“1月份因為過(guò)春節，需要很多流動(dòng)性，老百姓也需要很多現金，因此，1月份流動(dòng)性會(huì )顯得松一些，春節以后，會(huì )收一些�！比珖�政協(xié)委員、中國人民銀行行長(cháng)周小川3月4日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，央行最近運用流動(dòng)性調節工具主要是源于“春節因素”。而同日接受記者采訪(fǎng)的全國政協(xié)委員、中國人民銀行副行長(cháng)易綱在回答關(guān)于未來(lái)貨幣政策的問(wèn)題時(shí)，也表示“視情況”。業(yè)內人士分析指出，最近的流動(dòng)性調節或是源于短期因素，但通脹預期加大了下半年央行收緊銀根的概率。
　　春節剛過(guò)，央行在時(shí)隔8個(gè)月后重啟正回購操作。2月19日，央行開(kāi)展了28天期正回購300億元；2月21日開(kāi)展了28天期正回購100億元，91天期正回購100億元。當周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金9100億元，創(chuàng )下單周資金凈回籠最高紀錄。在2月26日，央行繼續正回購操作，從市場(chǎng)上回籠50億。對于連續“抽走”流動(dòng)性的操作，市場(chǎng)人士給出了不同的解讀，有人將這視為是短期操作，而也有更多人將這理解為貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性出現拐點(diǎn)，貨幣政策開(kāi)始走向收緊。
　　周小川的表態(tài)或許暗示了最近的流動(dòng)性調節就是源于短期因素，而不是實(shí)質(zhì)收緊的開(kāi)端。實(shí)際上，在去年春節前后央行也曾進(jìn)行過(guò)類(lèi)似的操作，即節前逆回購大量投放貨幣，節后再進(jìn)行回收。而針對目前市場(chǎng)上流動(dòng)性的情況，周小川表示，“總的來(lái)說(shuō)，要1月份和2月份的數加在一起來(lái)考慮和分析�！彼�指出，2月份的數據馬上就要公布。
　　不過(guò)，1月份社會(huì )融資總量、新增信貸超額增長(cháng)，CPI增速連續兩個(gè)月超預期，使得流動(dòng)性推升通脹的擔憂(yōu)再度浮現，目前多數機構預測2月份CPI同比漲幅將突破3%。業(yè)內人士分析稱(chēng)，央行貨幣政策短期內不會(huì )明顯收緊，但會(huì )視通脹情況相機而動(dòng)，尤其是央行日前發(fā)布的《2012年第四季度中國貨幣政策執行報告》中，已把有關(guān)“管理通脹預期”的表述變?yōu)榱恕翱赝�脹”�?BR>　　易綱在3月4日的表態(tài)也印證了這一點(diǎn)。當被問(wèn)及周小川表述的春節因素是否意味貨幣政策短時(shí)不會(huì )收緊時(shí)，易綱表示，“視情況”。易綱指出，去年2.6%的CPI水平應該是一個(gè)相當低的水平，在中國當前的發(fā)展階段，保持一個(gè)較低的、溫和的通貨膨脹，也是央行的首要目標�！拔覀儠�(huì )繼續把通貨膨脹控制得比較低�！币拙V說(shuō)，今年的通貨膨脹有可能會(huì )在3%左右。
　　易綱還指出，我們還是繼續實(shí)行穩健的貨幣政策，央行在制定貨幣政策時(shí)充分考慮到了全球主要央行實(shí)行量化寬松政策、流動(dòng)性比較充足的事實(shí)�！拔覀兂浞挚紤]了這個(gè)因素�！币拙V強調。
　　3月4日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)呈現全線(xiàn)下跌的局面，隔夜拆放利率下跌84.25個(gè)基點(diǎn)，至3.2935%�！白罱�市場(chǎng)上的流動(dòng)性比較穩定，貨幣政策若向收緊轉向，比較大的機會(huì )在下半年。如果下半年經(jīng)濟復蘇態(tài)勢較好并進(jìn)一步助推CPI上漲壓力，貨幣政策實(shí)質(zhì)收緊的可能性就很大�！敝袊�建設銀行高級研究員趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。