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在券商、銀行、保險和信托公司的合圍夾擊下，基金管理公司自救的腳步在不斷加快。據《經(jīng)濟參考報》記者最新獲取的信息，自去年11月證監會(huì )正式放行基金公司成立子公司以來(lái)，到目前為止，共有23家基金公司獲批成立子公司�；鸸就ㄟ^(guò)設立子公司來(lái)拓寬投資范圍、實(shí)現多元化經(jīng)營(yíng)的思路表露無(wú)遺。
值得關(guān)注的是，在這23家獲批成立子公司的基金公司中，德邦基金、華宸未來(lái)和紅塔紅土等基金公司成立時(shí)間均不足一個(gè)年頭。盡管未見(jiàn)觸犯相關(guān)法規紅線(xiàn)的情況，但這些新基金公司年幼“生子”的現象依然引起了業(yè)界的諸多擔憂(yōu)：作為母公司的基金公司尚為嬰幼之身，其股權結構是否穩定、投研團隊是否到位，在沒(méi)有盈利的情況下能否承受起生子“分戶(hù)”的負擔？豪賭專(zhuān)戶(hù)子公司到底能把這些新基金公司帶向何方……
瓜未熟蒂已落：基金公司未滿(mǎn)周歲忙“生子”
根據中國證監會(huì )網(wǎng)站的公開(kāi)信息，截至2013年1月，國內共有基金管理公司77家。其中，德邦基金、華宸未來(lái)和紅塔紅土三家基金公司成立時(shí)間分別為2012年2月、3月和5月，依成立時(shí)間排序分別位列第70、71、72位。其中，前兩家基金公司注冊地點(diǎn)在上海，后一家基金公司注冊地點(diǎn)在深圳。
今年2月20日，德邦基金官方網(wǎng)站轉載媒體消息稱(chēng)，“日前，德邦創(chuàng )新資本有限責任公司設立申請已正式獲得證監會(huì )批復，將于近期著(zhù)手辦理相關(guān)成立事宜�！钡掳顒�(chuàng )新資本為德邦基金管理有限公司全資子公司，總部位于上海，擬定注冊資本人民幣5000萬(wàn)元，業(yè)務(wù)范圍為特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及中國證監會(huì )許可的其他業(yè)務(wù)。有可靠消息稱(chēng)，“德邦基金是2月7日拿到證監會(huì )批文的”。另?yè)掳罨鸸俜骄W(wǎng)站“大事記”欄目顯示，2012年2月27日，德邦基金獲得證監會(huì )準予設立申請批復，2012年4月9日，德邦基金正式公告成立。這就意味著(zhù)，德邦基金旗下成立子公司，距其母公司本身正式成立尚不足10個(gè)月時(shí)間。
相比之下，紅塔紅土生子的“孕期”時(shí)間更短。紅塔紅土基金公司今年1月11日發(fā)布公告稱(chēng)，根據證監會(huì )《關(guān)于核準紅塔紅土基金管理有限公司設立子公司的批復》，核準公司設立全資子公司，子公司名稱(chēng)為深圳市紅晟資產(chǎn)管理有限公司，注冊地為深圳市，注冊資本為2000萬(wàn)元，業(yè)務(wù)范圍為特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及中國證監會(huì )許可的其他業(yè)務(wù)。深圳市紅晟資產(chǎn)管理有限公司已在深圳市市場(chǎng)監督管理局完成工商注冊登記，取得營(yíng)業(yè)執照。
不像德邦基金和紅塔紅土那樣顯山露水，華宸未來(lái)基金公司在成立子公司事情上顯得神秘而低調。這家基金的官方網(wǎng)站沒(méi)有成立子公司的任何痕跡，但多個(gè)公開(kāi)信息顯示，華宸未來(lái)的子公司已經(jīng)獲批。記者試圖就此事向華宸未來(lái)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部總監萬(wàn)云求證，但截至發(fā)稿時(shí)對方依然未予回復。
父子上陣：豪賭專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù) 忽略公募基金
眼下，基金公司成立子公司的步伐不斷加快。3月5日，匯添富和浙商兩家基金公司宣布設立子公司。至此，《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》實(shí)施4個(gè)月來(lái)，已有23家基金子公司獲準設立。
在23家基金公司中，既有像華夏、嘉實(shí)、博時(shí)、匯添富等一線(xiàn)老牌基金公司，也有去年才剛剛成立的3家新的基金公司。業(yè)內人士表示，從監管層審批的速度和節奏看，新基金公司和老基金公司基本是同臺競技，沒(méi)有偏袒誰(shuí)也沒(méi)有疏遠誰(shuí)。在子公司這一嶄新的平臺上，新老基金站在了同一條起跑線(xiàn)上。
德邦基金公司總經(jīng)理易強指出，“相比一些大型基金公司，次新公司在專(zhuān)戶(hù)新業(yè)務(wù)方面可能更容易起步。未來(lái)，在傳統產(chǎn)品無(wú)法與老牌基金公司抗衡的情況下，專(zhuān)戶(hù)將成為次新基金公司戰略發(fā)展的重要突破口�！�
與大部分中小基金公司旗下子公司將注冊資本設在2000萬(wàn)元“門(mén)檻線(xiàn)”所不同的是，德邦基金子公司的注冊資本為5000萬(wàn)元，這一出資規模與華夏、博時(shí)、匯添富等一線(xiàn)大基金公司比肩，甚至超過(guò)了鵬華(3000萬(wàn)元)、天弘(2000萬(wàn)元)等部分老牌基金公司的出資規模。北京一家專(zhuān)業(yè)財經(jīng)網(wǎng)站發(fā)表評論說(shuō)，相比較于其他基金公司，德邦基金的專(zhuān)戶(hù)子公司可謂大手筆�！暗掳罨鸨旧淼淖再Y本僅有1.2億元，5000萬(wàn)元的出資基本上掏空了這家公司的家底，說(shuō)是一場(chǎng)豪賭也不為過(guò)�！�
有數據顯示，德邦基金2012年全年共發(fā)行了1只股票型基金和3只專(zhuān)戶(hù)理財產(chǎn)品，全資產(chǎn)規模為2.62億元，在73家基金公司中排名第70位。其中，專(zhuān)戶(hù)理財資產(chǎn)規模1.33億元，占全資產(chǎn)的比例為50.76%，位居73家基金公司同類(lèi)專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)第59位。
從去年成立到現在，紅塔紅土和華宸未來(lái)基金公司的公募基金數量仍然保持著(zhù)“零”的紀錄。但是，在專(zhuān)戶(hù)理財上兩家公司都闊步疾行。紅塔紅土已經(jīng)建立起了“資深的投研團隊”。據紅塔紅土官方網(wǎng)站介紹，紅塔紅土基金資深的專(zhuān)戶(hù)投研業(yè)務(wù)團隊由具有深厚行業(yè)研究背景、多年投資研究經(jīng)驗的投資經(jīng)理組成，團隊平均從業(yè)年限10年以上，具有豐富的投資經(jīng)驗。有數據顯示，截止到2012年12月31日，紅塔紅土基金公司的專(zhuān)戶(hù)規模高達40.89億元，位居73家基金公司同類(lèi)專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)第14名。
在今年前兩個(gè)月時(shí)間里，華宸未來(lái)一口氣成立了3只專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品：華宸未來(lái)-交行-遠見(jiàn)九號-信天樂(lè )資產(chǎn)管理計劃、華宸未來(lái)-交行-遠航1號資產(chǎn)管理計劃和華宸未來(lái)-交行-盛漁一號資產(chǎn)管理計劃。而公司旗下兩只已經(jīng)獲批的公募基金：華宸未來(lái)滬深300指數增強型發(fā)起式基金(LOF)和華宸未來(lái)信用增利債券型發(fā)起式基金，卻仍然悄無(wú)聲息地待字閨中。
才出虎穴又入狼群“錯位發(fā)展”開(kāi)啟另一場(chǎng)競爭
經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，如今基金公司面臨的生存環(huán)境發(fā)生了很大變化。
隨著(zhù)政策的陸續出臺，基金行業(yè)加速向現代財富管理機構轉型。同時(shí)，公募基金業(yè)務(wù)全面向資管機構開(kāi)放。今年2月，證監會(huì )公布《資產(chǎn)管理機構開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規定》，明確向券商資管、保險資管、私募證券投資基金及股權投資管理機構(PE)和創(chuàng )業(yè)投資管理機構(VC)等其他符合條件的資產(chǎn)發(fā)放公募牌照。另有消息稱(chēng)，目前銀監會(huì )已經(jīng)同意興業(yè)銀行、北京銀行投資設立基金公司事宜。傳統的基金公司面臨著(zhù)銀行、券商、保險和私募基金等機構的正面挑戰。
不僅如此，對于新基金公司或是中小公司而言，其生存條件和競爭環(huán)境則更為嚴峻。易強坦言，第一，無(wú)業(yè)績(jì)品牌優(yōu)勢；第二，沒(méi)有銀行股東背景；第三，產(chǎn)品的創(chuàng )新能力也還需要積累。在傳統業(yè)務(wù)上大公司積累了足夠的經(jīng)驗和團隊，新公司在投研、營(yíng)銷(xiāo)渠道等各方面都很難與之抗衡。深圳一家新基金公司總經(jīng)理也表示，大中型基金公司在傳統的股票、債券投資上功底深厚，和他們在公募基金業(yè)務(wù)上硬碰硬勝算很小。所以，“尋找一條差異化競爭的新路子迫在眉睫，而新政不斷的專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)則提供了絕處逢生的機會(huì )�！�
但是，業(yè)界不少專(zhuān)家對新基金公司成立專(zhuān)戶(hù)子公司，父子齊上陣大搞專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)等行為頗有微辭。
2012年11月1日，《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》、《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》同步實(shí)施，“未通過(guò)證券交易所轉讓的股權、債權及其他財產(chǎn)權利”等業(yè)務(wù)向基金公司敞開(kāi)了大門(mén)。這就意味著(zhù)，基金管理公司投資領(lǐng)域從現有的上市證券類(lèi)資產(chǎn)，拓展到了非上市股權、債權、收益權等實(shí)體資產(chǎn)。
“監管層放行基金公司成立子公司及拓寬專(zhuān)戶(hù)投資范圍，目的是向這一機構鋪設出一個(gè)新的‘競技場(chǎng)’，而不是保護弱小公司逃生茍活的安全通道�！鄙虾Ｒ患抑袒鹧芯恐行牡膶�(zhuān)家向記者表示。這位專(zhuān)家坦言，很多小型基金公司撇開(kāi)公募基金業(yè)務(wù)，一股腦兒沖向了基金專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)。作為基金管理公司，不管規模是大是小，如若把公募基金業(yè)務(wù)做成了短板，那總讓人產(chǎn)生跛足前行的感覺(jué)。打個(gè)比方說(shuō)，就像一家餃子店沒(méi)有餃子吃，非要跟人家比誰(shuí)家的混沌做得好。實(shí)際上，很多幼小基金借子公司錯位發(fā)展的路子，也是掩蓋其在傳統業(yè)務(wù)上缺乏競爭力的現狀。
多位專(zhuān)家表示，從成立子公司和拓展專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)上來(lái)看，新基金公司的確是避開(kāi)了同老牌基金公司正面交鋒、同業(yè)競爭的壓力。但是，新的戰場(chǎng)上并不是坦途一片，其間還晃動(dòng)著(zhù)銀行、券商、信托和保險公司等諸多資管大佬的身影�！安懦龌⒀ㄓ秩肜侨骸�，與其他市場(chǎng)化機構的激烈碰撞在所難免。