20日，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：尚德)被無(wú)錫市中級人民法院宣布將實(shí)施破產(chǎn)重整，分析普遍認為這將成為中國光伏產(chǎn)業(yè)的一個(gè)標志性事件。其直接的影響可能涉及到與尚德有上下游關(guān)系的供應商的應收賬款風(fēng)險。另外，尚德的示范效應或將加劇投資者對光伏發(fā)債企業(yè)和民營(yíng)低評級債的擔憂(yōu)。
進(jìn)一步的分析則認為，從目前中國光伏產(chǎn)業(yè)的整體情況來(lái)看，在電價(jià)補貼這一關(guān)鍵性利好政策低于預期，歐盟“雙反”終裁日漸臨近的背景下，尚德的破產(chǎn)可能成為產(chǎn)業(yè)陰霾不散的一個(gè)縮影。
破產(chǎn)或引發(fā)連鎖反應
隨著(zhù)5.41億美元債券本金無(wú)法如期償還，尚德20日被法院宣布將破產(chǎn)重整。作為全球最大的光伏組件制造商，尚德的破產(chǎn)被普遍認為將是中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的一個(gè)標志性事件。
宏源證券分析師指出，尚德如果破產(chǎn)將會(huì )給其供應商的應收賬款帶來(lái)較大的風(fēng)險，A股公司當中有較多尚德應收賬款的公司股票短期內受到的負面沖擊較大。
據中國證券報記者了解，截至去年上半年，A股光伏板塊中至少有3到4家公司存在對尚德的巨額應收賬款。例如作為尚德密切合作伙伴的亞瑪頓截至去年上半年來(lái)自尚德的應收賬款達到4573萬(wàn)元，占其應收賬款的16.11%，位居應收賬款方第一位。而到今年年初，這一欠款額度已升至5924萬(wàn)元。
此外，相關(guān)公司去年發(fā)布的中報顯示，包括愛(ài)康科技、隆基股份等均有來(lái)自尚德多達數千萬(wàn)元的欠款。但宏源證券分析師同時(shí)強調，對于部分在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域具有優(yōu)勢的公司，如隆基股份，受到的沖擊將比較小。
國泰君安分析師則對媒體分析稱(chēng)，尚德已成為中國首家出現公司債務(wù)違約的企業(yè)，鑒于光伏行業(yè)仍為信用風(fēng)險重災區，尚德的示范效應或將加劇投資者對光伏發(fā)債企業(yè)和民營(yíng)低評級債的擔憂(yōu)。
產(chǎn)業(yè)陰霾短期難散
尚德的墜落可能只是當前光伏行業(yè)再入谷底的一個(gè)縮影，事實(shí)上，整個(gè)光伏行業(yè)未來(lái)的發(fā)展短期內仍陰霾難散。
盡管從今年初以來(lái)，國內光伏市場(chǎng)頻現回暖跡象，但在決定光伏市場(chǎng)能否規�；瘑�(dòng)的關(guān)鍵因素——電價(jià)補貼政策上，近來(lái)的政策動(dòng)向卻顯示出要大大低于市場(chǎng)預期：分布式光伏補貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網(wǎng)電價(jià)也將從此前的1元/度下調至0.75元/度。業(yè)內普遍認為，國內光伏電站投資內部收益率降低將導致電站建設大幅遲緩。
民生證券研究報告指出，按照9%的內部收益率，電站持有成本需從現在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低是大勢所趨，但對于深受行業(yè)不景氣和庫存嚴重拖累的光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期要實(shí)現30%成本下降恐難以實(shí)現。
此前，業(yè)內普遍預期今年國內新增光伏發(fā)電規模將可達10GW，看多者甚至提出15GW的預期。對此，眾多分析師均認為，按照目前的形勢，由于補貼政策大大低于預期，2013年全年10GW的目標恐難實(shí)現。
分析認為，從光伏行業(yè)整體現狀看，國內市場(chǎng)啟動(dòng)將低于預期，以歐美為主的海外市場(chǎng)短期內仍將無(wú)可替代。預計今年二季度，國內光伏制造業(yè)市場(chǎng)或再次陷入“冰凍期”。