中國人民銀行行長(cháng)周小川罕見(jiàn)地對央行貨幣政策做出明確解釋。3月4日上午，正在參加全國兩會(huì )的周小川對記者表示，因春節老百姓需要較多現金，1月份(貨幣發(fā)行)會(huì )顯得松一些，春節之后會(huì )收緊�！�2月份的相關(guān)數據馬上會(huì )出來(lái)，大家應該把1月~2月份數據放在一起來(lái)討論貨幣流動(dòng)性多寡�！�
1月人民幣新增信貸激增1.07萬(wàn)億元，同期社會(huì )融資規模也創(chuàng )出新高達到2.54萬(wàn)億元。面對信貸要“開(kāi)閘”的猜測，周行長(cháng)或許也感受到了壓力，上述言論暗示2月信貸或許會(huì )較上月有較大回落。
對此，相關(guān)專(zhuān)業(yè)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，市場(chǎng)基本一致預期今年全年信貸投放在9萬(wàn)億元左右。對于近期重啟正回購操作，央行是在維持貨幣流動(dòng)性平衡，而不是收緊。
2月新增信貸或將回落
有媒體此前報道，截至2月17日工、農、中、建四大行17天新增貸款就高達2500億元，遠高于去年2月全月1800億元的水準。
如果上述數據可靠，今年2月的新增信貸也將規�？捎^(guān)。目前，多數市場(chǎng)人士預計將在7000億~8000億元之間。2012年2月，人民幣貸款增加7107億元。不過(guò)，2012年春節在1月份，今年春節在2月份。
國開(kāi)證券宏觀(guān)分析師杜征征對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“2月新增信貸至少7500億元吧�！笔袌�(chǎng)基本形成一致預期，全年信貸投放在9萬(wàn)億元左右。按一定投放節奏來(lái)看，一季度將新增2.6萬(wàn)~2.7萬(wàn)億元左右，這樣看來(lái)2月份雖然新增規模略有回落，但很可能在3月出現反彈。
招商銀行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮認為，因為春節因素，將導致2月信貸新增有所回落，但從全年來(lái)看，一季度投放量是最大的。另外，房地產(chǎn)調控政策出臺后，對整個(gè)金融體系的融資需求將帶來(lái)不小的影響，這個(gè)因素或將滯后體現出來(lái)。
就社會(huì )融資總量的目標，易綱也在上述場(chǎng)合指出，央行會(huì )做到心里有數，社會(huì )融資總量是一個(gè)市場(chǎng)化的概念，這個(gè)目標其實(shí)應該尊重一個(gè)市場(chǎng)化的選擇。
對于2013年的經(jīng)濟增長(cháng)目標，城鎮化建設、基建項目此類(lèi)投資拉動(dòng)型項目仍是重頭戲，而有限的銀行信貸出于風(fēng)險考慮或將對此類(lèi)項目收緊。信托、委托貸款、銀行理財等項目在2012年出現大肆擴張，加上并不在央行統計范圍內的民間借貸等項目，資金供給量的把握確實(shí)需要金融監管部門(mén)謹慎對待。
正回購維持流動(dòng)性平衡
一方面是1月信貸的突然擴張，一方面是央行在春節后果斷重啟正回購回收流動(dòng)性。
“一個(gè)因素可能是央行通過(guò)資金回籠使短期流動(dòng)性偏緊，倒逼銀行收緊信貸�！倍耪髡髡J為，央行有意維持資金流動(dòng)性穩偏緊。去年12月以來(lái)，央行持續通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)投放資金，銀行間利率比較平穩，1月信貸市場(chǎng)放得比較多，說(shuō)明銀行金融機構不缺流動(dòng)性。
數據顯示，2月份央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施逆回購操作規模共計8600億元，當月公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)央票和正回購到期；此外，當月還有10580億元逆回購到期，并實(shí)施了550億元正回購操作。據此，2月央行將凈回籠資金2530億元，1月凈回籠資金3000億元，前兩月總計凈回籠資金5530億元。
“短期利率上漲很高�！眲|亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，央行上周的操作對銀行間市場(chǎng)利率發(fā)生了明顯影響�？紤]到2月外匯占款增長(cháng)可能也不低，央行可能認為流動(dòng)性需要調節，以保持平衡性，采取了較多正回購的操作�！笆蔷S持平衡，而不是收緊�！�
他同時(shí)認為，1月份和2月份的外匯占款高增長(cháng)僅是個(gè)案，此后月份或難以維持這么高的水平。央行或會(huì )重新拾起逆回購注入流動(dòng)性，但投放資金的力度肯定不會(huì )如春節前一樣大。
各種跡象表明，央行在預防通脹、保持經(jīng)濟增長(cháng)和金融穩定方面不斷努力，尤其對通貨膨脹的警戒一直未放松。易綱就在近日表示，受翹尾因素影響，今年的通貨膨脹壓力會(huì )有一些，預計略高于去年達3%左右，同時(shí)也表達了央行能夠控制住通脹的決心和信心。
對地方融資平臺貸款、房地產(chǎn)信托等業(yè)務(wù)的監管和排查則顯示了政府對銀行等金融風(fēng)險的關(guān)注。這些因素或許將支持央行做出維持貨幣穩中偏緊的決定。
“我們認為政府投資的總體支持將保持適中，因為決策者正密切關(guān)注金融和財政風(fēng)險，特別是中國的潛在增長(cháng)已從10%下降到8%左右�！卑涂巳R資本認為，財政政策可能保持擴張性，預計貨幣政策目前將保持中性，央行近期從市場(chǎng)回收流動(dòng)性即部分證明了這一點(diǎn)。