迫于主權違約風(fēng)險的威脅，新上臺的塞浦路斯政府承諾，在周二銀行開(kāi)業(yè)前，將對10萬(wàn)歐元以上的塞浦路斯銀行存款賬戶(hù)一次性征收約10%的存款稅，10萬(wàn)歐元以下的存款賬戶(hù)將被一次性征收約6%的存款稅。至此，歐元區將打破區內金融體系中的最后一大禁忌。

    本輪危機初期，歐元區針對成員國債務(wù)問(wèn)題拿出的首選方案是向問(wèn)題國政府提供救助資金，解救債券等金融資產(chǎn)持有人，從而把債務(wù)負擔轉移到下一代的納稅人身上。然而隨著(zhù)時(shí)間的推移，由于債務(wù)負擔不斷加劇，圍繞政府融資可持續性的質(zhì)疑聲也越來(lái)越大，這種解決方案一定程度上已被棄用。

    塞浦路斯的債務(wù)問(wèn)題實(shí)在太棘手。即便在征收存款稅之后，塞浦路斯仍需要100億歐元的救助資金，相當于其國內生產(chǎn)總值(GDP)的60%左右。

    塞浦路斯沒(méi)有其他的減債途徑：該國的主權債務(wù)大多在英國法律框架下發(fā)行，所以很難有序重組。而依據本地法律發(fā)行的債券大多由國內銀行持有，所以進(jìn)行債券減值只會(huì )導致銀行資本金缺口擴大。同時(shí)，那些擁有龐大存款的銀行很少發(fā)債，所以對這類(lèi)債券減值也行不通。

    如果塞浦路斯不接受這項救助協(xié)議，唯一出路就是主權債務(wù)無(wú)序違約，那么退出歐元區將在所難免。

    該救助協(xié)議在塞浦路斯國內遭遇政治阻力，議會(huì )表決時(shí)間已從周日推遲到本周一。如果相關(guān)立法遲遲不獲得通過(guò)，塞浦路斯將需要延長(cháng)銀行假日，這將加劇整個(gè)歐元區的動(dòng)蕩。

    此外，對無(wú)擔保儲戶(hù)征稅的決定還可能打擊投資者對歐洲存款擔保機制的信心�，F在看起來(lái)，這一機制法律上似乎并不那么嚴密。

    未來(lái)幾周，歐元區將面臨諸多不確定性。