今年的政府工作報告強調，逐步實(shí)現人民幣資本項目可兌換。無(wú)疑，完成這一重大戰略部署需要頂層設計，需要大致的時(shí)間表和路線(xiàn)圖，包括設定可兌換的目標和狀態(tài)，以及實(shí)現的路徑和方式。筆者認為，下階段，實(shí)現人民幣資本項目可兌換可分兩步走：在“十二五”期末宣布實(shí)現人民幣資本項目基本可兌換；再花幾年時(shí)間取消剩余限制，向完全可兌換過(guò)渡。
　　目前國內對資本管制的一個(gè)基本共識是：有成效，但也有問(wèn)題。問(wèn)題表現在，我國長(cháng)期“寬進(jìn)嚴出”的資本管理體制，導致了資本流動(dòng)對于國際收支平衡的市場(chǎng)調節作用的缺失，這是造成我國國際收支持續“雙順差”、外匯儲備增長(cháng)居高不下的重要體制性原因；隨著(zhù)國內經(jīng)濟金融日益開(kāi)放，規避資本管制的渠道增多，維系管制的難度加大、成本增加；對外投資以外匯儲備運用為主，對外負債以利用外商直接投資和借用外債為主，影響了外匯資源的使用效率，等等。
　　實(shí)現資本項目可兌換好處很多，意義重大。它有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)配置外匯資源的作用，有利于全面提高對外開(kāi)放水平，有利于擴大人民幣在境外的流通和使用，有利于加強和改善宏觀(guān)調控。
　　人民幣資本項目可兌換的改革應遵循中國漸進(jìn)式改革開(kāi)放的規律�；厥兹嗣駧沤�(jīng)常項目可兌換的路徑和時(shí)間安排可以發(fā)現，經(jīng)常項目就經(jīng)歷了從1994年初實(shí)現有條件的可兌換，到1996年底實(shí)現完全可兌換的過(guò)渡。
　　人民幣資本項目可兌換也可設置階段性目標，分步實(shí)施。第一步，在“十二五”期末宣布實(shí)現人民幣資本項目基本可兌換�？紤]到我國80%以上的資本交易活動(dòng)已實(shí)現不同程度的可兌換，且宏觀(guān)經(jīng)濟穩定、外匯儲備充裕、宏觀(guān)調控有效、公司治理完善等前提條件已基本具備或正在取得重大進(jìn)展，再用兩三年時(shí)間，在鞏固和創(chuàng )造條件的同時(shí)，于一些剩余的嚴格管制的資本交易開(kāi)放上有所突破是可行的。
　　第二步，在實(shí)現基本可兌換的基礎上，再用幾年時(shí)間鞏固可兌換成果，取消剩余限制，完成從基本可兌換向完全可兌換的過(guò)渡。
　　具體說(shuō)來(lái)，實(shí)現第一步之后的人民幣資本項目基本可兌換，是“原則允許、禁止例外”基礎上有條件的可兌換。對照國際貨幣基金組織劃分的資本交易活動(dòng)，可逐項梳理出各項交易在基本可兌換時(shí)的狀態(tài)。屆時(shí)，雖未實(shí)現人民幣資本項目完全可兌換，例如匯兌環(huán)節仍堅持實(shí)需原則、保留單證審核要求，一些交易仍有額度管理、準入限制等，但除極少數(如兩三項)交易嚴格禁止外，其他交易基本開(kāi)放，只是開(kāi)放的口子有大有小、管理有嚴有寬。從國際經(jīng)驗看，出于國家安全、反壟斷、反洗錢(qián)、反恐融資、反避稅、審慎性監管等目的，仍可對跨境資本交易進(jìn)行適當管理，包括實(shí)施金融交易稅之類(lèi)的價(jià)格型管制措施。危機時(shí)還可啟用國際收支保障措施，限制資本流入或流出，但形勢正常后應及時(shí)退出。
　　經(jīng)濟活動(dòng)是在給定制度框架下自己生長(cháng)的，并受制于各部門(mén)政策協(xié)調和其他改革配套。所以，雖然需要頂層設計，但設計出精準、明晰的可兌換路線(xiàn)圖、時(shí)間表可能是困難的。在逐步實(shí)現人民幣資本項目可兌換的總體策略上，務(wù)實(shí)的做法是，在確定資本項目可兌換的分步實(shí)施戰略以及各階段的目標和狀態(tài)后，具體交易活動(dòng)的開(kāi)放應遵循以下總體策略：一是整體推進(jìn)，可兌換要與匯率利率改革、金融市場(chǎng)發(fā)展、企業(yè)制度改革、產(chǎn)權制度完善、稅收征管加強等相配套，不能過(guò)于脫節；二是先易后難，未開(kāi)放的交易應基于各方共識、市場(chǎng)需求、監管能力等條件穩步推進(jìn)，已開(kāi)放的交易則是進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權、提高便利化程度；三是流出優(yōu)先，配合宏觀(guān)調控，促進(jìn)國際收支平衡的需要，當前應重點(diǎn)拓寬民間部門(mén)資本流出渠道；四是信息透明，在擴大開(kāi)放過(guò)程中，不斷加強和完善跨境資金流動(dòng)統計、監測和分析，推動(dòng)政府部門(mén)和市場(chǎng)主體加強信息披露，提高透明度；五是法制健全，按照“法不禁則自由”的無(wú)罪假定原則，逐漸從肯定式立法轉向否定式立法，建立健全公開(kāi)、穩定、無(wú)歧視、可預期的法律制度框架。