個(gè)因素共同造成的。一是去年12月13日美國總統奧巴馬提出了40年來(lái)最緊縮的財政政策，在2013年財政預算中，稅收占GDP的比重上升2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)財政支出下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，美國的政策急轉彎導致市場(chǎng)對未來(lái)經(jīng)濟復蘇的前景產(chǎn)業(yè)疑慮，作為中國最大的貿易伙伴之一，美國國內需求降溫，導致中國的出口訂單下降。外貿需求減少是PMI下滑最重要的因素。二是之前PMI的連續上漲既有實(shí)體經(jīng)濟需求復蘇的拉動(dòng)，也有國際大宗商品價(jià)格上漲預期形成的囤貨效應，美國量化寬松政策的結束將直接影響市場(chǎng)對國際大宗商品價(jià)格上漲的預期，使得部分廠(chǎng)商的囤貨需求下降。三是之前在宏觀(guān)預期樂(lè )觀(guān)的驅動(dòng)下PMI連續上漲數月，已經(jīng)透支了實(shí)際需求的增長(cháng)幅度。
　　進(jìn)入一季度，國家統計局公布的PMI數據一直表現不佳，但是匯豐PMI連續走高。此次匯豐PMI初值回落，增加了人們對制造業(yè)當前面臨困難的認識。中國社科院中小企業(yè)研究中心主任羅仲偉介紹說(shuō)，去年末制造企業(yè)的出口好轉主要是受到西方圣誕節以及年底節日因素的拉動(dòng)。從他最近走訪(fǎng)的多家企業(yè)情況看，尤其是在珠三角等東部沿海地區，企業(yè)主對未來(lái)的市場(chǎng)形勢并不樂(lè )觀(guān)。
　　制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的放緩，加大了一季度經(jīng)濟短暫放緩的可能性。根據廈門(mén)大學(xué)預測，一季度GDP增長(cháng)率將從去年四季度的7.9%下降至7.8%�！爸�所以做出這樣的預測，主要是考慮上半年美國和歐元區經(jīng)濟的不確定性更高一些，下半年可能會(huì )降低�！睆B門(mén)大學(xué)宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心副主任龔敏說(shuō)。
　　不過(guò)從全年來(lái)看，GDP增速仍大概略高于去年的7.8%，一季度GDP增速很可能為全年低點(diǎn)。匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，盡管2月份的匯豐PMI初值有所回落，但是連續4個(gè)月保持在50榮枯分水嶺以上，說(shuō)明中國經(jīng)濟持續溫和復蘇的趨勢未變。鑒于就業(yè)的持續擴張與最近信貸增長(cháng)有所加速，中國經(jīng)濟復蘇仍具活力。中國社科院學(xué)部委員劉樹(shù)成預測，2013年中國經(jīng)濟增長(cháng)率有可能回升，但回升的幅度不會(huì )很大。中國社科院國際投資研究中心理事王洛林預測，2013年我國GDP增長(cháng)速度可能達到8%左右。