上周六公布的2月份CPI數據，為一些投資人士的看法添加了砝碼——“通脹無(wú)牛市”是他們篤信的觀(guān)點(diǎn)。其實(shí)，據中國證券報記者了解，早在該數據公布之前，公募基金業(yè)內的投資分歧就在增大。一些人認為，經(jīng)濟復蘇較弱，通脹有上升隱憂(yōu)，A股后市宜謹慎，但仍然有一些基金經(jīng)理堅定地持有看多觀(guān)點(diǎn)，而且樂(lè )觀(guān)情緒和手中倉位都較高。
CPI超預期只是隱憂(yōu)之一
3月9日國家統計局公布了2月份CPI（居民消費價(jià)格指數），CPI同比上漲3.2%，已創(chuàng )出近10個(gè)月來(lái)的新高。PPI（工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數）則同比下降1.6%。
“CPI遠超預期，大盤(pán)見(jiàn)頂了�！币晃换饦I(yè)內投資人士在數據出來(lái)后給出了這樣的論斷。他向中國證券報記者表示，之前普遍預期2月CPI同比在3.0%左右，目前的數據將嚴重打擊市場(chǎng)人氣。更重要的是，如果通脹真的起來(lái)，將形成對股市運行的沉重壓力。
上海一家基金公司的研究總監在近日接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，他不太看好A股后市，短期偏謹慎，其中原因不僅僅是對通脹的擔憂(yōu)。
“從經(jīng)濟層面來(lái)看，1、2月份已經(jīng)公布的經(jīng)濟數據表明，目前的復蘇始終是‘弱復蘇’，不宜對它作過(guò)于樂(lè )觀(guān)的預期，而且股市從這輪反彈以來(lái)，已經(jīng)漲了500點(diǎn)左右，從經(jīng)驗而言已經(jīng)到了需要休整的時(shí)候；接下來(lái)，一些宏觀(guān)經(jīng)濟數據、上市公司業(yè)績(jì)又馬上要陸續公布，我們在這方面的預測是偏中性的，也就是說(shuō)，覺(jué)得數據不會(huì )特別好，所以我認為在投資上還是需要謹慎一些�！边@位總監如是說(shuō)。
他同時(shí)向記者表示，此輪股市反彈，同時(shí)也有市場(chǎng)對于改革紅利的憧憬在內，但制度改革的難度較大，這方面能否兌現也將對市場(chǎng)帶來(lái)考驗。不過(guò)，他也認為，接下來(lái)A股不大可能發(fā)生深跌，重回1949點(diǎn)可能性不大。
“畢竟這段時(shí)間以來(lái)市場(chǎng)成交非�；钴S，每天的單邊成交量都在一千億左右，所以短期來(lái)說(shuō)很難跌下去，估計會(huì )小幅下跌或指數維持震蕩狀態(tài)。在投資上我們還是看好有確定性增長(cháng)空間的一些公司，如消費板塊以及部分工業(yè)品種等�！鄙鲜鋈耸窟@樣表示。
上半年樂(lè )觀(guān)者依然不少
“我們公司內部也有分歧，但我自己還是比較樂(lè )觀(guān)的�！边@是一位基金經(jīng)理的態(tài)度。去年第四季度，這位基金經(jīng)理曾經(jīng)以準確地判定經(jīng)濟見(jiàn)底而受到業(yè)內推崇。
“通脹數據的確有點(diǎn)超預期，但我覺(jué)得目前的PPI還是負的，通脹就不足以形成很大威脅，只有到6月份以后，才用去擔心通脹的問(wèn)題。至于目前的一些經(jīng)濟數據，有些人說(shuō)水泥價(jià)格、基建開(kāi)工率等等低于預期，其實(shí)，2月工程都沒(méi)有開(kāi)始，一般都在3月份才開(kāi)工，那些判斷肯定是有些偏激了。還有，資金面的情況也是非常寬松，盡管有人說(shuō)央行基調從緊、逆回購詢(xún)而不發(fā)之類(lèi)，但我們從銀行間回購利率、票據貼現利率等這些重要指標來(lái)看的話(huà)，資金面還是非常寬松的。另外，1月份的外匯占款也是沖了天量，央行必定要被動(dòng)地投放基礎貨幣，流動(dòng)性方面不用擔憂(yōu)。而且我們要考慮到，這幾個(gè)月的外貿情況很好，這是跟海外經(jīng)濟復蘇相關(guān)的，另外，美國等海外股市都創(chuàng )了新高，外圍環(huán)境其實(shí)是非常好的，這對于我們的A股也將是很好的支撐�！边@位基金經(jīng)理詳細分析道。他表示，此前他關(guān)于經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)股市回升的投資邏輯沒(méi)有變化，現階段依然看好金融、機械等周期性股票，對于地產(chǎn)則較為回避。
據中國證券報記者了解，持此類(lèi)樂(lè )觀(guān)態(tài)度的基金經(jīng)理并非“單打獨斗”，部分基金公司整體依然對后市較為看好，而且公司旗下基金的股票倉位在較高位置。
不過(guò)，近日采訪(fǎng)過(guò)程中，也有一位基金經(jīng)理針對上述樂(lè )觀(guān)分析，提出了反駁意見(jiàn)和他的擔憂(yōu)。他表示，今年1、2月份的外匯占款數據肯定是有些異常的，究竟是外貿增長(cháng)還是有熱錢(qián)的原因，還需要進(jìn)一步觀(guān)察�？紤]到中國經(jīng)濟增速中長(cháng)期的整體下行，熱錢(qián)更可能進(jìn)入固定收益市場(chǎng)而非權益類(lèi)市場(chǎng)。