經(jīng)常與媒體打交道的周小川早已習慣成為鏡頭和話(huà)筒的焦點(diǎn)，不過(guò)換屆節點(diǎn)臨近，加之前日他剛剛成功獲選全國政協(xié)副主席，各界對其的關(guān)注也到達巔峰。這位學(xué)者出身的央行行長(cháng)主政十年中，他主導漸進(jìn)式匯率改革、努力保持幣值穩定、實(shí)行靈活匯率，被國際金融領(lǐng)域權威雜志《歐洲貨幣》評選為最佳央行行長(cháng)。
近幾年，伴隨著(zhù)全球金融危機和世界經(jīng)濟深度調整，人民幣國際化加速推進(jìn)，有著(zhù)“人民幣先生”稱(chēng)號的周小川是否留任成為昨日記者會(huì )上最大的懸念。面對記者連番發(fā)問(wèn)，周小川始終沒(méi)有做出正面回應，他只是說(shuō)，“我相信不管是誰(shuí)當中央銀行行長(cháng)，這些政策都會(huì )保持連續性和穩定性”。
主政亮點(diǎn)
利率市場(chǎng)化
從逐漸放開(kāi)國內外幣存貸款利率，到擴大銀行的貸款定價(jià)權和存款定價(jià)權，再到擴大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍（2006年8月，浮動(dòng)范圍擴大至基準利率的0.85倍），現在走到了將存款利率浮動(dòng)區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將貸款利率浮動(dòng)區間的下限調整為基準利率的0.8倍�！袄适袌�(chǎng)化是一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程中的進(jìn)展是承上啟下�！敝苄〈ㄟ@樣總結道。
就像周小川說(shuō)的，在這十年中利率市場(chǎng)化進(jìn)程一直在不斷推動(dòng)。市場(chǎng)人士評論，周小川出手快、準、穩。
金融機構改革
十年前，國內商業(yè)銀行面臨“技術(shù)性破產(chǎn)”困局，當時(shí)正值周小川剛出任央行行長(cháng)，國有商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)立刻正式啟動(dòng)。此后十年時(shí)間，商業(yè)銀行走出陰霾陸續上市，目前A股上市銀行已達16家，中國金融體系得以重生。國有商業(yè)銀行股份制改革也成為周小川掌舵央行生涯中濃墨重彩的華章。
信貸資產(chǎn)證券化
9年前的“兩會(huì )”上，周小川明確指出，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化“完全有可能”。一句擲地有聲的話(huà)，意味著(zhù)商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)可以流通起來(lái)。
2005年，央行正式?jīng)Q定國開(kāi)行和建行作為試點(diǎn)單位，將分別進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化的試點(diǎn)。其實(shí)，這些都和周小川不無(wú)淵源，早在周小川擔任建行行長(cháng)時(shí)，建行就開(kāi)始嘗試銀行信貸資產(chǎn)證券化，經(jīng)過(guò)數年的等待終于將見(jiàn)分曉。
隨后由于相關(guān)法律缺失等一系列問(wèn)題，信貸資產(chǎn)證券化陷入“但聞樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”的尷尬。直到2012年9月7日，國家開(kāi)發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行2012年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券，金額101.66億元。這是我國資產(chǎn)證券化重啟的第一單，也是迄今為止單筆規模最大的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
匯率改革
2005年7月，央行宣布實(shí)施以市場(chǎng)供求為基礎的、參考一籃子貨幣的管理浮動(dòng)匯率制。盡管在2008年下半年以后的大約兩年時(shí)間內，受次貸危機造成的外部沖擊影響，人民幣匯率重新盯住美元，但從2010年6月起，央行宣布重新啟動(dòng)匯改。2005年7月至今，無(wú)論是人民幣對美元匯率還是人民幣實(shí)際有效匯率的升值幅度均超過(guò)30%。雖然在當時(shí)質(zhì)疑聲、批評聲不絕于耳，但到了現在人民幣升值步伐持續加快，人民幣國際化進(jìn)程也在小快步前進(jìn)。周小川在去年末總結匯改時(shí)表示，總體滿(mǎn)意。
這樣的滿(mǎn)意也是經(jīng)過(guò)了一系列循序漸進(jìn)的過(guò)程，在匯率改革過(guò)程中，實(shí)現了從“走一步停下來(lái)觀(guān)望”變成了現如今的小步快走。
抑制通脹
在抑制通脹方面，很多人并不認可可以把這點(diǎn)當做是周小川十年行長(cháng)生涯的亮點(diǎn)，但出席大大小小公開(kāi)發(fā)言的場(chǎng)合時(shí)，“抑制通貨膨脹”一直是周小川掛在嘴邊的。過(guò)去十年來(lái)，央行成功地避免了通脹的惡化，在穩健的貨幣政策下經(jīng)濟依舊平穩運行。雖然通脹在繼續，但反觀(guān)十年前和十年后，生活水平的確提高了不少。
最有代表性的實(shí)例是，為應對金融危機，央行在2008年上半年四次提高存款準備金率至17.5%，下半年開(kāi)始四次下調存款準備金率；同時(shí)動(dòng)用了五次存貸款利率工具。
跨境貿易人民幣結算
2006年周小川與香港金管局總裁任志剛就內地與香港跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)業(yè)務(wù)簽署了補充合作備忘錄。
這也注定了周小川對跨境貿易人民幣結算業(yè)務(wù)起到了極大的推動(dòng)作用。2009年，央行加速推動(dòng)了在跨境貿易與投資中的人民幣計價(jià)結算以及香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展，也令人民幣國際化取得了令人矚目的進(jìn)展。
政策爭議
周小川是否留任？答案還沒(méi)有揭曉。記者會(huì )上，周小川這樣說(shuō)道，“不管我本人是否連任，所謂實(shí)踐檢驗真理、實(shí)踐檢驗政策，做得對的東西肯定會(huì )保持連續性和穩定性。其實(shí)金融政策往往爭議很大，有一些改革出臺的時(shí)候爭議也很大，有一些要靠實(shí)踐考驗，經(jīng)過(guò)幾年時(shí)間通過(guò)實(shí)踐考驗看站住了沒(méi)有。同時(shí)坦白地說(shuō)，我也經(jīng)常有做錯的地方，也有做得不準的地方，這些地方該修正的要修正”。
十年間，除了無(wú)數成就外，周小川也不無(wú)遺憾。2008年的金融海嘯，為應對危機對中國經(jīng)濟的沖擊，中國政府實(shí)施了擴張性財政政策與非常寬松的貨幣政策，致2009年人民幣貸款創(chuàng )下9.6萬(wàn)億元的歷史新高。盡管寬松的貨幣政策有力地促進(jìn)了經(jīng)濟復蘇，但大規模的救市政策也延緩了國內經(jīng)濟的結構調整。同時(shí)，利率市場(chǎng)化改革尚未完成，可能也是他的一大遺憾。
在評價(jià)周小川時(shí)，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)，周小川此前的一系列調控措施也不是沒(méi)有爭議，但是相信每一項政策的出臺都是經(jīng)過(guò)央行深思熟慮的，都是進(jìn)行了認真分析之后才決定的。
正如郭田勇所說(shuō)，盡管存在爭議，但在國內金融界，幾乎所有的聲音都傾向周小川繼續連任。
“周小川如果能夠連任，是非常好的事情�！比珖舜筘斀�(jīng)委副主任委員吳曉靈說(shuō)，周小川是一個(gè)學(xué)者型的行長(cháng)，他從上世紀90年代開(kāi)始就參與中國經(jīng)濟體制改革，他以系統論的思維對中國的價(jià)稅財聯(lián)動(dòng)提出了很多有益的建議。
“他任央行行長(cháng)之后，在貨幣的穩健經(jīng)營(yíng)、豐富貨幣政策的工具箱方面都做了大量的工作，而且和國際上主要的央行做了比較好的溝通。有這樣一個(gè)行長(cháng)執掌，對中國和世界都有好處。目前確實(shí)是經(jīng)濟、金融非常敏感的時(shí)期，有很多東西不在其中、沒(méi)有深刻的體會(huì )，是難以做出準確判斷的�！眳菚造`表示。
政策延續
央行布局2013年貨幣政策路線(xiàn)圖
由央行高層參加的“貨幣政策與金融改革”記者會(huì )向來(lái)是“兩會(huì )”最為火爆的發(fā)布會(huì )之一。昨日下午，北京梅地亞中心多功能廳座無(wú)虛席，央行行長(cháng)周小川就2013年貨幣政策定位、近百萬(wàn)億元M2（廣義貨幣）存量、地方政府融資平臺風(fēng)險等熱點(diǎn)話(huà)題進(jìn)行了解答。
貨幣政策高度警惕通脹風(fēng)險
衣食住行與百姓生活息息相關(guān)。隨著(zhù)經(jīng)濟逐漸企穩，新一輪物價(jià)上漲風(fēng)潮正在醞釀。國家統計局數據顯示，2月CPI指數跳升至3.2%，創(chuàng )去年5月以來(lái)的新高。在昨日的記者會(huì )上，周小川多次提及控制物價(jià)，防止通脹。
周小川指出，央行歷來(lái)高度重視消費物價(jià)指數，今年將通過(guò)貨幣政策等措施，希望能實(shí)現穩定物價(jià)、穩定通脹的預期。目前的貨幣政策已經(jīng)不再是寬松的貨幣政策。政府工作報告中提出預計經(jīng)濟增長(cháng)目標是GDP增長(cháng)7.5%，CPI控制在3.5%左右，廣義貨幣供應量增長(cháng)是13%左右。如果與去年和前年的實(shí)際數字相比，今年的貨幣供應是趨于更緊一點(diǎn)，這表明政府對于保持物價(jià)基本穩定的強調。
而房?jì)r(jià)近期也呈現反彈勢頭，1月70個(gè)大中城市中，新房房?jì)r(jià)上漲城市有53個(gè)；二手房房?jì)r(jià)上漲城市51個(gè)。央行將會(huì )采取怎樣的貨幣政策來(lái)避免房?jì)r(jià)大幅上漲？周小川表示，央行有一些結構性的政策，比如首付比例和專(zhuān)門(mén)針對房貸的利率，還有專(zhuān)門(mén)針對房地產(chǎn)的一些價(jià)格調整措施，這些措施幾年前就已經(jīng)開(kāi)始運用，而且還會(huì )繼續使用，有的還會(huì )繼續加大一定力度，這不是總量政策，而是結構性的信貸政策，可以通過(guò)這個(gè)來(lái)實(shí)現控制房?jì)r(jià)的目標。
然而，物價(jià)難以做到盡善盡美。周小川坦言，貨幣政策主要是管理總需求，一般情況下，如果總需求過(guò)度的話(huà)，會(huì )導致物價(jià)上漲，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格也會(huì )上漲，這其中包括房?jì)r(jià)、股票和其他資產(chǎn)的價(jià)格，不同類(lèi)別的資產(chǎn)價(jià)格上漲的方向也是不一樣的。貨幣政策作為控制總量的工具，不一定都能夠照顧到。
近百萬(wàn)億M2供應不是“堰塞湖”
在昨日的記者問(wèn)答中，M2恐怕是提及頻率僅次于物價(jià)的關(guān)鍵詞。外界將中國接近百萬(wàn)億的M2總量形容為“堰塞湖”、定時(shí)炸彈，甚至認為這會(huì )引發(fā)全面通脹。截至去年底，M2余額達到97.42萬(wàn)億元，居世界第一，接近全球貨幣供應總量的四分之一，是美國的1.5倍。
對于這一問(wèn)題，周小川回答道，中國M2的比重是高，但M2的總量和“堰塞湖”不是一回事。對于中國來(lái)說(shuō)，M2總量龐大有兩方面因素：通常儲蓄率高的國家M2也比較高，中國的儲蓄率在全球來(lái)講相對比較高。另外，儲蓄的渠道既可以是直接融資，比如說(shuō)股票、債券，從直接融資變成投資，也可以通過(guò)銀行存款變成貸款去支持經(jīng)濟發(fā)展，即間接融資。間接融資比重比較大的國家，M2往往也會(huì )偏高。而高儲蓄率和直接融資發(fā)展不足的情形，中國都占到了。
即使有種種因素，但市場(chǎng)仍對十年間膨脹了5倍的M2頗多詬病，并指責央行是貨幣超發(fā)、物價(jià)房?jì)r(jià)上漲的元兇。對此，周小川表示，宏觀(guān)經(jīng)濟政策歷來(lái)有利有弊，貨幣政策、財政政策都是如此。如果今后能夠控制M2的增長(cháng)率，將其保持在合適的水平，就不會(huì )導致突發(fā)性的物價(jià)上漲。
約兩成地方融資平臺貸存風(fēng)險
2013年，地方政府償債高峰即將到來(lái)，地方政府的債務(wù)規模和償債風(fēng)險受到各方高度關(guān)注。部分地方政府融資平臺公司數量多、舉債融資不規范，不少地區和行業(yè)的償債能力弱，讓高達9.3萬(wàn)億元的地方政府融資平臺貸款演變成了懸在人們頭頂的達摩克利斯之劍。
周小川表示，地方政府融資平臺的風(fēng)險應該量化分析，既不要低估了它的風(fēng)險，也不要說(shuō)的好像風(fēng)險已經(jīng)大的不得了。根據銀監會(huì )對于地方政府融資平臺類(lèi)別的劃分，大約20%左右的地方政府融資平臺的貸款本身沒(méi)有收入來(lái)源，要靠地方財政運用未來(lái)的其他收入綜合進(jìn)行償還，這部分是容易出風(fēng)險的。
銀監會(huì )主席尚福林透露，目前地方融資平臺貸款規模為9.3萬(wàn)億元，以?xún)沙烧急扔嬎�，約1.86萬(wàn)億元的地方融資貸款存在風(fēng)險。周小川表示，金融市場(chǎng)應考慮通過(guò)改革、引進(jìn)新的金融工具、調整并制定新的規則來(lái)使得一些有綜合收益或者有社會(huì )效益的項目融資能夠獲得金融支持。
逐步推進(jìn)資本項目可兌換
作為人民幣國際化的推動(dòng)者，周小川曾多次表示，人民幣能否國際化最終還是靠外匯交易市場(chǎng)的選擇，央行要做好的是清理不必要的政策管制，以及進(jìn)一步發(fā)展和開(kāi)放金融市場(chǎng)。
周小川表示，人民幣國際化有特殊的機遇和窗口，也就是本次全球金融危機。中國要實(shí)現人民幣自由兌換需要相當長(cháng)的時(shí)間，1993年我國就提出要實(shí)現人民幣自由兌換，目前經(jīng)常項目已實(shí)現自由兌換，今后要逐步實(shí)現人民幣資本項目可兌換。
意外的是，人民幣利率市場(chǎng)化、人民幣升值等熱門(mén)話(huà)題，昨日的記者會(huì )竟無(wú)人提及，央行各位領(lǐng)導也未主動(dòng)談及上述話(huà)題。（記者
閆瑾 孟凡霞/文 暴帆/攝 張彬/制表）
周小川
江蘇宜興人，上世紀70年代中期北京化工學(xué)院畢業(yè)后從事技術(shù)研究，1985年獲清華大學(xué)博士學(xué)位。曾履職國家體改委、外經(jīng)貿部、中國銀行、中國人民銀行和證監會(huì )，這些可謂他替中國人看好“錢(qián)柜”的足夠資本。2002年底，周小川接掌央行行長(cháng)。
2003年
利率市場(chǎng)化破冰
2004年
允許貸款利率上浮
2005年
試水信貸資產(chǎn)證券化
2006年
完善即期外匯市場(chǎng)
2007年
擴大人民幣波幅
2008年
應對金融危機
2009年
啟動(dòng)跨境人民幣結算
2010年
重啟匯改
2011年
引入新的監管指標
2012年
啟動(dòng)存款利率市場(chǎng)化