3月19日，康芝藥業(yè)發(fā)布2012年年報，年報顯示，2012年凈利為2333.66萬(wàn)元，同比增長(cháng)728.73%。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤僅為1247.68萬(wàn)元。
據記者了解，2011年初的
“尼美舒利”事件讓康芝藥業(yè)主力產(chǎn)品尼美舒利顆粒產(chǎn)品陷入持續低迷，公司在2011年連續并購投資多個(gè)項目，以求新產(chǎn)品能夠替代上述產(chǎn)品，從而緩解公司業(yè)績(jì)下滑的壓力。
然而，公司2012年年報顯示，公司有3個(gè)使用超募資金投資項目不僅未達到預期收益，甚至陷入全線(xiàn)虧損的尷尬境地。
超募項目合計虧損586萬(wàn)元
據康芝藥業(yè)3月19日發(fā)布的2012年年年報顯示，公司全年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入3.66億元，同比增19.41%；實(shí)現凈利2333.7萬(wàn)元，同比增長(cháng)728.73%。但扣非后凈利僅為1247.68萬(wàn)元，換言之，公司凈利的46.53%來(lái)自非經(jīng)常性損益。公司2012年1382萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)利潤盡管高于2011年的188萬(wàn)元，但與公司2010年剛上市時(shí)1.6億元營(yíng)業(yè)利潤差距甚遠。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司募投項目均未達到預計效益，其中超募資金投入的項目更無(wú)一盈利，北京順鑫祥云藥業(yè)、河北康芝、沈陽(yáng)延風(fēng)制藥讓公司分別錄得70.5萬(wàn)元、247.29萬(wàn)元和268.41萬(wàn)元的虧損額。
值得注意的是，這三家公司均是康芝藥業(yè)斥巨資投入的項目。2011年3月8日，公司以9264萬(wàn)元增資北京順鑫祥云藥業(yè)，取得51%控股權；2011年6月15日，公司以2100萬(wàn)元拍得河北天合制藥全部資產(chǎn)，隨后將其改名為河北康芝，截至目前公司已向河北康芝累計投入2800萬(wàn)元；2011年6月30日，公司投入1.8億元收購維康醫藥集團沈陽(yáng)延風(fēng)制藥全部股權，截至目前累計投入1.8億元。
康芝藥業(yè)在相關(guān)項目可行性分析報告中稱(chēng)，順鑫祥云藥業(yè)、河北康芝藥業(yè)和延風(fēng)制藥分別預計實(shí)現年均凈利潤2298萬(wàn)元、3053萬(wàn)元和4548萬(wàn)元。上述三個(gè)項目實(shí)際表現與預期目標相差甚遠，公司在年報中以銷(xiāo)售渠道整合不力、原材料價(jià)格上漲、或初期生產(chǎn)規模小等原因予以解釋。
兩超募項目“帶病上馬”
記者發(fā)現，盡管公司在年報中列舉出募投項目業(yè)績(jì)不達預期的種種原因，但相關(guān)募投項目在上馬之初就存在問(wèn)題。
以延風(fēng)制藥為例，康芝藥業(yè)在2011年6月30日發(fā)布的可行性報告中稱(chēng)，延風(fēng)制藥擁有氨金黃敏顆粒，這是目前市場(chǎng)上療效和安全性最好的兒童感冒用藥之一。這一點(diǎn)也得到市場(chǎng)認可，中金公司曾在研報中表示，氨金黃敏顆粒是公司最重要的新品，在收購完成之后有望大幅放量從而顯著(zhù)增厚公司業(yè)績(jì)，有效遏制公司因尼美舒利事件而快速下滑的業(yè)績(jì)。
但公司在追求高質(zhì)量新藥品的同時(shí)，卻忽視了延風(fēng)制藥自身的問(wèn)題。在收購過(guò)程中，中審亞太會(huì )計師事務(wù)所受雙方委托對延風(fēng)制藥資產(chǎn)狀況進(jìn)行了審計，隨后出具了針對7個(gè)事項的保留意見(jiàn)審計報告。
記者咨詢(xún)了一位就職于國際四大會(huì )計師事務(wù)所的審計高級經(jīng)理，該人士表示，一般而言，被出具保留意見(jiàn)審計報告的公司在財務(wù)上都有一些比較嚴重的問(wèn)題，從對延風(fēng)制藥的審計報告看，審計師在進(jìn)行審計時(shí)受到較大限制，無(wú)法取得全部合理的審計證據，對資本、費用、收益等部分項目無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)，且涉及金額較大。雖不能說(shuō)這些項目一定有問(wèn)題，但公司隱瞞相關(guān)資料的動(dòng)機令人懷疑。
海通證券在針對收購延風(fēng)制藥的保薦意見(jiàn)中提醒公司稱(chēng)，本次使用超募資金收購的標的企業(yè)(延風(fēng)制藥)目前仍處于虧損狀態(tài)，自身盈利能力較低，而公司此次收購的對價(jià)較高。提請公司應注重對擬收購企業(yè)的盡職調查工作，同時(shí)對標的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值及未來(lái)收益情況做出審慎、客觀(guān)的判斷，以確保交易價(jià)格的公允性。
令人尷尬的是，延風(fēng)制藥并不是唯一的問(wèn)題項目，河北康芝(原天合制藥)同樣是個(gè)燙手山芋。天合制藥因自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題已于2009年6月停產(chǎn)，因無(wú)力償還銀行貸款，由當地銀行履行權利，拍賣(mài)天合制藥整體資產(chǎn)用于清償債務(wù)。公司原本打算首先通過(guò)拍賣(mài)程序取得天合制藥的全部資產(chǎn)，然后通過(guò)設立子公司進(jìn)行后續注資，總共投資高達8000萬(wàn)元。然而令人始料未及的是，公司在拍下天合制藥資產(chǎn)后才發(fā)現，政府行政許可
(如生產(chǎn)許可證、GMP證書(shū)等)不能以競拍形式辦理過(guò)戶(hù)，使拍賣(mài)的部分資產(chǎn)無(wú)法如期過(guò)戶(hù)到公司名下，嚴重影響了公司原超募資金投資計劃的正常實(shí)施。公司隨即改變了項目操作方式，改為對天合制藥進(jìn)行股權收購。
股權收購給公司帶來(lái)的是天合制藥繁冗的債務(wù)債權關(guān)系，公司不得不陷入數起債權官司。記者在海通證券出具的保薦意見(jiàn)中還發(fā)現，河北康芝原股東甚至還存在虛假出資的情況。
經(jīng)過(guò)多番折騰，河北康芝投資項目于2012年11月19日獲得河北省藥監局頒發(fā)的GMP證書(shū)，目前剛進(jìn)入試生產(chǎn)運營(yíng)階段。
業(yè)內人士認為，對延風(fēng)制藥和天和制藥兩筆收購并沒(méi)有給康芝藥業(yè)帶來(lái)預期中的高額利潤，這與兩家公司收購前存在的問(wèn)題脫不了干系，但這也讓投資者對公司管理層的決策水平產(chǎn)生了一定的疑問(wèn)�？抵ニ帢I(yè)手中仍握有7.49億元的超募資金，如何利用這筆資金去建立公司新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，成為市場(chǎng)頗為關(guān)注的問(wèn)題。昨日《每日經(jīng)濟新聞》記者致電康芝藥業(yè)，試圖進(jìn)一步了解公司超募資金的規劃，但董秘辦工作人員以董秘出差開(kāi)會(huì )為由，拒絕了記者采訪(fǎng)。
對于康芝藥業(yè)的超募資金使用問(wèn)題，《每日經(jīng)濟新聞》記者將持續關(guān)注。