萬(wàn)福生科自查的上市前業(yè)績(jì)定期報告的財務(wù)數據虛假記載情況可謂觸目驚心：2008年至2011年公司有近一半的營(yíng)業(yè)收入、幾乎全部的營(yíng)業(yè)利潤和近九成的歸屬母公司股東凈利潤均為虛增。這還僅僅是公司自查的情況，不排除監管部門(mén)介入后查出更大“地雷”的可能性。
市場(chǎng)人士認為，這遠非簡(jiǎn)單的虛增財務(wù)數據以粉飾報表，而是一起重大的欺詐上市案件，其惡劣程度勝于綠大地�；谧C監會(huì )近期對于各類(lèi)證券違法案件的查處力度，萬(wàn)福生科很有可能成為第一家退市的創(chuàng )業(yè)板公司。
受上述利空影響，公司股價(jià)昨日開(kāi)盤(pán)便封死跌停直至收盤(pán)，全天僅成交5666手。
套取現金 虛構客戶(hù)
根據萬(wàn)福生科披露的自查情況，公司2008年至2011年累計虛增收入約7.4億元、虛增營(yíng)業(yè)利潤約1.8億元、虛增凈利潤約1.6億元�？鄢�2011年虛增的2.8億元收入、6541.36萬(wàn)元營(yíng)業(yè)利潤和5912.69萬(wàn)元凈利潤，可知公司在上市前三年（2008年至2010年）虛增收入約4.6億元、營(yíng)業(yè)利潤約1.15億元、凈利潤約1.01億元。
回查招股說(shuō)明書(shū)，萬(wàn)福生科2008年至2010年營(yíng)業(yè)收入共計9.89億元、營(yíng)業(yè)利潤12808.27萬(wàn)元、凈利潤12077.61萬(wàn)元。據此可知，扣除虛增部分后，三年營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤、凈利潤合計分別僅有5.29億元、1349.63萬(wàn)元、1990.3萬(wàn)元。值得注意的是，2008年、2009年、2010年公司當期獲得的政府補貼分別為58萬(wàn)元、239.70萬(wàn)元和777.24萬(wàn)元，合計1074.94萬(wàn)元，由此可知公司在這三年內實(shí)際經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的凈利潤僅千萬(wàn)元上下。
去年10月底，萬(wàn)福生科公布了其對2012年半年報的更正公告。一位資深投行人士認為，從中可以一窺公司財務(wù)造假的手法。他認為，公司是通過(guò)在建工程和預付賬款等科目套取1.24億元現金，再通過(guò)自身控制或虛構的經(jīng)銷(xiāo)商“馬甲”購買(mǎi)自身生產(chǎn)的產(chǎn)品從而虛增收入與利潤的。
公司的前五大客戶(hù)充滿(mǎn)虛構的色彩。2012年上半年公司前五大客戶(hù)中，除第一位的東莞市常平湘盈糧油經(jīng)營(yíng)部“更正前后一個(gè)樣”外，其余均發(fā)生重大變化：原排名第二的湖南祁東佳美食品有限公司更正后下降至第三，收入從1415.61萬(wàn)元下降至222.80萬(wàn)元；原排名第四的津市市中意糖果有限公司收入則從1341.95萬(wàn)元下降至118.73萬(wàn)元，更正后收入不足更正前的一成；至于原排名第三的湖南省傻牛食品廠(chǎng)和排名第五的懷化小丫丫食品有限公司則干脆消失不見(jiàn)。
或遭第三次公開(kāi)譴責
顯然，僅就“公司最近三年無(wú)重大違法行為，財務(wù)會(huì )計報告無(wú)虛假記載”（《創(chuàng )業(yè)板上市規則》第五條第一節5.1.1）而言，萬(wàn)福生科的上市地位堪憂(yōu)。市場(chǎng)人士將其與綠大地欺詐上市案相比較時(shí)，均認為萬(wàn)福生科的性質(zhì)更為嚴重。例如，綠大地上市前虛增收入不到3億元，萬(wàn)福生科自查的數字則高達4.6億元。
日前，證監會(huì )副主席莊心一曾對媒體表示，目前萬(wàn)福生科案件正在調查過(guò)程中，在調查結束后，就會(huì )公布案情。在談及今年是否會(huì )有企業(yè)被強制退市時(shí)，莊心一表示，按照新的退市要求，不符合要求的企業(yè)就應退市。今年應該有被強制退市的企業(yè)。
幾乎同時(shí)，全國政協(xié)委員、深圳證券交易所理事長(cháng)陳東征也表示，將依照法律，嚴肅處理萬(wàn)福生科。
種種跡象表明，退市的命運正在逼近萬(wàn)福生科。一位資深分析人士告訴記者，“2012年前暫停上市公司‘不追溯既往’，因此不能以綠大地沒(méi)有退市來(lái)做萬(wàn)福生科的‘擋箭牌’�！�
一位保薦代表人分析認為，萬(wàn)福生科案絕非簡(jiǎn)單的發(fā)行人隱瞞事實(shí)，而是發(fā)行人、保薦人、會(huì )計師聯(lián)手并系統性介入虛構利潤的結果�！鞍ㄈf(wàn)福生科在內的個(gè)別財務(wù)造假案例近期集中發(fā)生，也是近期IPO在審企業(yè)財務(wù)核查的起因之一�！�
從退市理由來(lái)看，諸項財務(wù)指標的惡化可能需等待多年，相比之下，公開(kāi)譴責可能更合適�！秳�(chuàng )業(yè)板上市規則》顯示，上市公司最近三十六個(gè)月內累計受到深交所三次公開(kāi)譴責就將終止上市。去年11月，萬(wàn)福生科已“收獲”一次公開(kāi)譴責。本次財務(wù)數據自查結果披露后，公司表示，本次涉及財務(wù)會(huì )計報告存在重要的差錯和虛假記載，按照《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板上市公司公開(kāi)譴責標準》（簡(jiǎn)稱(chēng)“《標準》”）的相關(guān)規定，可能會(huì )再次被深交所給予公開(kāi)譴責的處分。
《標準》還顯示，上市公司財報被出具否定意見(jiàn)的審計報告，或者出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告且情節嚴重的；以及存在重要的差錯或者虛假記載，公司改正后涉及對以前年度財務(wù)會(huì )計報告進(jìn)行追溯調整，導致最近2年連續虧損等均會(huì )遭公開(kāi)譴責。目前，萬(wàn)福生科持續經(jīng)營(yíng)能力堪憂(yōu)，有可能因此被出具否定意見(jiàn)審計報告。此外，萬(wàn)福生科2012年已錄得虧損，若追溯調整完畢后2011年依舊也虧損，其或難逃第三次公開(kāi)譴責。