3月18日，連續創(chuàng )下五個(gè)漲停，周漲逾六成的中科英華開(kāi)始以放量姿態(tài)，上演資金搶籌大戲。K線(xiàn)顯示，當日早盤(pán)伊始，數億元買(mǎi)單紛至沓來(lái)，僅半小時(shí)股價(jià)就被牢牢封死于6.4元，繼續高漲9.97個(gè)百分點(diǎn)，截至收盤(pán)，更累計創(chuàng )下12.8億元的天量
有別于此前主力資金的惜售，昨日無(wú)疑成為獲利資金套現了結的最佳窗口。以當日收盤(pán)價(jià)計算，短短六個(gè)交易日，該股累計階段回報已高達77.29%。資金流向數據和龍虎榜顯示，當日資金凈流入達8.66億元，換手率為17.41%，買(mǎi)入最大的游資主要來(lái)自江浙及深圳，而賣(mài)出最大的則以上海、北京為主。
這似乎也越來(lái)越接近于2011年西藏發(fā)展染指西昌厚地稀土有限公司(下稱(chēng)厚地稀土)后的走勢盛況。不過(guò)，昔日稀土牛股西藏發(fā)展如今卻是明日黃花，股價(jià)大幅下滑的同時(shí)更與稀土徹底作別。
然而，二度現身的厚地稀土卻愈來(lái)愈像一個(gè)畫(huà)上資本符號的局——沒(méi)有華麗的財技，也沒(méi)有明顯的預期，能夠看到的只是潛心設計的股權出讓和估值加碼，盈利前景極度渺茫。
記者注意到，此輪運作背后的最大受益者一是試圖出清股權提早套現的厚地稀土原始股東，一則是中科英華的各大流通股股東。
西藏發(fā)展漁利后傳
伴隨著(zhù)股價(jià)的高漲，中科英華在爭議之中于上周五股東大會(huì )正式通過(guò)了收購厚地稀土股權的框架協(xié)議及相關(guān)補充協(xié)議。
值得注意的是，按照相關(guān)協(xié)議，中科英華已向厚地稀土的唯一股東成都廣地綠色工程開(kāi)發(fā)有限責任公司(下稱(chēng)成都廣地)支付定金達3.5億元，完成其所持48%厚地稀土股權的過(guò)戶(hù)轉讓?zhuān)碛?2%的股權則暫時(shí)質(zhì)押于前者。
對厚地稀土的實(shí)際控制人劉國輝而言，這一提前支付訂金的協(xié)議設計無(wú)疑至關(guān)重要。就在此前兩個(gè)月，為整合厚地稀土股權，便于集中出讓?zhuān)瑒x先后通過(guò)成都廣地承接原有兩大股東總計約50%的股權。按照中科英華給予的整體估值，這一轉讓的股權市值將達8.44億元。
即便以實(shí)際轉讓價(jià)格來(lái)看，對劉國輝的成都廣地而言，這仍是一筆不菲的資金支付。資料顯示，今年2月1日，西藏發(fā)展與成都廣地簽定《關(guān)于終止項目投資合作的協(xié)議》，將其持有的厚地稀土26.67%股權返還給成都廣地，后者將為此支付資金約2.55億元；此后不久，厚地稀土另一股東西藏天峰金輝投資有公司(下稱(chēng)西藏天峰)也將其余23.33%轉讓。倘若仍以西藏發(fā)展的股權作價(jià)，成都廣地的資金支付也將達2.23億元。由此，二者合計現金支付或將達到4.78億元。
不得不說(shuō)的是，通過(guò)投資厚地稀土，西藏發(fā)展和西藏天峰似乎有著(zhù)隱秘的利益鏈條。資料顯示，厚地稀土設立于2011年3月25日，注冊資金7.5億元，西藏發(fā)展共計投入現金2億元，占股26.67%，劉國輝旗下控股的西昌志能和德昌志能則分別以大陸槽稀土礦和部分現金作價(jià)5.5億元。此后6月，西昌志能將所持公司股權分別轉讓予劉國輝、馬克勤以及成都廣地，劉實(shí)際控制50%，而馬克勤持股23.33%。
值得注意的是，西藏發(fā)展曾在此后謀劃增發(fā)控股厚地稀土，但未能成行。而后來(lái)股權幾經(jīng)變更，最終形成：成都廣地占比50%、西藏發(fā)展占比26.67%，西藏天峰占比23.33%。不過(guò)，從西藏天峰的資料看，其與馬克勤，以及西藏發(fā)展很可能構成相關(guān)利益體。
工商資料顯示，西藏天峰成立于2011年10月8日，注冊資本500萬(wàn)元，法定代表人正是馬克勤。從成立日期看，其緊隨西藏發(fā)展和馬克勤參與厚地稀土以后設立。注冊經(jīng)營(yíng)地址顯示，該公司位于拉薩經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區西藏天地綠色飲品發(fā)展有限公司(下稱(chēng)西藏天地)院內。頗為蹊蹺的是，西藏天地與西藏發(fā)展淵源頗深。后者一度控股前者的前身西藏青稞啤酒公司。而截至目前，西藏天地更由西藏發(fā)展前高管組建的香港上市公司西藏5100實(shí)際控制。
不難看出，通過(guò)此次資本設計，以西藏發(fā)展為首的前期運作資金順利溢價(jià)退出，劉國輝則成為其中尤為關(guān)鍵的資本中介。而憑借此輪溢價(jià)，中科英華高估值也順理成章。
中科英華獲利股東間的隱秘關(guān)聯(lián)
盡管中科英華公司人士極力澄清，厚地稀土目前16.88億元預估值并非最終成交價(jià)，但其對股價(jià)刺激無(wú)疑是直接而明顯的。這對于長(cháng)期持股待解的大多數流通股股東而言，則構成極大利好。
記者注意到，截至2012年前三季度，公司股權結構極為分散。其中，第一大股東兼實(shí)際控制人鄭永剛持股占比僅為7.45%。第二大股東潤物控股有限公司，占比也僅為4.43%，通過(guò)增發(fā)戰略投資入股的西礦集團占比3.39%，位居第三大股東。
不過(guò)，在中科英華眾多股東名冊中，并不乏利益關(guān)聯(lián)者。其中，僅前十大股東中，能夠構成實(shí)質(zhì)一致行動(dòng)人的股東或不在少數。記者注意到，除了部分增發(fā)入股的戰略股東外，如第五、第七大股東鄭學(xué)明和陳光華作為杉杉股份(9.94,-0.17,-1.68%)高管，與實(shí)際控制人、杉杉集團董事長(cháng)鄭永剛有著(zhù)直接密切的關(guān)系。而第二、八、十股東則因中科英華前董事長(cháng)陳元為實(shí)際控制人也顯現出利益關(guān)系。
從股價(jià)走勢看，此輪運作對鄭永剛的相關(guān)利益股東而言，無(wú)疑將形成一次待價(jià)而沽的良機。能夠看出鄭良苦用心的是，在此次稀土收購中，其與交易對手劉國輝竟聯(lián)袂作出業(yè)績(jì)承諾保證。
協(xié)議顯示，厚地稀土2013年度起連續三年實(shí)現的經(jīng)審計扣除非經(jīng)常性損益后的對中科英華合并報表影響的凈利潤分別不低于6000萬(wàn)元、1.2億元和1.8億元。若未能達到承諾，鄭永剛將以現金補償承諾凈利潤數與實(shí)際盈利之間的差額的55%，成都廣地和劉國輝將以現金補償承諾差額的45%。
“按照目前稀土礦市場(chǎng)的價(jià)格走勢以及大陸槽的實(shí)際情況，厚地稀土要實(shí)現這一承諾幾無(wú)可能�！彼拇迟Y深礦業(yè)人士如此說(shuō)道。該人士認為該礦山的炒作成分很大�！艾F有礦山的經(jīng)濟價(jià)值目前很難通過(guò)商品市場(chǎng)體現，唯一能走的路只能是資本市場(chǎng)�！�
值得關(guān)注的是，西藏發(fā)展此前公告的北京湘資國際資產(chǎn)評估有限公司對厚地稀土的擁有主體西昌志能的評估說(shuō)明，則明確提到“礦山一直沒(méi)有連續生產(chǎn)，且管理較為粗放簡(jiǎn)單，沒(méi)有完整的財務(wù)資料及生產(chǎn)統計報表，財務(wù)與生產(chǎn)統計資料難以收集，未收集到的部分參數指標，企業(yè)以說(shuō)明形式提供�！�