美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)當地時(shí)間20日宣布，維持現行零至0.25%的超低利率以及每月購買(mǎi)850億美元債券的量化寬松政策。美聯(lián)儲主席伯南克表示，盡管美國經(jīng)濟在很多方面表現出溫和復蘇態(tài)勢，但國內失業(yè)率依然很高，且自動(dòng)減赤機制以及歐元區動(dòng)蕩加劇等外部問(wèn)題仍構成威脅。
　　美聯(lián)儲在為期兩天的貨幣政策決策會(huì )議結束后發(fā)布聲明說(shuō)，美國經(jīng)濟增長(cháng)近來(lái)恢復溫和增長(cháng)，近幾個(gè)月勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現改善跡象，但失業(yè)率依然高企達7.7%；民眾消費和企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(cháng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步走強，但財政政策開(kāi)始收緊。除能源價(jià)格波動(dòng)導致的短期變化外，美國通脹水平低于美聯(lián)儲設定的長(cháng)期目標，長(cháng)期通脹預期保持穩定。
　　基于上述情況，美聯(lián)儲決定，將維持現有每月總額850億美元的債券購買(mǎi)措施不變，即每月購買(mǎi)400億美元機構抵押貸款支持證券(MBS)和價(jià)值450億美元的長(cháng)期國債。此外，美聯(lián)儲還將繼續把到期的機構債券和MBS的本金進(jìn)行再投資，并把即將到期的國債展期。美聯(lián)儲稱(chēng)，在失業(yè)率高于6.5%、未來(lái)1年至2年通脹預期不超過(guò)2.5%的情況下，美聯(lián)儲將繼續把聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)保持在零至0.25%的超低區間。
　　路透社援引Commonwealth外匯首席市場(chǎng)分析師阿莫爾·艾斯納的話(huà)說(shuō)，“美聯(lián)儲承諾將一直踩在寬松政策踏板上，有助于推動(dòng)美國經(jīng)濟復蘇，確保美國在復蘇方面繼續領(lǐng)先其他主要國家�！�
　　本次會(huì )議上，美聯(lián)儲的19位決策層官員(7位理事和12位地方聯(lián)儲總裁)還提交了新的經(jīng)濟預估數字。根據會(huì )后聲明，美聯(lián)儲內部略微調低了未來(lái)美國經(jīng)濟增長(cháng)預期。2013年美國經(jīng)濟增速的中間趨勢預期值為2.3%至2.8%，低于去年12月預期的2.3%至3.0%。2014年經(jīng)濟增長(cháng)預期從此前的3.0%至3.5%，降到了2.9%至3.4%。2015年經(jīng)濟增長(cháng)預期從3.0%至3.7%，降到2.9%至3.7%。
　　與之形成對比的是，美聯(lián)儲官員對美國就業(yè)市場(chǎng)的看法更加樂(lè )觀(guān)，同時(shí)認為未來(lái)物價(jià)走勢平穩。根據美聯(lián)儲的預測，2013年美國失業(yè)率將降到7.3%至7.5%，2014年將降到6.7%至7.0%，而2015年將降到6.0%至6.5%。而最近3年美國個(gè)人消費開(kāi)支(PCE)價(jià)格指數預期為今年是1.3%到1.7%，明年為1.5%到2.0%，而2015年為1.7%到2.0%。
　　在為期兩天的貨幣政策結束后，美聯(lián)儲主席伯南克隨即舉行了記者會(huì )，圍繞現行貨幣政策與就業(yè)之間的關(guān)聯(lián)進(jìn)行解讀。他在會(huì )上說(shuō)，一般情況下只有依靠更加強勁的經(jīng)濟增長(cháng)才能帶來(lái)就業(yè)市場(chǎng)的改善。過(guò)去幾個(gè)月中，就業(yè)的改善和經(jīng)濟的增長(cháng)之間出現了某種程度的“脫鉤”，正是基于這種原因，美聯(lián)儲不確定就業(yè)市場(chǎng)能否出現其所希望的持續性改善，這是美聯(lián)儲維持現有政策不變的主要理由。
　　伯南克還說(shuō)，如果就業(yè)市場(chǎng)在一段時(shí)間內出現好轉并有理由相信未來(lái)它將更加強勁時(shí)，美聯(lián)儲可能開(kāi)始減少資產(chǎn)購買(mǎi)規模，以調節寬松力度，但若出現反復，美聯(lián)儲將把量寬規�；謴偷秸{整之前水平。伯南克依舊未能對所謂的“顯著(zhù)改善”給出明確定義。他表示，“顯著(zhù)改善”是指一系列指標的全面改善以及經(jīng)濟產(chǎn)出和勞動(dòng)力需求的增長(cháng)，而現在美聯(lián)儲看到的僅是“部分的、緩慢的”改善。伯南克還強調說(shuō)，失業(yè)率等經(jīng)濟指標只是限制值，不是政策變動(dòng)的觸發(fā)條件，突破一個(gè)或多個(gè)限制條件不會(huì )自動(dòng)導致加息，美聯(lián)儲會(huì )及時(shí)進(jìn)行評估，以確定經(jīng)濟前景是否允許提升聯(lián)邦基金利率。
　　從美聯(lián)儲的會(huì )后聲明以及伯南克的講話(huà)中，華爾街已經(jīng)形成了寬松貨幣政策退出的時(shí)間表和路線(xiàn)圖，首先是擇機退出量化寬松，然后進(jìn)入觀(guān)察期，之后再決定何時(shí)進(jìn)行加息。
　　從量化寬松政策看，自金融危機以來(lái)，美聯(lián)儲已執行數輪量化寬松政策，購買(mǎi)1.77萬(wàn)億美元美國國債和1.02萬(wàn)億美元抵押貸款支持證券，資產(chǎn)規模達到3.2萬(wàn)億美元。華爾街分析師預計如果購債計劃持續至今年底，美聯(lián)儲資產(chǎn)規模預計將再增加1萬(wàn)億美元。
　　美國《華爾街日報》此前對50位私營(yíng)部門(mén)經(jīng)濟學(xué)家所做調查顯示，經(jīng)濟學(xué)家們認為美聯(lián)儲可能從2013年11月開(kāi)始減少月度資產(chǎn)購買(mǎi)規模，到2014年5月完全停止量化寬松；彭博社日前對46位經(jīng)濟學(xué)家進(jìn)行的調查結果大致相同，58%的經(jīng)濟學(xué)家認為美聯(lián)儲到今年第四季度后才會(huì )削減購債規模，同時(shí)55%的經(jīng)濟學(xué)家預計美聯(lián)儲將于明年上半年完全結束量化寬松政策。
　　在量化寬松政策功成身退后，美聯(lián)儲將進(jìn)入政策觀(guān)察期。伯南克在記者會(huì )上明確指出，美聯(lián)儲內部認為在結束資產(chǎn)購買(mǎi)和提高利率之間會(huì )有相當一段時(shí)間間隔。
　　至于何時(shí)加息，在本次貨幣政策會(huì )議上，19位美聯(lián)儲高官中的13人預測2015年美聯(lián)儲將開(kāi)始提高利率，大部分成員認為2015年聯(lián)邦基金利率仍將維持在1%以下。接受《華爾街日報》調查的多數經(jīng)濟學(xué)家也認為，美國失業(yè)率有可能在2015年6月降至6.5%，屆時(shí)美聯(lián)儲才將開(kāi)始考慮升息。他們還認為，在2019年12月之前，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表不會(huì )回歸正常，它或許仍將是長(cháng)期債券市場(chǎng)的重要參與者，會(huì )直接左右長(cháng)期利率走勢。