春節過(guò)后，一系列利好因素令國內光伏市場(chǎng)升溫，相關(guān)A股和中概股也迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。但是，在決定光伏市場(chǎng)能否規�；瘑�(dòng)的關(guān)鍵因素——電價(jià)補貼政策上，近來(lái)的政策動(dòng)向卻顯示出要大大低于市場(chǎng)預期：分布式光伏補貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網(wǎng)電價(jià)也將從此前的1元/度下調至0.75元/度。業(yè)內普遍認為，國內光伏電站投資內部收益率降低將導致電站建設大幅遲緩。
分析認為，從光伏行業(yè)整體現狀看，國內市場(chǎng)啟動(dòng)將低于預期，以歐美為主的海外市場(chǎng)短期內仍將無(wú)可替代。預計今年二季度，國內光伏制造業(yè)市場(chǎng)或再次陷入“冰凍期”。
補貼政策低于預期
去年下半年以來(lái)，光伏行業(yè)陸續收獲來(lái)自政策及產(chǎn)業(yè)層面的一系列利好，包括多部門(mén)發(fā)布光伏產(chǎn)業(yè)扶持政策、產(chǎn)品價(jià)格企穩回升、電網(wǎng)不斷釋放善意帶來(lái)終端市場(chǎng)需求釋放預期等。市場(chǎng)情緒隨之高漲，據wind數據統計，32只A股光伏發(fā)電概念公司中，有25只從年初以來(lái)股價(jià)均出現不同程度上漲。其中向日葵、海潤光伏等龍頭漲幅超過(guò)20%。業(yè)內普遍認為，國內光伏行業(yè)出現回暖跡象。
不過(guò)，慢慢燃起的市場(chǎng)激情可能很快被冷水潑滅。近日《關(guān)于完善發(fā)電價(jià)格政策通知》的征求意見(jiàn)稿在業(yè)內流傳，核心內容為大型地面電站將根據光照條件分成四類(lèi)區域，分別實(shí)行0.75-1元/千瓦時(shí)的標桿上網(wǎng)電價(jià)。而分布式發(fā)電的電價(jià)補貼為0.35元/度。該文件如果最終發(fā)布，則意味著(zhù)市場(chǎng)預期被大打折扣。此前業(yè)內預計，地面電站1-1.15元/度的統一標桿上網(wǎng)電價(jià)會(huì )繼續執行，分布式電站補貼將達0.4-0.6元/度。
“如果真能按此政策執行，分布式光伏電站開(kāi)發(fā)投資預期得以明確。例如投資回報周期普遍可定為20年，這是積極的一面�！盨olarbuzz資深分析師韓啟明對中國證券報記者表示，不過(guò)按照1元/度上網(wǎng)電價(jià)投資地面電站的內部收益率為10%左右來(lái)對比，0.75元/度則受益率將降低1到2個(gè)百分點(diǎn)。
而更為重要的是，此前被廣泛看好的分布式光伏市場(chǎng)可能因為補貼額度過(guò)低而難以規�；瘑�(dòng)。民生證券研究報告指出，按照9%的內部收益率，則電站持有成本需從現在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低大勢所趨，但對于深受行業(yè)不景氣和庫存嚴重拖累的光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期要實(shí)現30%成本下降恐難以實(shí)現。
海外市場(chǎng)難被替代
自去年多項扶持政策加碼國內光伏產(chǎn)業(yè)后，眾多業(yè)內人士指出，國內光伏市場(chǎng)將進(jìn)入規�；瘮U容期，并將迅速擺脫過(guò)去對于海外市場(chǎng)的過(guò)度依賴(lài)�；蛟S也正由于此，國家不斷將“十二五”規劃的光伏發(fā)電裝機目標一調再調，從最初的10GW調至最新的35GW。
專(zhuān)家認為，鑒于目前國內光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍存在一系列技術(shù)和制度性障礙，國內光伏產(chǎn)業(yè)由于歐美雙反影響而丟失的市場(chǎng)份額短期內恐難被國內市場(chǎng)迅速填撲。
2011年中國太陽(yáng)能發(fā)電裝機累計容量3GW。按照最新的“十二五”規劃到2015年達21GW，未來(lái)幾年每年有約4-5GW的新增裝機容量。2011年，全球超過(guò)80%、24GW新增裝機在歐美地區。國內光伏需求仍無(wú)法取代歐美，或許只能彌補中國企業(yè)在歐美市場(chǎng)損失的20%左右。
據截至2012年全球最新裝機量統計數字，去年全年中國光伏裝機達6GW，同期全球光伏累計裝機32GW，中國裝機量占全球份額的18.75%。這一比例與2011年中國占全球光伏裝機10.71%的數字相比，僅提高不到10個(gè)百分點(diǎn)。
據中國證券報記者了解，盡管?chē)怆p反大棒掄起，國內市場(chǎng)利好因素頻傳，國內眾多光伏企業(yè)仍在加大對海外市場(chǎng)，特別是亞太、拉美和中東市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。據統計，2012年預計亞太地區光伏裝機量占全球的26%，今年這一比例會(huì )突破30%。
韓啟明對此指出，亞太和拉美等地區光伏市場(chǎng)目前均方興未艾，一些國家政府補貼力度基本可維持高位，可確保中國企業(yè)投資海外電站的收益預期，規避歐美以及國內不斷下調補貼額度而帶來(lái)的不確定前景。
二季度或再陷“冰凍期”
市場(chǎng)人士分析認為，從目前國內光伏行業(yè)的整體現狀來(lái)看，未來(lái)國內光伏市場(chǎng)由寒轉暖的時(shí)間點(diǎn)將由于補貼力度低于預期而再次被推遲。此前業(yè)內普遍預期，到2013年底國內光伏行業(yè)將迎來(lái)實(shí)質(zhì)性的企穩回暖。
此前，業(yè)內普遍預期今年國內新增光伏發(fā)電規模將可達10GW，看多者甚至提出15GW的預期。對此，韓啟明認為，按照目前的形勢，由于補貼政策大大低于預期，2013年全年10GW的目標恐難實(shí)現。
民生證券分析報告也認為，2013年國內市場(chǎng)容量將壓縮至8GW，出貨量增長(cháng)30%左右。如果考慮組件、逆變器全年均價(jià)下跌均接近30%，按金額計今年國內市場(chǎng)容量基本無(wú)增長(cháng)。
不僅如此，民生證券分析師王海生認為，今年一季度由于日本搶裝行情，加上春節部分小廠(chǎng)暫時(shí)停止運營(yíng)，一線(xiàn)廠(chǎng)商一季度發(fā)貨量環(huán)比有明顯改善。但今年二季度整個(gè)行業(yè)將迎來(lái)最差時(shí)期。歐洲雙反追訴期3個(gè)月在二季度將逐步體現，若歐洲市場(chǎng)失去，整個(gè)行業(yè)將迎來(lái)重大打擊。
對此，韓啟明表示認同。他認為，補貼力度低于預期將通過(guò)抑制終端市場(chǎng)需求的快速釋放而影響目前制造業(yè)去產(chǎn)能化的進(jìn)程。由于今年一季度市場(chǎng)需求回暖使得企業(yè)開(kāi)工率快速拉高。盡管發(fā)貨量有所增長(cháng)，但隨之而來(lái)的庫存量也可能在二季度達到高位，這將給不少企業(yè)加重長(cháng)期去庫存化壓力。