通過(guò)巧妙的騰轉挪移，上市公司的大股東們用資本手法吞噬中小股東的利益已是常事�！肮蓹嘟Y構的不合理是致使中小股東的權益難以得到保護的根源，一股獨大的現象使得大股東在公司決策上具有決定性的發(fā)言權，目前而言中小股東能夠保護自己權益的方法還不是很多�！毙聲r(shí)達[0.92% 資金 研報]證券首席策略分析師馮文鎖坦言。
    中國股市實(shí)際上是拷貝美國資本市場(chǎng)建立的，那么，在美國市場(chǎng)，市場(chǎng)監管者是如何保護中小投資者利益的？在遭遇利益被侵犯時(shí)，中小投資者又是如何進(jìn)行維權的？本報為此專(zhuān)訪(fǎng)了i美股網(wǎng)站分析師梁劍，他長(cháng)期關(guān)注與研究美國資本市場(chǎng)。

    《華夏理財》：中國A股市場(chǎng)往往由于在新股發(fā)行環(huán)節便存在股權集中的現象，導致中小股東在未來(lái)的維權過(guò)程中處于弱勢。對比之下，在美國二級市場(chǎng)中，有什么相關(guān)政策和措施來(lái)保護中小投資者權利呢？

    梁劍：股權集中或者分散不是問(wèn)題。公司制度的設計中，話(huà)語(yǔ)權是按股權多少來(lái)分配的，因此，公司決策上，肯定是優(yōu)先考慮大股東的利益。對小股東最好的保護方式，就是提高信息的透明度，并且讓小股東有更多可選擇的投資標的，大家用錢(qián)去投票即可。除了這些，美國還有無(wú)孔不入的集體訴訟法律程序，無(wú)數的大小律師事務(wù)所熱衷于牽頭組織小股東發(fā)起訴訟。

    《華夏理財》：在新股發(fā)行中，A股市場(chǎng)往往會(huì )存在詢(xún)價(jià)過(guò)高從而存在內幕交易問(wèn)題，美國市場(chǎng)如何避免新股發(fā)行價(jià)過(guò)高在日后損害中小投資者權益呢？

    梁劍：如果是內幕交易的話(huà)，本身是違法的。至于如何避免因為新股發(fā)行價(jià)過(guò)高而使中小股東受到損害，最好的方法當然就是別買(mǎi)，沒(méi)人買(mǎi)價(jià)格就會(huì )降了。在這個(gè)層面上，美國市場(chǎng)和中國是一樣的。不同的是，由于A(yíng)股的審批制度問(wèn)題，長(cháng)期導致新股發(fā)行價(jià)過(guò)高。因此，解決問(wèn)題還是在降低上市門(mén)檻，加大市場(chǎng)供應量和實(shí)行淘汰退市制度。一個(gè)正常的市場(chǎng)，應該有大量的新股出現下調發(fā)行價(jià)，甚至發(fā)行失敗。

    《華夏理財》：在美國股市，一旦中小股東遇到權利明顯受到侵犯時(shí)會(huì )采取哪些措施來(lái)維權？通常結果會(huì )如何？

    梁劍：美國的集體訴訟，并不需要每個(gè)小股東實(shí)際參與，起作用的主要是律所，律所有可能因此獲得巨大的訴訟費用，所以通常會(huì )主動(dòng)發(fā)起調查和集體訴訟。

    《華夏理財》：在國內的二級市場(chǎng)，中小股東更多來(lái)源于10萬(wàn)元以下的散戶(hù)，機構投資者并不多。對比之下，美國市場(chǎng)是否更多以機構投資者充當中小股東為主？在美國，個(gè)人投資者與機構投資者是如何扮演各自角色的？又是怎樣維護自己權利的？

    梁劍：美國二級市場(chǎng)是機構投資者為主，普通人不像中國散戶(hù)那樣熱衷于股市，他們主要是通過(guò)各種理財產(chǎn)品、基金等參與投資。

    《華夏理財》：在您看來(lái)，國內資本市場(chǎng)在保護中小股東權益上還存在哪些問(wèn)題？這方面美國市場(chǎng)有哪些值得國內借鑒？

    梁劍：我覺(jué)得所有的股東權益都要得到保護，不僅僅是中小股東。而對他們最好的保護方式，就是取消審批制度，降低市場(chǎng)準入門(mén)檻，加大市場(chǎng)供應量，同時(shí)嚴懲造假和內幕交易等行為，讓優(yōu)勝劣汰的規律生效。這樣投資者可選擇到質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的公司，從而獲得長(cháng)期的回報。