日前，三安光電有關(guān)人士在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“截至去年三季度，公司利潤的增長(cháng)沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)快的原因是，當期政府補貼比上期減少�！辈贿^(guò)其坦言，目前，從公司蕪湖項目投產(chǎn)進(jìn)度來(lái)算，至設備滿(mǎn)產(chǎn)，產(chǎn)能還能進(jìn)一步提升，而蕪湖項目的第二期已上報證監會(huì )，還在審批中。
然而，在其積極進(jìn)行產(chǎn)能擴張的同時(shí)，公司所處的LED行業(yè)卻遭遇了寒冬，未來(lái)產(chǎn)能能否消化值得懷疑。且自2008年借殼上市以來(lái)，公司為了擴產(chǎn)不斷進(jìn)行融資。
低價(jià)策略致毛利率下降
2010年，三安光電的蕪湖項目建設方案甫一公布，便引來(lái)資本市場(chǎng)的追捧。在2009年年底到2010年年初的一個(gè)月時(shí)間里，三安光電的股價(jià)翻了一番。
按照該方案，項目總投資約120億元，其中購置具有世界先進(jìn)水平的MOCVD設備(LED外延片生產(chǎn)設備)200臺，該項目分期實(shí)施，一期投資60億元，其中購置MOCVD設備100臺；項目總建設周期為4年，力爭3年完成項目建設。
這是基于市場(chǎng)對LED項目的美好預期。但是2011年，受全球經(jīng)濟持續低迷影響，加上LED
產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不均衡，LED市場(chǎng)需求放緩。
隨著(zhù)三安光電的蕪湖項目的逐漸投產(chǎn)，市場(chǎng)競爭日益激烈。雖然當前國內勞動(dòng)力成本相對便宜，使得三安光電的產(chǎn)品依然具備市場(chǎng)競爭力，但是其毛利率下滑已是不爭的事實(shí)。
據悉，去年以來(lái)，三安光電不斷加快蕪湖工廠(chǎng)MOCVD的投產(chǎn)速度，并用激進(jìn)的低價(jià)策略獲得下游封裝廠(chǎng)家的認可。
業(yè)內人士告訴《投資者報》記者，目前國內做封裝的上市企業(yè)基本都用到了三安光電的產(chǎn)品。市場(chǎng)主要還是集中在珠三角和長(cháng)三角。
但是，伴隨低價(jià)策略而來(lái)的是，公司的毛利率出現了下降。三安光電2011年年報顯示，公司主導產(chǎn)品芯片銷(xiāo)售的毛利率已從2010年的46.26%大幅下滑到2011年的26.15%。
此外，公司另一業(yè)務(wù)高倍聚光太陽(yáng)能業(yè)務(wù)2012年的經(jīng)營(yíng)虧損，這也是2012年的毛利率下滑的原因之一。三安光電相關(guān)人士表示，2013年爭取將這塊業(yè)務(wù)做到盈虧平衡，這在一定程度上也能提升整個(gè)產(chǎn)品的毛利率。
產(chǎn)能擴張遭遇行業(yè)寒冬
“目前，蕪湖項目已經(jīng)發(fā)揮了90臺左右的產(chǎn)能�！鄙鲜鋈补怆娙耸空f(shuō)，隨著(zhù)2013年產(chǎn)能的進(jìn)一步提高，蕪湖項目滿(mǎn)產(chǎn)的話(huà)，產(chǎn)能有望進(jìn)一步增長(cháng)。
三安光電2008年借殼上市以來(lái)，其天津項目19臺、廈門(mén)22臺MOCVD設備逐漸投產(chǎn)，2010年，蕪湖項目推出120億元項目，第一期103臺也逐漸投入使用，目前公司共有144臺MOCVD設備，產(chǎn)能正在逐步擴大。三安光電有關(guān)人士表示，目前公司LED產(chǎn)品的毛利率為20%~30%。
民生證券分析師尹沿技表示，“LED芯片業(yè)務(wù)的高毛利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，意味著(zhù)行業(yè)洗牌的結束，競爭格局趨向穩定�！�
尹沿技認為，未來(lái)不排除公司用自有資金增加10-20臺MOCVD設備的可能。
但是近幾年，國內掀起LED行業(yè)投資熱潮，已經(jīng)造成LED行業(yè)如風(fēng)電、光伏行業(yè)一般，出現產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，導致2011年LED整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格同時(shí)大幅下跌。在當前全球LED市場(chǎng)不景氣的背景下，上游芯片企業(yè)面臨著(zhù)原材料價(jià)格反復波動(dòng)、運營(yíng)成本居高不下、海外市場(chǎng)專(zhuān)利壁壘等難題。
借殼上市后頻繁融資
為了擴張產(chǎn)能，三安光電2008年借殼上市以來(lái)頻頻融資。
2009年2月，三安光電公告，將非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股，募資不超過(guò)8億元，用于天津三安光電的LED芯片產(chǎn)業(yè)化項目。
2010年3月16日，三安光電再次發(fā)布定向增發(fā)預案，擬增發(fā)不超過(guò)5300萬(wàn)股，募集資金凈額不超過(guò)29.8億元，用于子公司實(shí)施蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（一期）項目。該項目總投資66.62億元。
2011年，三安光電第三次發(fā)布公告，擬增發(fā)不超過(guò)2.1億股，募集總額不超過(guò)80億元，全部用于蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（二期）項目和安徽三安光電有限公司LED應用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項目，兩項目合計總投資約為91.25億元。該增發(fā)方案于2011年5月獲得股東大會(huì )通過(guò)。
公司屢屢公布重大投資與“高送轉”方案，幫助其每年的再融資能夠順利實(shí)施。
不過(guò)，公司2011年的融資方案一直沒(méi)有通過(guò)。去年12月5日，三安光電發(fā)布公告稱(chēng)數名高管集體增持公司股票約62萬(wàn)股。有業(yè)內人士稱(chēng)，公司高管此舉或為正在籌劃的定增保駕護航。