3·15臨近，資本市場(chǎng)隨之躁動(dòng)。
“能幫忙打聽(tīng)打聽(tīng)此次3·15晚會(huì )都會(huì )曝光什么啊?”3月11日，北京某基金公司研究員對記者說(shuō)。他稱(chēng)，基金公司研究員，尤其是消費類(lèi)的研究員目前都在打聽(tīng)。
“我雖然是做策略研究的，但是近期市場(chǎng)比較弱，某個(gè)行業(yè)出問(wèn)題，可能會(huì )影響到整個(gè)市場(chǎng)�！鄙鲜鲅芯繂T表示。
基金經(jīng)理也在關(guān)注3·15的事情。
“去年開(kāi)始我們就挺關(guān)注3·15了�！睆V州某基金公司的基金經(jīng)理說(shuō)，“2011年，央視3·15晚會(huì )對雙匯瘦肉精的報道震動(dòng)了資本市場(chǎng)�！�
買(mǎi)方有需求，賣(mài)方來(lái)幫忙。券商研究機構的研究員也在四處打聽(tīng)3·15媒體可能曝光的行業(yè)，并提供給基金經(jīng)理等買(mǎi)方投研人員。
事實(shí)上，各方的打聽(tīng)已經(jīng)有了一些結果，并已反應到了市場(chǎng)中。
A股忐忑
市場(chǎng)雖然健忘，但是兩年前央視3·15晚會(huì )對雙匯瘦肉精的報道，仍然讓投資機構記憶猶新——在3·15晚會(huì )曝出的雙匯瘦肉精事件后，雙匯發(fā)展股價(jià)在2011年3月15日跌停，使得買(mǎi)入雙匯發(fā)展的56只基金當日浮虧接近20億元。此后雙匯發(fā)展停牌，但當4月19日復牌后，雙匯發(fā)展又有兩個(gè)跌停。
基金的損失不止表現在凈值上。在雙匯發(fā)展(000895.SZ)停牌階段，重倉該股的基金紛紛被贖回。2011年一季報顯示，興全趨勢投資遭遇28.62億份的凈贖回、興全全球視野則遭遇8.39億份的凈贖回。這兩只基金在2011年一季度后持有雙匯發(fā)展1368.87萬(wàn)股和715.71萬(wàn)股。
再此之后，因媒體曝光質(zhì)量問(wèn)題引發(fā)機構踩地雷的案例越演愈烈。僅2012年，就有白酒塑化劑、藥品毒膠囊、藥品地溝油等事件發(fā)生，讓當中的投資機構損失慘重。
對于投資機構而言，3·15留下的記憶在強化。于是出現今年3·15晚會(huì )前夕，投資機構競相打聽(tīng)3·15曝光內容的行為。
真正的謎底要到3·15晚會(huì )當晚才能出爐，但是目前投資界已經(jīng)流傳了諸多版本，并且已經(jīng)開(kāi)始對A股市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
3月13日，微薄一網(wǎng)友爆料：“今年3·15晚會(huì )多套方案備選，其中之一為中國油品質(zhì)量問(wèn)題，其中曝光了諸多不合格油品硫、錳、苯、鉛、烯烴等嚴重超標�！�
當日，油品升級概念股被投資者炒作，三聚環(huán)保(300072.SZ)逆勢收漲1.11%。
而基金公司打聽(tīng)的結果也是五花八門(mén)。
“我們聽(tīng)說(shuō)是網(wǎng)購安全問(wèn)題�！鼻笆霰本┮患一鸸狙芯繂T稱(chēng)。
表現在A(yíng)股市場(chǎng)中，高調進(jìn)入電商的蘇寧電器(002024.SZ)連續兩天大跌，其中3月12日下跌2.59%、3月13日下跌2.66%。投資者也會(huì )尋找反向做多公司，網(wǎng)絡(luò )安全概念的衛士通(002268.SZ)、啟明星辰(002439.SZ)、藍盾股份(300297.SZ)逆市收漲。
上海一家基金公司的基金經(jīng)理則稱(chēng)：“我聽(tīng)說(shuō)要曝光白電�！�3月13日，格力電器(000651.SZ)、青島海爾(600690.SH)等白電龍頭跌幅均超大盤(pán)。
廣州的一家基金公司的基金經(jīng)理聽(tīng)到的是另一個(gè)版本：“寬帶服務(wù)質(zhì)量�！倍鳤股市場(chǎng)上，提供寬帶服務(wù)的鵬博士(600804.SH)3月11日至3月13日連跌三天，跌幅5.49%;另一寬帶服務(wù)商天威視訊(002238.SZ)三個(gè)交易日下跌6.47%，而同期大盤(pán)跌幅是2.19%。
而更為簡(jiǎn)單粗暴的做法是避開(kāi)消費。
“過(guò)往多年，3·15晚會(huì )曝光的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題主要集中在消費領(lǐng)域，若不想踩地雷，比較簡(jiǎn)單的辦法就是避開(kāi)消費股�！鼻笆錾虾Ｄ郴鸸净鸾�(jīng)理表示。
在弱市情況下，消費板塊本應該是避險品種，但是3月11日以來(lái)，消費50指數跌幅為3.07%，弱于大市。
折射研究缺陷
對于機構投資者而言，雖然對3·15曝光的問(wèn)題非常關(guān)注，但讓他們頭疼的是“沒(méi)有確定的信息�！�
這讓基金經(jīng)理在操作上并不敢輕舉妄動(dòng)。
“如果信了(傳言)，拋售這些‘地雷股’最后結果是地雷沒(méi)有引爆，自己反而損失。但如果傳言是真的，那么也會(huì )損失�！鼻笆鰪V州某基金公司基金經(jīng)理表示。
“不排除一些投資經(jīng)理懷著(zhù)寧可信其有，不可信其無(wú)的心態(tài)，拋售所謂‘地雷股’�！鄙虾５哪俏换鸾�(jīng)理認為。但是這種投資方法和基金業(yè)標榜的投資方法相互違背。
“在事情不確定時(shí)就做出判斷是風(fēng)險很大的�！彼硎�。
究其實(shí)質(zhì)，是現有的研究方法對產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題的無(wú)能為力。
假設，當現有的研究方法能夠做到對產(chǎn)品質(zhì)量的把控，那么市場(chǎng)傳言中的網(wǎng)購安全、白電質(zhì)量還是油品質(zhì)量，通過(guò)排除法都能夠鑒別真偽。很顯然，無(wú)論是買(mǎi)方還是賣(mài)方的研究機構在此問(wèn)題上都做不到。
但近期，A股市場(chǎng)開(kāi)始出現另一種研究方法。去年12月，一家咨詢(xún)公司——中能興業(yè)與《證券市場(chǎng)周刊》聯(lián)合寫(xiě)作了《康美謊言》一文。該公司通過(guò)實(shí)地調查、多方取證等方式對康美藥業(yè)披露的公開(kāi)信息進(jìn)行質(zhì)疑。
今年3月8日，中能興業(yè)公開(kāi)了一封題為《請求證監會(huì )確認做空合法性》的信，希望證監會(huì )能夠確認“投資研究機構通過(guò)分析研究與實(shí)地調查等手段，對發(fā)現的有疑問(wèn)證券先融券賣(mài)出，然后再發(fā)布看空的報告以謀求利益”是否符合證券交易相關(guān)的法律法規。
而中能興業(yè)的這種研究方法，或是可以解決投資機構面對產(chǎn)品質(zhì)量不確定性的擔心。只不過(guò)，中能興業(yè)希望做空“地雷股”，基金公司則希望避開(kāi)“地雷股”。